Этот неубиваемый доллар
Путин - международным корреспондентам:
«Одна из колоссальных ошибок Администрации США - это то, что они запрещают использовать доллар в международных расчетах и делают это инструментом какой-то борьбы. Полная дурь - подрывают доверие к доллару. Нелепо просто. Нелепо. … Убивают его просто сами своими руками». Отсюда
Смысл таких заявлений с политической точки зрения понятен.
Но все-таки стоит иметь в виду, что в реальности по сравнению с 2020-21 годами:
1️⃣ Доллар сильно окреп по отношению к 6 основным мировым валютам, это значит, что мировая ликвидность перемещается именно в доллар. 📷 выше
2️⃣ Доля платежей в SWIFT в долларах сильно выросла.
3️⃣ Доля доллара в мировых резервах практически не изменилась (58,8% резервов в IV кв.2021 и 58,4% в IV кв.2023).
Чтобы там США ни вытворяли с долларом, какие бы ограничения на расчеты ни вводили, как бы ни «убивали его сами своими руками», он никак не «убивается». Никакой значимой дедолларизации в мире в последние 3 года не происходит. Скорее, наоборот.
Не стоит вестись на слова политиков, которые они произносят в своих интересах, и которые могут совершенно не отражать реальности. Политики любят выдавать желаемое за действительное. Доверяйте не словам, а фактам.
--
Призрак экономики
*
Россия попала в собственную ловушку дедолларизации
Черчилль говорил о демократии, что это наихудшая форма правления, «если не считать всех остальных». Ровно то же можно сказать сегодня и о долларе. Он всем не нравится, включая союзников США в Европе, но ничего лучшего для международных расчетов нет.
Вот Россия попробовала дедолларизацию на вкус. Путин много лет говорил об этом. И вот эксперимент поставлен. Вынужденно. Без соображений эффективности.
Конечно, дедолларизаци не стала переходом в международной торговле на рубль. Кому он интересен? Держать неконвертируемую по капитальным операциям валюту (каковым является сегодня рубль) в резервах никто не станет. Дедолларизация превратилась в переход в расчетах на национальные валюты стран-партнеров.
Результат - на таблицах ниже (данные: институт ВЭБа).
За 2022 год российские компании накопили на своих счетах (профицит торговли) $37 млрд в индийских рупиях и $8 млрд в дирхамах ОАЭ. И мало представляют себе, что с ними делать.
Значимо увеличить импорт не получается. Не нужно нам столько индийских товаров (тем более, товаров ОАЭ), а превращаться в перевалочный пункт для подсанкционных товаров (как Турция или Казахстан) ни Индия, ни ОАЭ не желают.
Перекинуть в «недружественные» валюты? А чего ради тогда все это затевалось? Да и использовать их все равно будет затруднительно из-за санкций.
В золото? На индийской бирже драгметаллов золото процентов на 10 дороже, чем на лондонской. $40 млрд - это в районе 500 тонн золота ежегодно. Которое нельзя вывозить из Индии по индийскому законодательству (выше 916-й пробы). Не факт, что кому то в мире интересны депозитарные расписки на золото, которое нельзя вывезти. Использовать «бумажное золото» в каких-то расчетах можно, но только ограниченно и с огромными скидками. Да и превращать российские нефтяные компании в крупнейших мировых золотых трейдеров - это просто анекдот...
Осталось только вкладывать средства в индийский активы - облигации и акции. Ловушка захлопнулась. Деньги есть, но использовать их нельзя... Индия (и другие торговые партнеры) - в двойном выигрыше (и нефть получила, и деньги остались в стране). Россия - в двойном проигрыше.
Так стоит ли так упорно гнать российскую нефть в Индию со скидками? Какой в этом смысл?
И это проблема не разовая. Ежегодная.
Примерно такая же ситуация и с юанями. Профицит в торговле с Китаем за 2022 год - $38 млрд. (в предыдущие годы был более-менее нулевой баланс). Какое-то время юани скупал ЦБР в свои резервы, замещая доллары и евро, но ЦБ юани больше не нужны, их и так слишком много... Конечно, китайский фондовый рынок намного интереснее, чем индийский или ОАЭ. Но все же это тоже ловушка, хоть стенки у нее и помягче...
Дедолларизация натолкнулась на свои естественные барьеры. Нужен актив, который бы балансировал двусторонние расчеты и легко принимался другими странами и банками. И ничего лучше, чем доллар (частично - другие конвертируемые «недружественные» валюты) для этой роли нет.
Концепция дедолларизации оказалась ловушкой. Стоит признать: из-за дисбалансов в двусторонней торговле переход на нацвалюты провалился как концепция. Чего и следовало ожидать, если хоть слегка подумать 😂 Что дальше делать России в этой ситуации - совершенно неясно.
Наверное, придется все-таки отказываться от идеи разворота «на Восток». И реально резко сокращать добычу и экспорт нефти, как сократили уже добычу газа...
Ну, конечно, если не прекращать СВО, создавать механизмы возмещения причиненных Украине убытков, и вести дело к снятию большинства санкций. Все остальное - полный экономический тупик... И никакая дедолларизация не поможет.
Мой друг Доллар
Jun 5 at 10:09