Год близится к концу.
Журналисты посчитали, насколько подорожали продукты в уходящем году.
На какой ноте заканчивает 2023-й год денежная система РФ? Данных на конец декабря у нас нет (они будут только в следующем году), поэтому просто посмотрим на самые последние цифры.
Инфляция: 11% (m/m, annualized)
Процентная ставка ЦБ: 16%.
Курс: ~92 рубля за доллар.
Выводы?
1. Финансовая система находится стабильном, но сложном положении: финансовой дестабилизации не случилось, но ставки высокие и инфляция тоже высокая.
2. ЦБ пока не справляется со своей задачей вернуть инфляцию на уровень 4%.
3. ЦБ сохраняет высокий уровень независимости при принятии решений по денежной политике, т.е. хотя инфляция вызвана «бюджетом», ЦБ пока разрешают реагировать агрессивным ростом ставки. Но чем дальше, тем сложнее повышать ставку: проще повысить с 5% до 7%, сложне с 7% до 9% и т.д.
4. В чем «основная драма» 2024-го года? В фондировании бюджета. Если с фондированием все будет нормально, то цикл ужесточения, вероятно, продлится еще какое-то время. Инфляция будет высокой, но не слишком. Стабилизация будет достигнута. Если с фондированием все будет сложно, то рано или поздно условный ЦБ войдет в клинч с условным правительством, и, вероятно, ЦБ уступит. Инфляция будет высокой, ставки на рынке тоже, но ключевая ставка упадет. Вся суть в фондировании бюджета -- будут деньги и сколько и из какого источника. Я не вижу никакой другой сравнимой по важности темы.
@longviewecon
*
И еще один взгляд на итоги года
#итоги2023
"Неделя, конечно, такая, что по 2-3 раза на дню приходится или подводить итогу, или прогнозировать для разных СМИ.
А я же их подставить какой-то резкостью не могу. Поэтому - многословно и обтекаемо.
Но что у нас реально по 2023 году?
1. Курс доллара перестал быть рыночным, плавающим. Увы. С 2014 года, когда он стал рыночным. А до того, помните валютный коридор к бивалютной корзине?
Весной был оперативно установлен контроль за потоками капитала, но довольно скоро почти все ограничения были отменены.
Баста, карапузики. Продажи экспортеров жестко контролируются, так как рыночно держать курс ЦБ нечем. И это - надолго. Сейчас будет выстроена система насилия над казначействами экспортеров, которая потом, конечно, отменена не будет. Слишком много комиссаров, у которых слишком много власти никогда более эту ренту не отдадут. Более того, Указ действуйте до марта, и по крупнейшим экспортерам. Вероятнее всего, его продлят. И расширят на средний бизнес, а со временем на все экспортные операции.
Это первый системный сдвиг.
2. Контроль над ценами. Совок возвращается. Из аппарата вице-премьера Белоусова вышел проект закона о запрете повышать цены более чем на 30% за короткий период. По широкой номенклатуре. Вице-премьер у нас умный, он понимает, что яйца это так. Первый звонок. Но и их начали жестко прессовать. Проверки, предписания, предупреждения, вероятны уголовные дела. Все эти требования ФАС и прочих о "добровольной минимальной наценке" в 5% на "социальные группы" - это оно. Контроль цен. Совок. Кончится дефицитом, вероятно. Но не сразу. В любом случае - это системный сдвиг. И уже конечно, когда система "будешь продавать по цене, по которой скажу" будет выстроена, бенефициары никогда добровольно ее не отдадут. И будут только расширять. Как расширяют маркировку.
3. Бюджет. Который сел на источники доходов, которые заточены на реквизиции. НДПИ Газпрома, "налог на сверхприбыль", пошлина на девальвацию. 140 млрд от труда заключенных туда же. Ну и "девальвационный налог", без которого не срастается. И т.п. Системно экономика не генерирует доходов так быстро, как планирует их изымать Минфин. То есть - реквизиции.
Вот, на самом деле, важные вещи 2023. Которые прямо и непосредственно свидетельствуют о кризисе.
А не ставка какая-нибудь. Которую как подняли, так и снизят.
Или что -то еще".
Виталий Калугин
Игорь Липсиц
Dec 27 at 16:54
На какой ноте заканчивает 2023-й год денежная система РФ? Данных на конец декабря у нас нет (они будут только в следующем году), поэтому просто посмотрим на самые последние цифры.
Инфляция: 11% (m/m, annualized)
Процентная ставка ЦБ: 16%.
Курс: ~92 рубля за доллар.
Выводы?
1. Финансовая система находится стабильном, но сложном положении: финансовой дестабилизации не случилось, но ставки высокие и инфляция тоже высокая.
2. ЦБ пока не справляется со своей задачей вернуть инфляцию на уровень 4%.
3. ЦБ сохраняет высокий уровень независимости при принятии решений по денежной политике, т.е. хотя инфляция вызвана «бюджетом», ЦБ пока разрешают реагировать агрессивным ростом ставки. Но чем дальше, тем сложнее повышать ставку: проще повысить с 5% до 7%, сложне с 7% до 9% и т.д.
4. В чем «основная драма» 2024-го года? В фондировании бюджета. Если с фондированием все будет нормально, то цикл ужесточения, вероятно, продлится еще какое-то время. Инфляция будет высокой, но не слишком. Стабилизация будет достигнута. Если с фондированием все будет сложно, то рано или поздно условный ЦБ войдет в клинч с условным правительством, и, вероятно, ЦБ уступит. Инфляция будет высокой, ставки на рынке тоже, но ключевая ставка упадет. Вся суть в фондировании бюджета -- будут деньги и сколько и из какого источника. Я не вижу никакой другой сравнимой по важности темы.
@longviewecon
*
И еще один взгляд на итоги года
#итоги2023
"Неделя, конечно, такая, что по 2-3 раза на дню приходится или подводить итогу, или прогнозировать для разных СМИ.
А я же их подставить какой-то резкостью не могу. Поэтому - многословно и обтекаемо.
Но что у нас реально по 2023 году?
1. Курс доллара перестал быть рыночным, плавающим. Увы. С 2014 года, когда он стал рыночным. А до того, помните валютный коридор к бивалютной корзине?
Весной был оперативно установлен контроль за потоками капитала, но довольно скоро почти все ограничения были отменены.
Баста, карапузики. Продажи экспортеров жестко контролируются, так как рыночно держать курс ЦБ нечем. И это - надолго. Сейчас будет выстроена система насилия над казначействами экспортеров, которая потом, конечно, отменена не будет. Слишком много комиссаров, у которых слишком много власти никогда более эту ренту не отдадут. Более того, Указ действуйте до марта, и по крупнейшим экспортерам. Вероятнее всего, его продлят. И расширят на средний бизнес, а со временем на все экспортные операции.
Это первый системный сдвиг.
2. Контроль над ценами. Совок возвращается. Из аппарата вице-премьера Белоусова вышел проект закона о запрете повышать цены более чем на 30% за короткий период. По широкой номенклатуре. Вице-премьер у нас умный, он понимает, что яйца это так. Первый звонок. Но и их начали жестко прессовать. Проверки, предписания, предупреждения, вероятны уголовные дела. Все эти требования ФАС и прочих о "добровольной минимальной наценке" в 5% на "социальные группы" - это оно. Контроль цен. Совок. Кончится дефицитом, вероятно. Но не сразу. В любом случае - это системный сдвиг. И уже конечно, когда система "будешь продавать по цене, по которой скажу" будет выстроена, бенефициары никогда добровольно ее не отдадут. И будут только расширять. Как расширяют маркировку.
3. Бюджет. Который сел на источники доходов, которые заточены на реквизиции. НДПИ Газпрома, "налог на сверхприбыль", пошлина на девальвацию. 140 млрд от труда заключенных туда же. Ну и "девальвационный налог", без которого не срастается. И т.п. Системно экономика не генерирует доходов так быстро, как планирует их изымать Минфин. То есть - реквизиции.
Вот, на самом деле, важные вещи 2023. Которые прямо и непосредственно свидетельствуют о кризисе.
А не ставка какая-нибудь. Которую как подняли, так и снизят.
Или что -то еще".
Виталий Калугин
Игорь Липсиц
Dec 27 at 16:54