Кто тормозит экономику России и США
Президент США Дональд Трамп и глава Федрезерва Джером Пауэлл
Президент США Дональд Трамп на этой деловой неделе обозначил главную угрозу для динамичного роста американской экономики. «Врагом» названа Федеральная резервная система США (ФРС) - регулятор, который через политику процентных ставок может как стимулировать, так и дестимулировать развитие.
С аналогичной проблемой столкнулась и российская экономика. Центральный банк страны продолжает жесткую монетарную политику, которая ведет к «удушению» деловой активности и сжатию экономики в целом.
Господин Трамп, как всегда, эмоционально и прямолинейно в интервью Fox Business News заявил, что «его успехам на посту главы государства» постоянно мешают действия Федрезерва, который в США исполняет функции Центробанка.
Дональд Трамп, президент США:
Моя главная угроза - это ФРС. Потому что ФРС повышает ставки слишком быстро, и она слишком независима.
Напомним, на последнем заседании совета директоров ФРС было принято в третий раз за текущий год решение о повышении ключевой ставки на 0,25 п.п. Сейчас ее значение находится в районе 2-2,25%. Свое решение управляющие Федрезервом объяснили тем, что в американской экономике прослеживается положительная динамика: низкий уровень безработицы, растёт число новых рабочих мест, в гору пошла экономическая активность.
В ФРС не скрывают, что и дальше будут повышать ставки. Причем подобное решение, с высокой долей вероятности, будет принято до конца нынешнего года.
Сразу после этих заявлений хозяин Белого дома обрушился с весьма жесткой критикой в адрес регулятора. По мнению Трампа, политика ФРС противоречит его планам по стимулированию экономики страны. Действия Федрезерва, по его словам, ведут к увеличению долговой нагрузки.
Дональд Трамп, президент США:
Я бы предпочел погасить долг. Меня беспокоит тот факт, что им, похоже, нравятся растущие процентные ставки. Их действия - большая ошибка. Они такие жесткие. Я думаю, ФРС сошла с ума.
Несмотря на столь эмоциональный спич господина Трампа, члены Федеральной резервной системы продолжают дискуссию о том, насколько высоко нужно поднимать процентные ставки.
Из протокола Комитета по открытым рынкам ФРС США:
Участники в целом ожидают, что дальнейшее постепенное повышение целевого диапазона ставки федерального финансирования, скорее всего, будет совместимо с устойчивым экономическим ростом, сильным рынком труда и инфляцией около 2% в среднесрочной перспективе.
Очевидно, что глава Федрезерва Джером Пауэлл пытается найти баланс между риском перегрева экономики из-за слишком слабого ужесточения и угрозой подавления экономического подъема в случае форсажного повышения ставки.
Среди членов совета директоров ФРС превалирует мнение, что инфляция в США останется вблизи целевого показателя в 2%. В протоколе подчеркивается: последние данные по потребительским ценам «соответствовали их ожиданиям, инфляция находится на пути к достижению на устойчивой основе симметричной цели комитета в 2%».
Однако «несколько участников ожидают, что политика должна будет стать умеренно сдерживающей на какое-то время, и ряд из них считает, что будет необходимо временно повысить ставку федерального финансирования выше их оценок ее долгосрочного уровня», подчеркивается в протоколе Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Сможет ли президент Трамп добиться успеха в споре с Федрезервом, большой вопрос. Да, часть управляющих склоняется к мнению главы Белого дома, но большинство не скрывает своего желания поднять ставку, чтобы нейтрализовать наметившийся «перегрев» американской экономики.
Казалось бы, в России принципиально иные проблемы, часть из которых спровоцирована антироссийскими санкциями, принятыми Западом. Однако и у нас прослеживается определенная аналогия с происходящим за океаном.
Российский Центробанк продолжает жесткую монетарную политику, которая позволяет достичь т.н. макроэкономической стабилизации, но цена вопроса этого «успеха» весьма ущербна для экономики страны.
Хвалёный таргет инфляции уже привел к резкому падению розничных продаж по причине падения реально располагаемых доходов у населения и сжатия потребительского спроса. Формально сейчас в России исторически низкая инфляция, но вызвана она не перепроизводством товаров и услуг, а сжатием деловой активности.
Бизнес не в состоянии привлекать жизненно необходимые кредитные (оборотные) средства по причине крайне высоких процентных ставок (ключевая ставка ЦБ - 7,5% + маржа коммерческих банков) при исторически низкой рентабельности (в особенности в обрабатывающем секторе с высокой добавленной стоимостью), которая не превышает 3-4%.
«Банки перестали кредитовать экономику и получать проценты по рефинансированию коммерческих банков. Вместо того чтобы давать деньги в экономику, уже второй год их изымают. В совокупности уже изъято более 3 трлн рублей. Я считаю, это нонсенс в области денежно-кредитной политики, когда Центральный банк вместо того, чтобы давать кредиты, как это во всем мире делается, изымает. Потому что ему кажется, что на рынке, как они выражаются, структурный профицит ликвидности», - подчеркнул в интервью Царьграду академик РАН Сергей Глазьев.
Что это означает для нас, простых людей, и экономики в целом? Чиновникам ЦБ кажется, что у банков слишком много денег, и их надо нейтрализовать. Опасения, скорее всего, связаны с боязнью их перетока на валютный рынок, что создаст дополнительную волатильность и подстегнет спекуляции против рубля. Банкиры могут «не заморачиваться» по поиску новых инвестиционных проектов и финансированию реального сектора отечественной экономики, когда можно спокойно положить деньги на депозит в Центральном банке под 6% годовых и выше.
«Если бы они (ЦБ - ред.) этих операций не делали, - продолжает господин Глазьев, - может быть, многие коммерческие банки начали бы брать на себя риски и вкладывать эти, казалось бы, избыточные деньги в развитие реального сектора экономики. Как это банки должны делать, исходя из т.н. трансмиссионного механизма банковской системы».
Академик приводит простой пример: «Предположим, у нефтяников много денег, может, они не знают, куда их вложить, они их держат в банках на депозитах. Банки должны эти деньги трансформировать в инвестиции в других секторах экономики, но они этого не делают».
Почему не происходит трансформация? Потому что Центральный банк завышает процентную ставку. Если регулятор привлекает деньги себе на депозиты под 6%, это означает, что меньше, чем под эти 6%, вы никогда не найдете кредит. Зачем кому-то рисковать, если можно просто за 6% отдать ЦБ?
Эта ущербная логика и привела к фактической стагнации экономики России. Трансформации и инфильтрации «лишних» денег в реальный сектор нет, всё замкнуто в банковской системе под гарантированный процент регулятора.
«За эти четыре года Центральный банк изъял из экономики более 10 трлн рублей. Это деньги, которые должны были работать в экономике. Они их изъяли. И сегодня превратились в нетто-заемщика. Фактически Центральный банк стал одним из главных тормозов для развития экономики. Потому что он блокирует приток денег в те секторы, где ставка процента ниже ключевой», - заключает господин Глазьев.
Проводимая Центробанком денежно-кредитная политика привела к тому, что отечественная экономика лишилась главного инструмента финансирования инноваций и инвестиций - долгосрочных кредитов. Те сферы, в которых деньги есть, в кредитах не нуждаются, а те отрасли и секторы, с которыми мы связываем научно-технический прогресс, прежде всего машиностроение, наукоемкая промышленность, не имеют доступа к заемным средствам.
Известный специалист по научно-техническому прогрессу Шон Петер еще в 40-е годы прошлого столетия писал, что процент за кредит - это налог на инновации. Высокие проценты - нет инноваций, низкие проценты - бурное развитие высокотехнологичных отраслей.
Финансовые регуляторы, вне зависимости от страны, где они проводят свою политику, заинтересованы в одном - т.н. макроэкономической стабильности. Безусловно, данный факт является положительным, но когда жесткий монетаризм ведет к сжатию деловой активности, а не загруженности производственных мощностей, потребительского спроса, то вместо стабильности можно получить финансово-экономическую пустыню, где балом правят банкиры, а не реальный промышленный сектор.
В способностях удушить любую бизнес-активность ФРС США и Центральный банк России очень схожи. Однако за океаном на эту тему идет оживленная дискуссия, у нас же Неглинная (улица в Москве, где расположен главный офис ЦБ - ред.) считает себя последней инстанцией всезнайства.
Результаты их самоуверенности налицо - рост ВВП страны в сентябре вновь замедлился до 1,3% в годовом выражении, а реально располагаемые доходы населения пробили очередное кризисное дно, опустившись еще на 1,5%.
http://rusdozor.ru/2018/10/19/kto-tormozit-ekonomiku-rossii-i-ssha/