🌳 #ОЧемГоворятТренды

[storm100]

⚪️ Как показывают оперативные индикаторы и опросы, рост экономики в четвертом квартале 2024 года был высоким. Но некоторые из них говорят о том, что в конце года могло произойти замедление.

⚪️ В декабре-январе темпы роста потребительских цен с поправкой на сезонность оставались повышенными. Это говорит о том, что спрос по-прежнему опережает возможности увеличивать предложение. Вместе с тем наблюдаемое охлаждение кредитования и нормализация бюджетной политики будут способствовать постепенному замедлению роста спроса.

⚪️ Чтобы вернуть инфляцию к цели вблизи 4%, необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время.

Подробнее читайте в материале «О чем говорят тренды» ↗️

📑

Из обзора "О чем говорят тренды ", конечно бросилось в глаза небольшое изменение в резюме на сайте:

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика #кредит






Было:
"Для возвращения к низкой инфляции требуется поддержание жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени."

Стало:
Возвращение инфляции к цели может потребовать поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время.
В большом материале этого "может" нет, поэтому я бы скорее воспринял это как тень сомнения, а не смягчение сигнала.

Скорее о прошлом: Основной вклад в рост цен внесла активизация спроса на фоне усиления бюджетного импульса в конце года и выплат премий заранее. Вместе и влиянием курса и большим наборов факторов предложения (санкции, тарифы, регулируемые цены, урожай). Но это уже прошедшее ...

❗️Здесь стоит учесть, что декомпозиция инфляции в ноябре действительно показала сильное влияние спроса. Но в декабре-январе есть сомнения... данные ФНС по выручке (ККТ) демонстрируют стремительное замедление годового номинального прироста в январе до 10.9% г/г, а еще в 3 квартале было +20% г/г.

Появившихся признаков улучшения динамики инфляции в январе ЦБ недостаточно, чтобы делать выводы, поэтому:
"... нужно анализировать другие показатели, так называемые опережающие, показатели, которые помогут оценить возможность перехода к устойчивой дезинфляции в ближайшее время..."

Речь идет о кредитном импульсе + бюджетном импульсе + небанковском кредитовании (облигации и пр.) и оценке изменения ДКУ после декабрьского заседания.

Это, видимо, и будут основные темы обсуждения перед принятием решения по ставке через 10 дней. По поводу кредитного импульса - все однозначно видно из графика Банка России... уходим в минус.

Еще будет ряд отчетов, пока скорее баланс за "подождать и посмотреть".

@truecon