Китай ,металлы и доллары
Сегодня смотрел РБК, просто так, когда пил чай. Тема вобщем то тривиальная была - чтото про металлолом. Но один из гостей там выдал просто охренительную фразу :
Спад в цвет. металлургии кончился. цены начали рост. Появился спрос со стороны китая.
И обосновал позицию:
Закупки свинца китаем в феврале выросли в 7 раз,к февралю прошлого года. :)
И высказал предположение, что "энто неспроста" ,что типа китай боицца инфляции доллара и переводит часть резервов в комоды.Ну после этого ведущий конечно-же перевел тему на безопасный металлолом,етс.(понятно что РБК принадлежит тем-же, кому принадлежит Си-эН-эН , эй-би-си и прочие сми) - но - слово не воробей...
Причем есть соображения в подтверждение этого,некоторое он высказал, остальное я сам сообразил:
а) чермет на складах - ржавеет
б) драгмета слишком мало по сравнению с резервами
в) всякая химия типа удобрений - в основном не длительного хранения.
г) продукты - в основном не длительного хранения.
поэтому наиболее удобные комоды это :
а) цветмет - никаких спец условий хранения, кроме крыши и охраны.Высоколиквидны.Стратегически нужны.Не портиться неограниченное время.
б) нефть - не очень удобно, но очень нужно.
Полез в инет смареть графеги :
что имеем:
нефть - уже есть разворот
медь - аналогично
свинец - аналогично
цинк - аналогично
олово - возможно по какимто причинам не дошла до дна(% падения был меньше),поэтому пока - формирует дно на более высоком уровне.
никель - пока не понятно, но возможно идет разворот
алюминий - пока не понятно, но возможно идет разворот
http://metal4u.ru/lme/ графеги смареть с 2005 по 2009г.
порылся дальше ,
по никелю: очень большие складские запасы (мах за 20 лет)
по алюминию: насколько я помню физику ,доля энергии в себестоимости именно для алюминия очень высока.Причем нужна только электроэнергия(для железа к примеру энергия используеться в виде угля,что явно дешевле).Но на нефти рост начался позже ,гдето в марте.И тогдаже - на люминии нарисовался.
теперь второе соображение: любой кризис в эпоху бумажных денег заканчиваеться фазой инфляции.Тоесть когда он идет или начался может быть дефляция(или гипер/галопирующая) инфляция. При выходе же всегда как минимум сильная инфляция. Тоесть если тупо ждать - то китай на свои $$ в конце кризиса получит шиш с маслом.Покупать надо на дне,тоесть сейчас.Стратегические компании китаю купить не дали, что дают купить - китаю нафик не нужно.Добывающие сырье компании - это смотря где. В средней азии - наверняка нужны и покупаються.Но их не так много. А уже в африке - неизвестно ...(путь только через море).В этом смысле склад с медными чушками надежней медной горы в чили.(хотя гору тоже купили).Неизвестно сколько продлиться дно,но что оно уже достигнуто - факт.Конечно может быть и второе дно,выше или ниже этого.А может и не быть.Вобщем - судя по действиям - китай тупо не стал рисковать.Даже если Китай просто диверсифицирует в комоды,скажем треть ЗВР,рынки уйдут в небеса.По меди,на пальцах :
7100 долл./т * 18083,2 тыс.т. (в 2007г - свежее не нашел http://www.mineral.ru/Analytics/worldtrend/108/236/index.html ) = 130 ярдов баксов - мировой рынок меди по ценам 2007г. покупки китая 4,9 млн т *7100 = 35 ярдов.(в 2007г) смешные цифры по сравнению с 2 трилионами.Теперь прогнозы: берем гугл и первый попавшийся проноз: "Мировое потребление меди в 2009 году сократится на 15-20%." тоесть 20% от 18 млн. т (3.6 млн т в год) китай может выбрать с рынка без резкого роста цены. это позвольт диверсифицировать всего лишь 18 ярдов, по нынешней цене 5000 долл./т Не думаю что по остальным комодам цифры будут сильно различаться.
Это конечно если в физические комоды,а не во фьючи на комоды.Во фьючи можно вбухать все ЗВР китая.Но при попытке их "отоварить" можно получить фигу с маслом.
Скорее всего будет таргет не по сумме ЗВР,а по цене актива: покупаеться фьючи на всю будущую закупку(скажем ,на медь - на 100 ярдов - тоесть свободный спрос на 5 лет вперед),на дне(скорей всего - уже куплены) ,а потом закупаеться с рынка "излишки" металлов по текущим ценам, и - на склад.цена идет вверх,разница же покрываеться продажами фьючей.Таким способом можно зафиксировать цену и обеспечить в теории себя сырьем на многие годы, на практике же - до момента дефолта комекса. (Да да, я оптимист,иногда ...)
Теперь об "окончании" кризиса.О котором вопят все СМИ.Конечно кризис не кончился. (можете например глянуть: http://ru.saxobank.com/RU/_pdf/Saxo_Bank_Outlook_Q2-09.pdf ) Похоже просто пришла вторая фаза - инфляционная.И она пришла раньше чем штаты запланировали.Тоесть штаты из дефляции в течении нескольких месяцев сваляться в стагфляцию.Рост на ФР штатов - инфляционный.ФР как обычно,отыгрывает будущие события.Это совсем не значит что не будет нового падения ФР.Возможно будет,возможно дно ФР уже было.Пока - сие неизвестно.Вот только ФР обыгрывает сейчас не восстановление экономики,а дикую инфляцию. рекомендую:
Опять прикинем на пальцах, допустим цены на комоды за год удвояться. (могут и на порядок вырасти...) следствия :
1.производство еще сильнее упадет.Причем везде.
2.с некоторым лагом (когда оптовые запасы кончаться)розничные цены вырастут.ну скажем на 50% за год. На все ,кроме тех товаров по которым считаеться инфляция
так что официально инфляция будет скажем 10%.
3.банки (кроме банкротов) сидят на мешках с деньгами. Не все вложились в CDO и прочее.Они то и пойдут в новый пузырь на комодах.Так как в производство вкладываться бессмысленно - оно валиться.и держать в кеше тоже - инфляция выше доходности по ГКО.Доходность по ГКО увеличивать нельзя - выплаты разорят всю экономику.плюс выиграют иностранные держатели ,вроде китая.
4.изза высокой реальной инфляции и низкой официальной будет постепенный отказ от сбережений в "долларах на счете" в пользу драгмета, недвижки,и прочей "небумаги".
5.ФР может и не упасть: акции будут использоваться как "средство от инфляции",после зачистки S&P 500 от явных банкротов.так что -возможно ФР так и будет колбасить в широком коридоре.глушняк на баксе будет толкать ФР вверх, а глушняк в отдельных компаниях - вниз.
Вобщем - "Welcome to the real world..."
ЗЫ еще ФРС конечно инфляции не хочет. в потребительском секторе не хочет, на ТНП. И ФРС успешно держало инфляцию на ФР и в пузырях, типа комодов,недвижки,доткомов не пуская в потребительский сектор.Но похоже что процесс начал выходить из под контроля. рычаги есть, они срабатывают, но не до конца. Остальной мир уже не просто статисты в театре ,где штаты делают что хотят.На каждое действие - возникает реакция, причем не всегда та, какая хочеться.
Спад в цвет. металлургии кончился. цены начали рост. Появился спрос со стороны китая.
И обосновал позицию:
Закупки свинца китаем в феврале выросли в 7 раз,к февралю прошлого года. :)
И высказал предположение, что "энто неспроста" ,что типа китай боицца инфляции доллара и переводит часть резервов в комоды.Ну после этого ведущий конечно-же перевел тему на безопасный металлолом,етс.(понятно что РБК принадлежит тем-же, кому принадлежит Си-эН-эН , эй-би-си и прочие сми) - но - слово не воробей...
Причем есть соображения в подтверждение этого,некоторое он высказал, остальное я сам сообразил:
а) чермет на складах - ржавеет
б) драгмета слишком мало по сравнению с резервами
в) всякая химия типа удобрений - в основном не длительного хранения.
г) продукты - в основном не длительного хранения.
поэтому наиболее удобные комоды это :
а) цветмет - никаких спец условий хранения, кроме крыши и охраны.Высоколиквидны.Стратегически нужны.Не портиться неограниченное время.
б) нефть - не очень удобно, но очень нужно.
Полез в инет смареть графеги :
что имеем:
нефть - уже есть разворот
медь - аналогично
свинец - аналогично
цинк - аналогично
олово - возможно по какимто причинам не дошла до дна(% падения был меньше),поэтому пока - формирует дно на более высоком уровне.
никель - пока не понятно, но возможно идет разворот
алюминий - пока не понятно, но возможно идет разворот
http://metal4u.ru/lme/ графеги смареть с 2005 по 2009г.
порылся дальше ,
по никелю: очень большие складские запасы (мах за 20 лет)
по алюминию: насколько я помню физику ,доля энергии в себестоимости именно для алюминия очень высока.Причем нужна только электроэнергия(для железа к примеру энергия используеться в виде угля,что явно дешевле).Но на нефти рост начался позже ,гдето в марте.И тогдаже - на люминии нарисовался.
теперь второе соображение: любой кризис в эпоху бумажных денег заканчиваеться фазой инфляции.Тоесть когда он идет или начался может быть дефляция(или гипер/галопирующая) инфляция. При выходе же всегда как минимум сильная инфляция. Тоесть если тупо ждать - то китай на свои $$ в конце кризиса получит шиш с маслом.Покупать надо на дне,тоесть сейчас.Стратегические компании китаю купить не дали, что дают купить - китаю нафик не нужно.Добывающие сырье компании - это смотря где. В средней азии - наверняка нужны и покупаються.Но их не так много. А уже в африке - неизвестно ...(путь только через море).В этом смысле склад с медными чушками надежней медной горы в чили.(хотя гору тоже купили).Неизвестно сколько продлиться дно,но что оно уже достигнуто - факт.Конечно может быть и второе дно,выше или ниже этого.А может и не быть.Вобщем - судя по действиям - китай тупо не стал рисковать.Даже если Китай просто диверсифицирует в комоды,скажем треть ЗВР,рынки уйдут в небеса.По меди,на пальцах :
7100 долл./т * 18083,2 тыс.т. (в 2007г - свежее не нашел http://www.mineral.ru/Analytics/worldtrend/108/236/index.html ) = 130 ярдов баксов - мировой рынок меди по ценам 2007г. покупки китая 4,9 млн т *7100 = 35 ярдов.(в 2007г) смешные цифры по сравнению с 2 трилионами.Теперь прогнозы: берем гугл и первый попавшийся проноз: "Мировое потребление меди в 2009 году сократится на 15-20%." тоесть 20% от 18 млн. т (3.6 млн т в год) китай может выбрать с рынка без резкого роста цены. это позвольт диверсифицировать всего лишь 18 ярдов, по нынешней цене 5000 долл./т Не думаю что по остальным комодам цифры будут сильно различаться.
Это конечно если в физические комоды,а не во фьючи на комоды.Во фьючи можно вбухать все ЗВР китая.Но при попытке их "отоварить" можно получить фигу с маслом.
Скорее всего будет таргет не по сумме ЗВР,а по цене актива: покупаеться фьючи на всю будущую закупку(скажем ,на медь - на 100 ярдов - тоесть свободный спрос на 5 лет вперед),на дне(скорей всего - уже куплены) ,а потом закупаеться с рынка "излишки" металлов по текущим ценам, и - на склад.цена идет вверх,разница же покрываеться продажами фьючей.Таким способом можно зафиксировать цену и обеспечить в теории себя сырьем на многие годы, на практике же - до момента дефолта комекса. (Да да, я оптимист,иногда ...)
Теперь об "окончании" кризиса.О котором вопят все СМИ.Конечно кризис не кончился. (можете например глянуть: http://ru.saxobank.com/RU/_pdf/Saxo_Bank_Outlook_Q2-09.pdf ) Похоже просто пришла вторая фаза - инфляционная.И она пришла раньше чем штаты запланировали.Тоесть штаты из дефляции в течении нескольких месяцев сваляться в стагфляцию.Рост на ФР штатов - инфляционный.ФР как обычно,отыгрывает будущие события.Это совсем не значит что не будет нового падения ФР.Возможно будет,возможно дно ФР уже было.Пока - сие неизвестно.Вот только ФР обыгрывает сейчас не восстановление экономики,а дикую инфляцию. рекомендую:
Опять прикинем на пальцах, допустим цены на комоды за год удвояться. (могут и на порядок вырасти...) следствия :
1.производство еще сильнее упадет.Причем везде.
2.с некоторым лагом (когда оптовые запасы кончаться)розничные цены вырастут.ну скажем на 50% за год. На все ,кроме тех товаров по которым считаеться инфляция
так что официально инфляция будет скажем 10%.
3.банки (кроме банкротов) сидят на мешках с деньгами. Не все вложились в CDO и прочее.Они то и пойдут в новый пузырь на комодах.Так как в производство вкладываться бессмысленно - оно валиться.и держать в кеше тоже - инфляция выше доходности по ГКО.Доходность по ГКО увеличивать нельзя - выплаты разорят всю экономику.плюс выиграют иностранные держатели ,вроде китая.
4.изза высокой реальной инфляции и низкой официальной будет постепенный отказ от сбережений в "долларах на счете" в пользу драгмета, недвижки,и прочей "небумаги".
5.ФР может и не упасть: акции будут использоваться как "средство от инфляции",после зачистки S&P 500 от явных банкротов.так что -возможно ФР так и будет колбасить в широком коридоре.глушняк на баксе будет толкать ФР вверх, а глушняк в отдельных компаниях - вниз.
Вобщем - "Welcome to the real world..."
ЗЫ еще ФРС конечно инфляции не хочет. в потребительском секторе не хочет, на ТНП. И ФРС успешно держало инфляцию на ФР и в пузырях, типа комодов,недвижки,доткомов не пуская в потребительский сектор.Но похоже что процесс начал выходить из под контроля. рычаги есть, они срабатывают, но не до конца. Остальной мир уже не просто статисты в театре ,где штаты делают что хотят.На каждое действие - возникает реакция, причем не всегда та, какая хочеться.