Вопросы...Вопросы...Вопросы...
🐍 Повышение ключевой ставки на заседании будет избыточной реакцией на августовские цифры по росту цен
• Наиболее рациональной и соответствующей тезисам обсуждения решения в июле реакцией СД на заседании будет сохранение ставки на 18% с неизменными жестким июльским сигналом
• После 5 лет высокой инфляции Банку России нужно вернуть доверие публики к своей политики
• Разовое резкое повышение на основе одного отчета при ясном охлаждения деловой активности скорее подорвет такое доверие в долгосрочной перспектике, чем поможет его заработать
Вот как могут выглядеть кусочки завтрашнего пресс релиза
@c0ldness
*
Что Банк России скажет об инфляции?
В августе 2024 года текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 7,6% в пересчете на год после 8,6% в II квартале 2024 года
В последние месяцы вклад в ускорение инфляции отчасти вносили разовые факторы
В то же время устойчивое инфляционное давление также остается высоким
Показатель базовой инфляции с поправкой на сезонность в августе снизился до 7,7% с поправкой на сезонность и в пересчете на год по сравнению с 9,2% в II квартале 2024 года
Годовая инфляция выросла в августе до 9,1% с 9,0% в июле
@c0ldness
*
Что Банк России скажет об инфляционных ожиданиях инфляции?
Инфляционные ожидания населения и участников предприятий продолжили расти
Ценовые ожидания финансового рынка несколько снизились, но оставались высокими
Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции
@c0ldness
*
Что Банк России скажет об деловой активности?
Оперативные индикаторы в 3 квартале 2024 года указывают на то, что российская экономика замедляется
Потребительская активность остается высокой на фоне существенного роста доходов населения, однако индикакторы потребительской уверенности и опросы предприятий говорят о возможном замедлении спроса
Значительный инвестиционный спрос поддерживается как бюджетными стимулами, так и высокими прибылями компаний
Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста начало уменьшаться в июне-июле
@c0ldness
*
Что Банк России скажет о рынке труда?
Дефицит трудовых ресурсов сохраняется
В этих условиях рост внутреннего спроса не приводит к соразмерному расширению предложения товаров и услуг, а в большей степени увеличивает издержки компаний и, как следствие, усиливает инфляционное давление
Вместе с тем, в последние месяцы рост заработных плат замедлился в годовом выражении, а отклонение индекса реальных заработных плат от траектории устойчивого роста заметно сократилось по сравнению с 1-2кв24
@c0ldness
*
Что Банк России скажет о кредитных условиях? (1/2)
Денежно-кредитные условия продолжают ужесточаться
Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ существенно выросли, отражая в том числе учет участниками рынка сигналов июльского решения по ключевой ставке по ее дальнейшей траектории
Увеличились кредитные и депозитные ставки
Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения, но недостаточно сдерживают кредитование
@c0ldness
*
Что Банк России скажет о кредитных условиях? (2/2)
В июле квартале 2024 года кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте
Вместе с тем, в обоих сегмента происходит замедление темпов роста портфеля - кредитный импульс в 3кв24 скорее всего окажется отрицательными
@c0ldness
*
Что Банк России скажет о кредитных условиях? (3/2 - да, так можно)
В июле квартале 2024 года кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте
Вместе с тем, в обоих сегмента происходит замедление темпов роста портфеля - кредитный импульс в 3кв24 скорее всего окажется отрицательными
@c0ldness
*
Уровень потребительской уверенности говорит: "Не торопитесь, я все понял"
Резюме: Повышение ставки на фоне явных сигналов об охлаждении активности через менее чем 2 мес. после резкого повышения в июле не добавит Банку России доверия
Для того, чтобы принять рациональное решение нужно больше времени - "принцип плавность" > "повышай-потом-посмотрим"
@c0ldness