Что такое - ликвидность?!
На "разборки" вопроса "что же такое современная ликвидность" меня "подтолкнула" дискуссия на IV Международной конференции "Российский денежный рынок 2012", где в секции "Банки.Процентные ставки" как раз и обсуждали "проблему денег". Павел Пикулев (Дойче) уточнил во время дискуссии, что мы обсуждаем не ликвидность, а фондирование и надо различать данные понятия, я согласен с ним. Однако, для частного инвестора, чтобы небыло "путаницы" я буду продолжать называть денежное предложение на фондовом рынке - ликвидностью.
Давайте несколько шире посмотрим на понятие "ликвидность": Это отражение желаний и возможностей различных сторон на рынках принимать участие в сделках. Соответственно, если на рынке ликвидности достаточно, то цены не будут значительно меняться в случве незначительных колебаний спроса и предложения. А вот дефицит, а также и избыток - могут вызвать серьезные потрясения.
К примеру - когда ЦБР стабильно дает на аукционах прямого РЕПО 300-400 млрд. на овернайт - на рынке МБК, на междилерском РЕПО ставки стабильны, идут покупки ОФЗ, корпоративных облигаций, достается и рынку акций. Если ЦБР дает мало - менее 100 млрд. - ставки резко идут вверх (деньги дорожают), а далее банки выходят из акций и бондов, дабы поддерживать коррсчет в положительной зоне. Если ЦБР будет на овер давать более 600 млрд. "неиспользованные" деньги сверх "нужды" банки будут "засовывать" в валюту и курс будет расти (что негативно и ЦБРу придется регулировать курс более активно). В общем во всем "нужна мера" и ликвидность - не исключение.
Традиционно, объем ликвидности измеряется денежными агрегатами, которые показывают связь между наличными деньгами и обязательствами центральных банков с широкой денежной массой (к примеру - депозитами).
Я согласен с озвученной на Денежном форуме "проблемой" - рыночная экономика породила бесконтрольный рост денежной массы. Кредитный мультипликатор резко вырос. Напомню, что в США максимальное значение было 20. Сейчас 14, в РФ 3-4.
Давайте несколько шире посмотрим на понятие "ликвидность": Это отражение желаний и возможностей различных сторон на рынках принимать участие в сделках. Соответственно, если на рынке ликвидности достаточно, то цены не будут значительно меняться в случве незначительных колебаний спроса и предложения. А вот дефицит, а также и избыток - могут вызвать серьезные потрясения.
К примеру - когда ЦБР стабильно дает на аукционах прямого РЕПО 300-400 млрд. на овернайт - на рынке МБК, на междилерском РЕПО ставки стабильны, идут покупки ОФЗ, корпоративных облигаций, достается и рынку акций. Если ЦБР дает мало - менее 100 млрд. - ставки резко идут вверх (деньги дорожают), а далее банки выходят из акций и бондов, дабы поддерживать коррсчет в положительной зоне. Если ЦБР будет на овер давать более 600 млрд. "неиспользованные" деньги сверх "нужды" банки будут "засовывать" в валюту и курс будет расти (что негативно и ЦБРу придется регулировать курс более активно). В общем во всем "нужна мера" и ликвидность - не исключение.
Традиционно, объем ликвидности измеряется денежными агрегатами, которые показывают связь между наличными деньгами и обязательствами центральных банков с широкой денежной массой (к примеру - депозитами).
Я согласен с озвученной на Денежном форуме "проблемой" - рыночная экономика породила бесконтрольный рост денежной массы. Кредитный мультипликатор резко вырос. Напомню, что в США максимальное значение было 20. Сейчас 14, в РФ 3-4.