Как восстанавливается Китай? Данные по трафику

[spydell]

Режим блокады в Китае оказал крайне разрушительные последствия на потребительский сектор при усиленных мерах сохранения промышленного потенциала страны. Однако, ослабление карантинных мер оказывает достаточно подавленную реакцию на восстановительный импульс. Учитывая, что вирусная истерия в Китае началась за месяц до Европы, за 1.5 месяца до США и

Comments

[kivi_rtsb]

В России короновирус радикально смягчил кризисные явления. Типичная реакция России в прошлые кризисы: падение рубля, инфляция, повышение ставки, продажа нерезидентами облигаций и выход их в валюту, с изъятием денег из экономики России в самый неподходящий момент. Плюс ко всему этому - бюджетная консолидация, не позволяющая занимать на рынке выпадающие доходы для поддержания спроса.
Вирус все изменил. Причем так, что как будто у нас другая цивилизация. Изменил в лучшую сторону. Радикально сократившийся спрос по психологическим и эпидемиологическим мотивам, привел к падению инфляции. Это позволило не повышать ставку, а снизить ее. Объявление о дальнейшем снижении обеспечило ураганный спрос на облигации, что привело не только к стабилизации курса, но и наметило тенденцию к его укреплению и дальнейшему удержанию инфляции под контролем. Из экономики не уходят рубли по линии нерезидентов и валютообменных операций. Правительство, имея возможность занимать на рынке любые объемы, отступило от парадигмы бюджетной консолидации, что позволит дозанять на рынке под приемлемую ставку порядкс 2-3 триллионов, компенсируя выпадающие доходы, для выполнения всех намеченных планов.
Вирус для России не только радикально смягчил последствия общемирового экономического кризиса, но и создал прекрасный задел на будущее: низкие ставки, стабильный рубль, низкая инфляция, демонстрация силы российской финансовой системы и денежнокредитной политики.
Особо благотворное влияние на стабилизацию оказало закрытие границ. Туристы, ведь, обеспечивали спрос на валюту в прошлом году порядка 37 млрд.дол. Деньги остались в стране, что радикально смягчило экономический кризис. Границы и дальше надо держать закрытыми. Хер ли заразу туда-сюда возить или устраивать бессмысленные дорогостоящии ассамблеи. Не будет этого жуирования, меньше будет карьеризма. У власти останутся подлинные профессионалы. Мне нравится реальность социального дистанцирования.

[sahonko]

Ну по поводу устойчивости системы в целом окончательные выводы делать рано. А вот то, что ковид позволил без особых социальных последствий сжечь мелкобуржуазный балласт, который все равно в кризис идет под нож - это факт.

[kivi_rtsb]

Прекратилась вся эта омерзительная тусня больных воспаленных эго. Вся эта циганщина, разврат, бессмысленная суета. Люди-пена и их влияние сойдут на нет. Города-офисы, страны-офисы станут менее привлекательны. Мир станет более спокойным, размеренным, сбалансированным и разумным.

[paidiev]

Такой хороший пинок по опоре Власти.
Мне особенно у Вас "понравилось" занимать, выметая деньги с рынка при гигантских резервах и профиците бюджета.

[kivi_rtsb]

Резервы тратить нельзя. У нас режим каренси борд. Мы уже эмитировали рубли под резервы. Трата резервов - это самое последнее к кризис, так как это вымывает рубли из экономики. В кризис надо, поместив рубль в зону слабости, покупать валюту, а не продававать ее.

Сжимать денежную массу в период кризиса преступление.

[paidiev]

Хуже того: государственная измена.
Надо эмитировать рубли, раздавать их людям. А чтобы рубль не обесценился - продавать ЗВР. Это альфа и омега борьбы с кризисом.
ДА, раздавать надо правильно, чтобы мультпликативный эффект был больше, а инфляционный меньше. Это уже другая тема. Я о ней пару книжек написал и кучу статей, но и без меня таких текстов достаточно.

[kivi_rtsb]

Очистительную клизму давно нужно было сделать .... поддерживаю .

[sahonko]

Последнее очень сомнительно. Если не случится большой БадаБум, то после кризисного шока все вернется на круги своя, и продолжится пир и брызги шампанского до очередной чумы.

Е

[kivi_rtsb]

"Еще не вечер".
Я бы не делал выводов по данному вопросу до конца августа, несмотря на ослабление кризиса.

Основной тезис вашего поста это относительная сила рубля по отношению к доллару (отсюда и ставка, и облигации, и остальные производные).
Только вот, еще раз повторюсь, рано судить о курсе рубля, впереди:
1. Истощение резерва (ЦБ поддерживает рубль искусственно, пусть и слабее, чем в прошлые кризисы).
2. Впереди выплаты дивидендов, что с одной стороны поддерживает курс прямо сейчас, а с другой приведет к удару по рублю после выплаты дивидендов (нерезиденты как обычно начнут выводить свои доходы после сезона выплат).
3. Вероятность второй волны кризиса (которая на сей раз произойдет из за падения спроса в развитых экономиках, а говоря проще из за увольнений в США).
4. Медленное восстановление цены на нефть - хранилища, напомню, переполнены. А на цену может повлиять еще и вероятность второй волны кризиса.

Так что я бы подведение итогов отложил до конца августа, а может и до конца года.

Re: Е

[kivi_rtsb]

На динамику рубля ключевое значение, как и везде, оказывает долговой рынок. Покупают облигации - валюта страны укрепляется. И наоборот. Да, когда ставка стабилизируется и не будет перспективы ее снижения, спрос на облигации резко ослабнет. Возникнет вопрос, а нахера держать активы под 4% в российских облигациях, неся на себе риск внезапного выхода нерезидентов, когда такую же доходность, но в валюте можно легко найти в дивидентных акциях западного фондового рынка. Вопрос будет открытым для многих. Но я для себя дал на него ответ. Чем отличается честная конкуренция от войны. Тем, что при конкуренции ты снижаешь собственные издержки, а при войне повышаешь их у противника. Америка, как лидер западного мира, объявив войну всему миру, показала что она неконкурентоспособна. Но главное то, что выиграть в войне объявленной самой жизни, в попытке депривировать развитие, нет никаких шансов. Запад предстает в этой войне не просто банкротом, а вредителем, лицемером, клеветником... Запад предстает антигуманным, если под гуманизмом понимать способствование развитию и раскрытию чужих потенциалов. Для меня, как и для многих, Запада уже нет. Люди будут учитывать это в своих инвестиционных предпочтениях. Думаю, что доллар, как валюта глобализма не удержит своих позиций. А невозможность Стране-паразиту, номинировать свои долги и покупать импорт за свою собственную валюту приведет к взрыву долгового рынка Пиндосии и распаду фактической федерации на отдельные элементы.

Е

[kivi_rtsb]

Это в развитых странах курс зависит от ставки.
А у нас ставка зависит от курса.

Если рубль начнет падать, то инфляция естественно начнет расти, если начнет расти инфляция, то для ее предотвращения увеличат ставку. Так было в прошлый кризис и многие кризисы до этого.

А рубль может начать падать по множеству разных причин - если государству надо будет помочь экспортерам, если государству нужно будет закрыть дефицит бюджета, если население и/или инвесторы начнут покупать доллар (например вывода выплаченные дивиденды) а резервов не останется и множество иных возможных причин для падения, как искусственных, так и естественных.

Что же касается чисто ставок:
ЦБ РФ - 5.5%
Китай - 4.35%
Как по вашему наша экономика действительно настолько устойчива, чтобы наша ставка была всего на 1.15% выше китайской? А проще говоря некий иностранный инвестор, зная экономическую историю России и Китая (а главное рубля и юаня) кому больше поверит рисковым нашим 5.5% или значительно большее надежным китаским 4.35%?

[kivi_rtsb]

Курс валюты станы зависит от динамики и направления потоков на долговом рынке страны. На потоки долгового рынка влияет множество факторов, в числе которых и ставка.
Касательно того, что у нас ставка зависит от курса. 14 год, декабрь. Непрофессиональные действия нашего ЦБ по резкому повышению ставки, в надежде сдержать ослабление рубля, привели к резкому его обвалу. Почему? Потому, что резкое повышение ставки привело к обвалу на рынке облигаций и сработали автоматические процедуры риск-менеджмента, когда нерезиденты начали фиксировать убытки на рынке облигаций и выходить в валюту. Эту усугубило обвал облигаций и курса. Бездарно были сожжены десятки млрд долларов в попытках стабилизации курса. Выводы были сделаны. Сейчас следят больше за направлением потоков на долговом и вербальными интервенциями корректируют их. Есть понимание, что не уровень ставки, а ее динамика имеют определяющее значение для потоков и, соответственно, курса.

Е

[kivi_rtsb]

Непрофессиональные действия нашего ЦБ?
Ну хорошо, а как по вашему в той ситуации должны были вести себя профессионалы? Позволить рублю упасть не в 2 раза а в 20 раз? Как по вашему ЦБ мог затормозить падение рубля (и рост инфляции) без повышения ставок? Раздать остатки денег из резервов, которые тогда и так не хило упали?

Опять же повышение ставки было совсем не резким, с марта по декабрь ставка менялась 4 раза по 0.5%, что для нашей экономики достаточно скромные шаги, и только под конец, когда уже ничего нельзя было поделать "прыжком" на 6.5% (до этого момента доллар за пол года "ползучей" экспансии увеличился в стоимости более чем в 2 раза). И как раз после этого курс начал падать (вот кстати интересно почему в вашем мозгу последовательность событий в этой ключевой точке поменяна местами).

Так что еще раз повторю, возможно в развитых странах и ставка управляет курсом, а у нас пока наоборот, курс управляет ставкой.

[kivi_rtsb]

Непрофессионализм в резком повышении ставки в декабре, что запустило продажи облигаций, а не их покупку.
Не имеет значения какой курс, главное, чтобы он был и оставался в зоне слабости. Тогда, защищая рубль от укрепления, мы могли бы покупать валюту, насыщая экономику деньгами и обеспечивая стремительный выход из кризиса. Ставку при этом можно было бы не повышать.
Главная задача в кризис - насытить экономику деньгами темпом превышающим инфляцию и для этого надо держать свою валюту в зоне слабости. У нас режим каренси борд. Мы можем эмитировать только в режиме увеличения резервов.

Е

[kivi_rtsb]

Это вам, в вашем абстрактном мире цифр не важно какой курс доллара, а населению это очень даже важно, т.к. рост доллара на 100% привел к инфляции на 30%, что для нашего и так не богатого населения было серьезным ударом.

[kivi_rtsb]

Касательно слабости рубля. У нас рубль в 90% случаев переукреплен. Проигрышь в валютных войнах это переукрепление валюты-цели. И это плохо. Китай поднялся потому, что сразу поместил свою валюту в зону слабости. И нам надо так делать. Зона слабости, по определению, это тот курс валюты, по которой все хотят ее купить и мало кто хочет продавать. Эту зону надо защищать. К примеру, достиг у нас курс значения 85 к дол, он больше никогда не должен быть ниже 84, недопустимо, чтобы он стал 70. Нужно выкупать продажи валюты, не давая рублю укрепляться это насытит экономику деньгами и стабилизирует курс, что имеет огромное значение для планирования инвестиций. Пока этого понимания у нашего ЦБ нет. Особенно жалко, что можно было бы достигуть зону слабости при низких ставках и низкой инфляции, используя текущую вирусную коньюктуру, что не было сделано.
Поэтому да, пока рубль не в зоне слабости, его ждут параксизмы ослабления и нестабильности. ЦБ еше не дорос до этого понимания.