Попытка Кремля спасти рубль может привести к скачку цен
Власти России хотят поддержать рубль, заставив экспортеров продавать большую часть валютной выручки. Экономисты считают, что такая мера действительно может укрепить рубль, но одновременно она способна разогнать инфляцию, то есть помешать как раз тому, ради чего ЦБ во вторник поднял ключевую ставку сразу на 3,5 процентных пункта.
Детали. Первым о готовящихся мерах валютного контроля сообщил во вторник Bloomberg, в среду об этом написали «Интерфакс» и Reuters. По данным последнего издания, власти обсуждают возможность принудительной продажи до 80-90% валютной экспортной выручки. По данным FT, Владимир Путин в среду проводит совещание по этому вопросу.
▪️ Если власти пойдут на такие меры, то, говорят финансисты, это может поддержать рубль, который уже укрепился после повышения ставки ЦБ и публикациях о введении валютного контроля после того, как в понедельник преодолел психологически важную отметку в 100 рублей. В «БКС-экспресс» считают, что российская валюта может укрепиться до 90 рублей за доллар благодаря продаже валютной выручки.
▪️ Но введение валютного контроля способно разогнать инфляцию из-за того, что репатриированная и конвертированная в рубли экспортная выручка уйдет во внутренний спрос. «Валюта является абсорбером избыточной рублёвой массы - чем больше нормальной валюты, не дирхамов и не рупий, тем меньше инфляция», - сказал «Агентству» директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев. В прошлом году экономисты подробно говорили о том, что обязательная продажа валютной выручки, введенная после начала войны, вызовет инфляционный шок. Инфляция в 2022 году составила 11,94%.
▪️ Таким образом, меры валютного контроля могут работать против достижения главной цели ЦБ - обуздания инфляции. А именно необходимостью прекратить рост цен регулятор объяснил принятое во вторник решение поднять ключевую ставку до 12% с 8,5%. О борьбе с инфляцией регулярно говорит Путин: в конце июля он обнаружил, что «отмечаются признаки ускорения инфляции» и велел чиновникам сохранить ценовую стабильность
Контекст. 28 февраля 2022 года после начала войны и заморозки золотовалютных активов ЦБ экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки, зачисленной после 1 января 2022 года, в течение трех рабочих дней со дня ее поступления.
Агентство. Новости
Aug 16 at 18:20
*
Обязав корпорации выводить выручку в рубли, Минфин потеряет источник рублевого наполнения бюджета за счет снижения курса валют - экономист
«Слитая» через зарубежные СМИ информация о том, что на встрече финансового блока правительства с Путиным будет обсуждаться мера, обязывающая российских экспортеров выводить 80% своей выручки в рубли, сама по себе стала сигналом для валютного рынка и предупреждением корпорациям, считает собеседник The Insider экономист Олег Буклемишев. Теперь крупные компании сами будут выводить часть своей выручки в рубли, и введение специальных мер, скорее всего, не понадобится.
Это поддержит курс рубля, но в то же время негативно скажется на рублевом наполнении бюджета, куда из-за высокого курса валют приходил более крупный объем рублевой массы.
Издание The Financial Times публиковало со ссылкой на свои источники информацию о том, что финансовый блок российского правительства хочет принудить экспортеров к выводу в рубли 80% иностранной выручки, бо́льшая часть которой хранится за границей в зарубежных валютах. Это планируется сделать для поддержания курса рубля.
В числе других мер назывались запрет на выплату дивидендов за рубежом и на субсидии на импорт, ограничение валютных свопов, а также уменьшение объема допустимой для вывода за границу валютной массы для экспортеров.
Экономист Олег Буклемишев рассказал The Insider, зачем в теории такие меры могут быть введены:
«В конце февраля - марте прошлого года были введены жесткие меры капитального контроля, которые сыграли большую роль в том, что происходило с курсом валют и с внутренней экономической динамикой в течение достаточно длительного времени. Потом эти во многом драконовские меры начали заметно ослаблять.
И вот сейчас мы пребываем в том, что можно назвать точкой отката. Очевидно, одна из причин того, что произошло с долларом на внутреннем рынке, - это нехватка свободно конвертируемой валюты, которая перестала поступать в силу целого ряда причин. Сейчас в Россию просто бессмысленно с экономической точки зрения завозить валюту, потому что здесь с ней делать нечего - даже под процент вложить ее не получится с учетом роста процентных ставок. Валютное противостояние наложилось на желание перестать использовать „токсичные“ валюты, рассчитываться за рубли или принимать валюты „дружественных“ государств.
Те же, кто получал свободно конвертируемую валюту за границей, не особо стремились репатриировать ее в Россию. Думаю, здесь идет речь об этих крупных компаниях. Их предупреждают: „Либо вы заводите валюту в страну, либо мы опять вводим ограничения, которые были в прошлом году“.
Если такие ограничения будут введены, то мы увидим сильный откат курса валют в обратном направлении. Вопрос в том, какой вред это нанесет российским операциям и не ударит ли это по интересам самого Министерства финансов, - ведь когда курс рубля ослаб, на валютную выручку приходилось больше рублевого наполнения бюджета.
Вот такая сложная ситуация для балансирования. Я не думаю, что регуляторы будут вводить максимально жесткие меры, но если потребуется, то они их применят для стабилизации ситуации на внутреннем рынке. По большей части сейчас курсом пытаются управлять с помощью повышения ключевой ставки».
Буклемишев считает, что сама информация о возможности принятия таких жестких мер уже повлияла как на курс валют, так и на крупные компании:
«Это действительно серьезная информация. За счет такого предупреждения в страну станет приходить на миллиарды больше валютной выручки, и это способно изменить валютное соотношение сильнее, чем изменение процентной ставки Центрального банка».
По мнению Буклемишева, в нынешней ситуации это вполне может ударить и по экономике крупных корпораций, и по тому, как они ведут свои зарубежные расчеты:
«Это очень чувствительный политический вопрос, это сложное общение между государством и крупнейшими корпорациями. Последние должны слушаться и не допускать, чтобы на внутреннем рынке складывались опасные ситуации.
Я думаю, это входит в перечень обязанностей крупных корпораций, поэтому они, безусловно, должны выполнить все, что от них требуют, даже без введения формального регулирования на этот счет.
Но также стоит понимать, что ситуация сильно изменилась и что мы сегодня имеем дело с совершенно другой валютной выручкой. Если раньше речь шла о свободно конвертируемой валюте и было понятно, о каких суммах идет речь, то сейчас картина другая. Где-то это юани, которые не всегда можно репатриировать, где-то рубли, где-то пресловутые рупии, с которыми вообще непонятно, что делать».
16 августа 2023 21:28
*
Это решение В. В. Путин примет уже в ближайшие часы.
Остаётся лишь один вопрос: введут ли жёсткие ограничения на вывоз валюты - в безналичной и наличной формах - для физических лиц, т.е. (не)дорогих россиян.
РФ «в любой момент» может вновь ввести обязательную продажу валютной выручки - источники Reuters.
Это уже третье агентство информации, которое подтверждает обсуждение в правительстве вопроса усиления мер поддержки рубля. Вчера об этом сообщил Bloomberg.
Пять источников, которые попросили не называть их имен из-за непубличного характера переговоров, сообщили, что власти обсуждали принудительную конвертацию валютных поступлений экспортерами - меру, принятую вскоре после того, как Россия направила десятки тысяч военнослужащих в Украину в феврале 2022 года.
Пять источников, которые попросили не называть их имен из-за непубличного характера переговоров, сообщили, что власти сейчас обсуждают возвращение принудительной конвертации валютных поступлений экспортерами - меры, принятой вскоре после того, как РФ начала полномасштабную (не)войну против Украины в феврале 2022 года.
Один источник в фирме-экспортере сообщил, что обсуждения касались принудительной конвертации до 90% доходов экспортеров. Другой источник среди экспортеров сообщил, что обсуждается диапазон в 80-90%, при этом конвертация требуется в течение 70-90 дней после экспорта товаров.
Другими обсуждаемыми мерами являются запреты на выплату дивидендов за рубежом и запреты на субсидирование импорта, добавил этот источник. Экспортеры, которые не смогут вернуть выручку в Россию, также могут лишиться мер государственной поддержки.
Источник сказал, что бизнес заплатит за ошибки правительства. Впрочем, РФ-правительство тоже привыкло платить за ошибки родственного Кремлю бизнеса. Так что теперь они квиты.
Белковский
Aug 16 at 15:24
***
Деньги, а особенно доллары, имеют свойство быстро заканчиваться. Санкции привели к тому, что запасы валюты в России стремительно сократились. Теперь все по классике, будут раскулачивать зажиточных граждан...Ну и не далёк тот день когда вычистят валюту и у простых россиян