Арбитраж - порочная страсть (видео)
Друзья,
Через месяц после последней лекции Кирилла Ильинского "Арбитраж - порочная страсть", и через три недели после публикации видео этой лекции на сайте Лекториума, мы формально анонсируем это видео здесь. К этому моменту его уже посмотрело больше 1000 человек! Посмотрим, сколько новых зрителей добавится, прочитав этот пост!:) Итак...
Это была лекция о понятии «арбитраж» с точки зрения экономиста, математика и финансиста. Начав с бинарной модели, Кирилл пришел к риск-нейтральной вероятности в неарбиражном мире, обсуждая при этом экономические модели поведения арбитражеров и связь между стационарностью и неарбитражем. После этого он ввел понятие виртуального арбитража и обобщил уравнение Блэка-Шоулза на случай виртуального арбитража. Далее в фокусе внимания оказались модели оптимальной арбитражной торговли и их связь с возникновением рыночной нестабильности. Эта тема продолжилась выводом уравнения Блэка-Шоулза в случае сильно неравновесной (арбитражной) динамики. Подробно обсуждались невидимые на первый взгляд риски, присущие арбитражной торговле. В этом контексте Кирилл предложил критический взгляд на «Теорию Черного лебедя» Нассима Талеба. Кирилл ввел понятие «буддистской» торговли как альтернативы талебовской парадигме «солоновского» трейдинга; при этом обсуждалась торговля шумом и полезность хеджирования «хвоста». Лекция завершилась кратким введением в теорию неравновесного арбитражного ценообразования при помощи аппарата, заимствованного из теоретической физики - теории калибровочных полей.
Посмотреть видео на сайте Лекториума
Поминутный путеводитель по видео:
Мин. 1 - 9: О чем лекция? Медленная ценовая релаксация меняет характер динамики и создает неустойчивость. Неарбитраж - удобное, но очень опасное приближение для «ленивых».
Мин. 9 - 11: Арбитраж - не гламур.
Мин. 11 - 15: Как мы определяем арбитраж? Арбитраж для экономистов, финансистов, трейдеров, фундаменталных микроэкономистов.
Мин. 15 - 26: Бинарная модель - как работает неарбитражная наука. Неарбитражная вероятностная мера. Как проявляется арбитраж? Монотонные меры как обобщение вероятностной неарбитражной меры.
Мин. 26 - 40: Мартингальная мера в экономической теории ценообразования. Равновесное ценообразование. Переход к факторным моделям ценообразования. Теории стохастического фактора дисконтирования.
Мин. 40 - 59: Рациональная модель существования арбитража. Дистабилизирующая роль арбитражеров.
Мин. 59 - 1ч.20: Простейшая постановка задачи об оптимальной арбитражной торговле. Оптимальные стратегии торговли арбитражем в условиях реального маржирования.
1ч.20 - 1ч.29: Неожиданные характеристики арбитражной торговли. Динамическая оптимальная арбитражная стратегия может заработать меньше безрискового актива.
1ч.29 - 1ч.34: Оптимальная арбитражная торговля имет динамические (опционные) риски - «шорт» волатильность волатильности. Так интересна ли вообще арбитражная торговля?
1ч.34 - 1ч.44: Другие финансовые модели существования конечного арбитража.
1ч.44 - 1ч.48: Арбитражная торговля всегда имеет «хвост».
1ч.45-2ч.13: Анти-Талеб. «Буддистская» торговля как альтернатива «солоновской» парадигме Талеба. А теория ли «Теория Черного лебедя»?
2ч.13 - 2ч.25: Контр-интуитивные выводы. Торговля шумом - не всегда плохо. Протекция против «хвоста» - не (всегда) нужна в «буддистской» торговле. Диалектика риск-менеджмента: слишком много риск менеджмента только увеличивает системный риск.
2ч.25 - 2ч.47: Феноменологическая теория ценообразования в присутствии арбитража. Обобщения равновесных уравнений ценообразования производных. Множественность цен.
2ч.47 - 2ч.52: Теория ценообразования вдали от равновесия. Двойная роль арбитража при моделировании неравновесия. Арбитражная доходность как сигнальная переменная.
2ч.52 - 3ч.11: Геометрическая (калибровочная) теория арбитража - реинкарнация теории Вейля. Дуальная роль денежных потоков и цен. Принципы построения микроскопических (микроэкономических) неравновесных моделей. Электродинамическая аналогия для процесса вымывания арбитража.
Через месяц после последней лекции Кирилла Ильинского "Арбитраж - порочная страсть", и через три недели после публикации видео этой лекции на сайте Лекториума, мы формально анонсируем это видео здесь. К этому моменту его уже посмотрело больше 1000 человек! Посмотрим, сколько новых зрителей добавится, прочитав этот пост!:) Итак...
Это была лекция о понятии «арбитраж» с точки зрения экономиста, математика и финансиста. Начав с бинарной модели, Кирилл пришел к риск-нейтральной вероятности в неарбиражном мире, обсуждая при этом экономические модели поведения арбитражеров и связь между стационарностью и неарбитражем. После этого он ввел понятие виртуального арбитража и обобщил уравнение Блэка-Шоулза на случай виртуального арбитража. Далее в фокусе внимания оказались модели оптимальной арбитражной торговли и их связь с возникновением рыночной нестабильности. Эта тема продолжилась выводом уравнения Блэка-Шоулза в случае сильно неравновесной (арбитражной) динамики. Подробно обсуждались невидимые на первый взгляд риски, присущие арбитражной торговле. В этом контексте Кирилл предложил критический взгляд на «Теорию Черного лебедя» Нассима Талеба. Кирилл ввел понятие «буддистской» торговли как альтернативы талебовской парадигме «солоновского» трейдинга; при этом обсуждалась торговля шумом и полезность хеджирования «хвоста». Лекция завершилась кратким введением в теорию неравновесного арбитражного ценообразования при помощи аппарата, заимствованного из теоретической физики - теории калибровочных полей.
Click to viewПосмотреть видео на сайте Лекториума
Поминутный путеводитель по видео:
Мин. 1 - 9: О чем лекция? Медленная ценовая релаксация меняет характер динамики и создает неустойчивость. Неарбитраж - удобное, но очень опасное приближение для «ленивых».
Мин. 9 - 11: Арбитраж - не гламур.
Мин. 11 - 15: Как мы определяем арбитраж? Арбитраж для экономистов, финансистов, трейдеров, фундаменталных микроэкономистов.
Мин. 15 - 26: Бинарная модель - как работает неарбитражная наука. Неарбитражная вероятностная мера. Как проявляется арбитраж? Монотонные меры как обобщение вероятностной неарбитражной меры.
Мин. 26 - 40: Мартингальная мера в экономической теории ценообразования. Равновесное ценообразование. Переход к факторным моделям ценообразования. Теории стохастического фактора дисконтирования.
Мин. 40 - 59: Рациональная модель существования арбитража. Дистабилизирующая роль арбитражеров.
Мин. 59 - 1ч.20: Простейшая постановка задачи об оптимальной арбитражной торговле. Оптимальные стратегии торговли арбитражем в условиях реального маржирования.
1ч.20 - 1ч.29: Неожиданные характеристики арбитражной торговли. Динамическая оптимальная арбитражная стратегия может заработать меньше безрискового актива.
1ч.29 - 1ч.34: Оптимальная арбитражная торговля имет динамические (опционные) риски - «шорт» волатильность волатильности. Так интересна ли вообще арбитражная торговля?
1ч.34 - 1ч.44: Другие финансовые модели существования конечного арбитража.
1ч.44 - 1ч.48: Арбитражная торговля всегда имеет «хвост».
1ч.45-2ч.13: Анти-Талеб. «Буддистская» торговля как альтернатива «солоновской» парадигме Талеба. А теория ли «Теория Черного лебедя»?
2ч.13 - 2ч.25: Контр-интуитивные выводы. Торговля шумом - не всегда плохо. Протекция против «хвоста» - не (всегда) нужна в «буддистской» торговле. Диалектика риск-менеджмента: слишком много риск менеджмента только увеличивает системный риск.
2ч.25 - 2ч.47: Феноменологическая теория ценообразования в присутствии арбитража. Обобщения равновесных уравнений ценообразования производных. Множественность цен.
2ч.47 - 2ч.52: Теория ценообразования вдали от равновесия. Двойная роль арбитража при моделировании неравновесия. Арбитражная доходность как сигнальная переменная.
2ч.52 - 3ч.11: Геометрическая (калибровочная) теория арбитража - реинкарнация теории Вейля. Дуальная роль денежных потоков и цен. Принципы построения микроскопических (микроэкономических) неравновесных моделей. Электродинамическая аналогия для процесса вымывания арбитража.