Итоги операции Твист

[spydell]

Программа Твист от ФРС гениальна. Это скрытая форма бюджетного QE. Как работает? В таблице ниже я посчитал промежуточные результаты Твист и вот итоги:

Сейчас объясню.
За 12 месяцев c октября 2011 по конец сентября 2012 ФРС в общей сложности скупил 532 млрд бумаг, сроком погашения от 7 лет. Чистое размещение аналогичных бумаг со стороны казначейства

Comments

[spydell]

пожизненный БАН за тупость

[kivi_rtsb]

Задача не в том, чтобы сказать верную мысль. Многие говорить горазды. И даже сломанные часы два раза в сутки показывают верное время. Задача посчитать. И посчитать корректно. Таких - один на миллион.

[terrious]

А в чём суть определения гениальности ? В том, что пользуясь массовой экономической безграмотностью, власти США осуществляют широкомасштабную необеспеченную эмиссию ? Так они могут это делать и не парясь особо о том, как это скрыть, т.е. те, кто не разбирается - всё равно не отличит ложь от правды, а тем, кто разбирается (вроде Вас), и так будет понятно, что именно делают власти.

[spydell]

они фактически продолжили QE2 еще на 1.5 год на 667 млрд. эффект твист на структуру гос.долга примерно эквивалентен QE2, но для финансовой системы конечно другой эффект. Для долгового рынка эта программа определенно имела пользу

[terrious]

Для долгового рынка эта программа определенно имела пользу
-----------------------------------------------------------
Пользу ? Ну, можно еще много чего придумать, что может принести пользу и не только долговому рынку, но и всей экономике. Только как это коррелируется с законами и правилами рынка ? И если это противоречит законам и правилам рынка - это что нужно отменить: законы и правила или такие вот "хитрости" ?

То, что Вы описываете - это очень интересно и здорово с точки зрения именно финансового рынка, а вот с точки зрения реальной экономики всё это - одно большое преступление. Интересно только, сможет ли существовать финансовый сектор при сдохшем реальном или пойдет следом за ним. Т.е. вопрос еще проще: что является хвостом, а что - собакой и кто чем вертит.

[bobra_zhelatel]

Ну да, за счёт этой операции удержифвют минимальную стоимость обслуживания долга. Плюс фактически QE - долгострочные активы на рынке заменили на де-факто кэш. Правда если я правильно понимаю, то ценой меньшей стабильности долговой пирамиды - долгострочные бумаги с рынка перешли на баланс ФРС, в свободном обращении процент коротких нарастили. Если начнёт контора терять доверие - больший навес казначеек может быть предьявлен к погашению в единицу времени без рефинансирования и придётся больший объём долга монетизировать.

[spydell]

Похоже, что сейчас основная ставка у казначейства - это снизить сумму обслуживания долга. Они делают ставку на то, что без альтернативы все равно все попрутся в трежерис. Но даже с таким подходом они преимущество финансируются на долгосрочный долг. Почти 80% всей эмиссии - это бумаги более 6 лет

[spydell]

ФРС уже держит почти 15% всех трежерис. В принципе, достаточно довести до 40%, чтобы вообще не беспокоиться за долговой рынок, но это будет уже совсем другой мир со иными проблемами.

[xiomar]

В Японии номинальные ставки падали в негативную область в 1998 году, если правильно помню. Так что у ФРС еще есть куда падать.

Вообще область негативных ставок весьма интересна. Темная зона финансовой теории. Метод DCF превращается там в метод CFC. Из дисконтированного денежного потока в компаундированный. Time value of money реверсируется.

[spydell]

И это означает, что для обеспечения устойчивости системы просто необходимо иметь превалирующие дефляционные ожидания, в противном случае не будет спроса на трежерис, а значит ставки будут выше. Причем дефляция на года. Но это приведет к тому, что даже при нулевых ставках будет тяжело удерживать долг в таком объеме, т.к. деньги будут иметь большую ценность, чем материальные активы и инвестиции

[xiomar]

Дефляция на года -- это пипец всякому экономическому росту. Оставь надежду всяк долго в дефляции пребывающий.

[xiomar]

Кстати, а ведь Твист продолжается до нового года, не так ли? То есть сейчас и QE3 и Твист в одном флаконе. Монетарное смягчение по всем фронтам.

[spydell]

Да, всего 667, скуплено на конец сентября только 532