Об оценке Белинвестбанка.

[tadavsh]

Как-то не сразу увидел эту новость , а она весьма занятная и даже показательная. ЕБРР и власти разошлись в оценке актива, приватизация которого готовится уже несколько лет, в 2,7 раза. ЕБРР готовы заплатить 0,5 капитала, власти хотят продать за 1,35 капитала. Величина разбежки говорит о том, что кто-то явно не в адеквате. Кто ? Сделаем небольшой

Comments

[tadavsh]

Если им продадут за 0,5 капитала, они получат (что не факт, от этом ниже) около 20% в белорусском рубле при требуемой доходности 15%, то есть на треть выше. Но им не собираются по 0,5 продавать. И зачем этот мазохизм, если прямо сегодня можно купить акции Сбербанка привилегированные и получить те же 20%, только в российском рубле и при требуемой доходности вдвое ниже? И при несравнимо более высокой надежности, технологичности Сбербанка и понятных перспективах дальнейшего роста ? Или, почему бы не купить банк СПБ с доходностью 36% в российском рубле, при требуемой 11-12% ? Втрое выше требуемой, а не на треть, как у Белинвестбанка , и в российском рубле, а не в белорусском ? Даже 0,5 капитала за Белинвест - это более чем вдвое дороже российских Сбербанка и БСП, да и кроме них полно вариантов, если речь о бизнесе. Так что предложение ЕБРР не про бизнес, это чистая благотворительность с их стороны.

Форсаж по управлению и оптимизации они уже включили в прошлом году, до этого ROE был вообще около нуля. Они ж совместно готовят сделку уже давно. И все равно у них ROE гораздо ниже требуемой доходности.

P.S. Предпродажная подготовка, то, чем они занимались весь прошлый год - плохо звучит для покупателя. Любого покупателя, хоть бизнеса, хоть б.у. авто. Это означает сокрытие проблем и приукрашивание выгод с целью завысить цену. Я лично предпочитаю покупать хоть авто, хоть бизнесы без всякой предпродажной подготовки.