Параллели с 2007
7 лет назад, некто будучи лживым коррумпированным чиновником, какие аргументы приводил в пользу дерегуляции ипотечного рынка, закрывая глаза на избыточные риски в системе?
Сабпрайм кредиты хорошо, потому что:
Если видимых нет проблем, всем хорошо, то какой смысл все это ограничивать? Пусть продолжается. Однако, неуемное стремление к сверхприбыли, запредельная алчность и безответственность банкиров и регулирующих органов создали бомбу замедленного действия, которая выступила триггером к разрушению системы. Сабпрайм кредиты и недооценка рисков, конечно, не были основной причиной затяжного кризиса, но сыграли роль спускового крючка в череде необратимых процессов.
Спустя 7 лет, очередные лживые коррумпированные чиновники и журналисты приводят аргументы в пользу QE в виде того, что QE:
Хм, ну так почему же не продолжать QE? С видимой стороны нет ни одного негативного эффекта?
Баланс ФРС вырос в ПЯТЬ (5 !!) раз с кризиса до 4.4 трлн долларов? Ну и что, все же пучком, ничего не рухнуло?
Рекордная доля трежерис и MBS на балансе ФРС? Данные из Z1 на конец 2013. Сейчас по трежерис около 21% и 25% по MBS (рекорды).
Рекордная доля ФРС в активах банковской системы. Данные из Z1 на конец 2013. Докризисная норма 6-9%, сейчас под 30% (!!) - если на июнь 2014. Почти в 3.5 раз выше нормы. Невероятная степень присутствия ФРС в банковской системе.
Рекордное отношение баланса ФРС к ВВП. Докризисная норма 6% , сейчас под 25%. В 4-5 раз отклонение. Раньше темпы прироста баланса ФРС были в полной мере синхронизированы и соизмеримы с темпами прироста номинального ВВП. Теперь все иначе.
Соответствующий рост денежной базы и рекордное отношение к активам банков?
Ну и что? 5 лет выкупали, все спокойно, так что мешает еще выкупать? Нарастили баланс с 0.9 трлн до 4.4 трлн и ничего не произошло, так что мешает еще нарастить, например до 20 трлн? Можно пойти дальше и решиться на обнуление налогов, где расходы правительства в 3.5 трлн будет финансировать ФРС в 100% формате. Какая нахрен разница? Был дефицит в 1-1.5 трлн, а стал в 3.5 трлн, где все скупил ФРС и так до бесконечности? Пользы еще больше. Компании и потребители рады, больше средств, больше покупок и инвестиций, рынок на 5 тыс пунктов по S&P500. Вечный двигатель, не иначе?
Например, разрешенное давление в шинах 2 атмосферы, а накачали до 10 атмосфер. Ну ведь не лопается ,вроде как, так в чем проблема? Давайте до 20 атмосфер накачаем?
Т.е. конечный итог понятен? Неуемное желание коррумпированных функционеров из ФРС угодить своим хозяевам с Wall St для генерации сверх прибыли уже привело к чудовищному по своему масштабу пузырю на рынке активов и тотальному отключению всех обратных связей с уничтожением иерархии ценностей и взвешенной оценки рисков на рынке. Когда система начала замыкаться на нескольких сверхкрупных игроков при полном картбланше и попустительстве со стороны чиновником и регулирующих органов? Это самая преступная и безответственная политика из всех, какие только видел мир.
Кризис не научил оценивать риски и следить за балансами, все ухудшилось, значительно ухудшилось. У прайм дилеров образовался кассовый разрыв, свободных средств для исполнения обязательство по открытым позициям стало не хватать из-за неуемного алчного безумия на рынке? В 100 млрд дыра? Не беда. Звоним в ФРС, заказываем 500 млрд - так, чтобы «с нахлестом». Какой смысл оценивать риски, следить за балансами, когда в любой момент можно заказать абсолютно любую сумму? Например, у вас X денег на счету, рынок пошел против вас, где образовался разрыв в 0.2X, что вынуждает принудительно закрывать позиции. Если бы вы были другом ФРС, то можно было бы заказать, не 0.2X, а 20X, закрыв разрыв, да еще усилить, усреднить позиции до бесконечности. Деньги, разумеется даются бесплатно, даже возращать не нужно и залоги не требуются - в этом и смысл QE, это вам не кредиты.
Монетарное бешенство привело к тому, что облигации Испании, Италии находятся на экстремально высоких уровнях (например 5 летки сейчас котируются по ставкам около 1.5% - исторический максимум) и это для эмитента - банкрота. Они совсем там сдурели? Бумаги Греции, как пирожки расхватываются. Такого безумия не было никогда. Рынки акций растут по 25% в год с высокой базы - самый сильный рост с конца 90-х. Спрэды между корп.облигациями и гос.бондами самые низкие с 2007, волатильность уже ниже, чем в 2007. Все забили болт на риски, никто ничего не боится. Это в условиях сокращения прибыли, продаж у компаний и рецессии в экономике. Для рынка больше нет негативных событий, т.к. известно, что ФРС зальет любую сумму. Нужно 1 трлн? Дадут 2 трлн с запасом. В 5 трлн дыра? Значит 10 трлн ждите. На какой хер бояться и оценивать риски? Коррумпированные связи поглотили абсолютно все регулирующие органы. Банкиры (из тех, кто приближен к ФРС) сорвались с цепи окончательно, экспозиция по рынку экстремальная у многих, затарка капитальная, все сидят просто в запредельных, чудовищных рисках. 2007 год даже рядом не стоял. Сбросить риски уже не представляется возможным, слишком большие ставки сделаны. Конечным контрагентом стал только ФЕД.
Кризис 2008 не убрал проблемы, а создал новые, т.к. ни одна бангстерная мразь не понесла наказания за произвол 2003-2007. Всю эту гадость спасли, чтобы создать еще более мощный пузырь. Как известно, любое безнаказанное преступление у отмороженных негодяев провоцирует очередное, еще более изощренное и циничное преступление. Насколько нужно разрушить личность, истребив из себя совесть, страх и стыд, чтобы спустя 5 лет вновь ставить систему под угрозу краха? Вновь полное попустительство от ФРС, как в 2007.
Забавно, исторически так сложилось, что предел расширения ограничивается примерно 5 годами. Например, пузырь 90-х продолжался примерно 5 лет с 1995 по средину 2000. Следующий пузырь развивался с 2003 по конец 2007 (чуть меньше 5 лет), сейчас основа пузыря - март 2009, прошло уже больше 5 лет. Так же забавно, что очередной финансовый кризис оказывал все большее разрушительные последствия. Конец 80-х, дотком в 00-х, кризис 2008 и вот опять …
По всей видимости, он станет последним в том формате системы, который сейчас. Т.е. при худшем сценарии речь идет о демонтаже и реконструкции всей системы. Учитывая темпы деградации, будет большим чудом, если еще год спокойно проживем.
Сабпрайм кредиты хорошо, потому что:
- Позволяют купить дом и обрести счастье тем, кто не может это сделать в рамках стандартных требований по предоставлению кредитов;
- Приносят пользу строительным компаниям. Увеличивают строительство, тем самым создавая рабочие места в строительстве, повышая спрос на смежные отрасли. А, как известно, строительство имеет огромный мультипликативный эффект - строительные, отделочные материалы, инженерные конструкции оборудование, бытовая, кухонная и мультимедийная техника, которые обычно покупают при смене, либо покупки нового жилья. Т.е. строительство повышает спрос на товары длительного пользования (надо построить дом и обустроить);
- Приносят пользу банкирам и банковской системе за счет выдачи новых кредитов и получения прибыли с них;
- Приносят пользу инвестиционным банкам за счет перепаковки пулов кредитов в MBS и последующей их продажи на рынке за комиссию;
- Приносят пользу инвесторам, которые получают повышенный доход c MBS;
- Позволяют чиновникам рапортовать об экономическом росте.
Если видимых нет проблем, всем хорошо, то какой смысл все это ограничивать? Пусть продолжается. Однако, неуемное стремление к сверхприбыли, запредельная алчность и безответственность банкиров и регулирующих органов создали бомбу замедленного действия, которая выступила триггером к разрушению системы. Сабпрайм кредиты и недооценка рисков, конечно, не были основной причиной затяжного кризиса, но сыграли роль спускового крючка в череде необратимых процессов.
Спустя 7 лет, очередные лживые коррумпированные чиновники и журналисты приводят аргументы в пользу QE в виде того, что QE:
- Снимает напряженность на долговом рынке в связи с трудностями в финансировании дефицита бюджета, закрывая вопрос относительно того - кто будет финансировать приращение долга?
- Стабилизирует процентные ставки;
- Приводит к росту акций, а следовательно к росту благосостояния акционеров, создавая «эффект богатства»;
- Повышает оптимизм, повышает потребительские и бизнес настроения;
- Закрывает кассовые разрывы и дыры в балансах;
- Якобы стимулирует экономику.
Хм, ну так почему же не продолжать QE? С видимой стороны нет ни одного негативного эффекта?
Баланс ФРС вырос в ПЯТЬ (5 !!) раз с кризиса до 4.4 трлн долларов? Ну и что, все же пучком, ничего не рухнуло?
Рекордная доля трежерис и MBS на балансе ФРС? Данные из Z1 на конец 2013. Сейчас по трежерис около 21% и 25% по MBS (рекорды).
Рекордная доля ФРС в активах банковской системы. Данные из Z1 на конец 2013. Докризисная норма 6-9%, сейчас под 30% (!!) - если на июнь 2014. Почти в 3.5 раз выше нормы. Невероятная степень присутствия ФРС в банковской системе.
Рекордное отношение баланса ФРС к ВВП. Докризисная норма 6% , сейчас под 25%. В 4-5 раз отклонение. Раньше темпы прироста баланса ФРС были в полной мере синхронизированы и соизмеримы с темпами прироста номинального ВВП. Теперь все иначе.
Соответствующий рост денежной базы и рекордное отношение к активам банков?
Ну и что? 5 лет выкупали, все спокойно, так что мешает еще выкупать? Нарастили баланс с 0.9 трлн до 4.4 трлн и ничего не произошло, так что мешает еще нарастить, например до 20 трлн? Можно пойти дальше и решиться на обнуление налогов, где расходы правительства в 3.5 трлн будет финансировать ФРС в 100% формате. Какая нахрен разница? Был дефицит в 1-1.5 трлн, а стал в 3.5 трлн, где все скупил ФРС и так до бесконечности? Пользы еще больше. Компании и потребители рады, больше средств, больше покупок и инвестиций, рынок на 5 тыс пунктов по S&P500. Вечный двигатель, не иначе?
Например, разрешенное давление в шинах 2 атмосферы, а накачали до 10 атмосфер. Ну ведь не лопается ,вроде как, так в чем проблема? Давайте до 20 атмосфер накачаем?
Т.е. конечный итог понятен? Неуемное желание коррумпированных функционеров из ФРС угодить своим хозяевам с Wall St для генерации сверх прибыли уже привело к чудовищному по своему масштабу пузырю на рынке активов и тотальному отключению всех обратных связей с уничтожением иерархии ценностей и взвешенной оценки рисков на рынке. Когда система начала замыкаться на нескольких сверхкрупных игроков при полном картбланше и попустительстве со стороны чиновником и регулирующих органов? Это самая преступная и безответственная политика из всех, какие только видел мир.
Кризис не научил оценивать риски и следить за балансами, все ухудшилось, значительно ухудшилось. У прайм дилеров образовался кассовый разрыв, свободных средств для исполнения обязательство по открытым позициям стало не хватать из-за неуемного алчного безумия на рынке? В 100 млрд дыра? Не беда. Звоним в ФРС, заказываем 500 млрд - так, чтобы «с нахлестом». Какой смысл оценивать риски, следить за балансами, когда в любой момент можно заказать абсолютно любую сумму? Например, у вас X денег на счету, рынок пошел против вас, где образовался разрыв в 0.2X, что вынуждает принудительно закрывать позиции. Если бы вы были другом ФРС, то можно было бы заказать, не 0.2X, а 20X, закрыв разрыв, да еще усилить, усреднить позиции до бесконечности. Деньги, разумеется даются бесплатно, даже возращать не нужно и залоги не требуются - в этом и смысл QE, это вам не кредиты.
Монетарное бешенство привело к тому, что облигации Испании, Италии находятся на экстремально высоких уровнях (например 5 летки сейчас котируются по ставкам около 1.5% - исторический максимум) и это для эмитента - банкрота. Они совсем там сдурели? Бумаги Греции, как пирожки расхватываются. Такого безумия не было никогда. Рынки акций растут по 25% в год с высокой базы - самый сильный рост с конца 90-х. Спрэды между корп.облигациями и гос.бондами самые низкие с 2007, волатильность уже ниже, чем в 2007. Все забили болт на риски, никто ничего не боится. Это в условиях сокращения прибыли, продаж у компаний и рецессии в экономике. Для рынка больше нет негативных событий, т.к. известно, что ФРС зальет любую сумму. Нужно 1 трлн? Дадут 2 трлн с запасом. В 5 трлн дыра? Значит 10 трлн ждите. На какой хер бояться и оценивать риски? Коррумпированные связи поглотили абсолютно все регулирующие органы. Банкиры (из тех, кто приближен к ФРС) сорвались с цепи окончательно, экспозиция по рынку экстремальная у многих, затарка капитальная, все сидят просто в запредельных, чудовищных рисках. 2007 год даже рядом не стоял. Сбросить риски уже не представляется возможным, слишком большие ставки сделаны. Конечным контрагентом стал только ФЕД.
Кризис 2008 не убрал проблемы, а создал новые, т.к. ни одна бангстерная мразь не понесла наказания за произвол 2003-2007. Всю эту гадость спасли, чтобы создать еще более мощный пузырь. Как известно, любое безнаказанное преступление у отмороженных негодяев провоцирует очередное, еще более изощренное и циничное преступление. Насколько нужно разрушить личность, истребив из себя совесть, страх и стыд, чтобы спустя 5 лет вновь ставить систему под угрозу краха? Вновь полное попустительство от ФРС, как в 2007.
Забавно, исторически так сложилось, что предел расширения ограничивается примерно 5 годами. Например, пузырь 90-х продолжался примерно 5 лет с 1995 по средину 2000. Следующий пузырь развивался с 2003 по конец 2007 (чуть меньше 5 лет), сейчас основа пузыря - март 2009, прошло уже больше 5 лет. Так же забавно, что очередной финансовый кризис оказывал все большее разрушительные последствия. Конец 80-х, дотком в 00-х, кризис 2008 и вот опять …
По всей видимости, он станет последним в том формате системы, который сейчас. Т.е. при худшем сценарии речь идет о демонтаже и реконструкции всей системы. Учитывая темпы деградации, будет большим чудом, если еще год спокойно проживем.