не паниковать, не экономить, а зарабатывать
Григорий Бегларян. Греция - Евросоюз: битва только начинается:
Вполне естественно, что нынешние страхи вокруг Греции снова вызвали опасения по поводу ее долговых проблем, которые невозможно будет решить. Это ошибочное понимание текущей ситуации, и рынок здесь ошибается. Действительно, номинальное отношение долга к ВВП составляет 175%. Однако наибольшее количество долга после его реструктуризации выражено в условных терминах, что предполагает чистый объем долга существенно ниже официальных цифр, которые все видят.
Например, греческое правительство после реструктуризации долга должно 142 млрд евро, или 45% всего от размера долга, а Греция платит своим основным кредиторам только 1,5% основных процентных платежей (к примеру, сравните со ставкой, которую платит Россия по своему суверенному долгу).
Новый Минфин Греции подсчитал, что в 2014 г. греческое правительство выплатило платежей по долгу в размере 2,6% ВВП. Это почти столько же, сколько платят Германия и Франция, и существенно меньше, чем Испания или Италия! Для убедительности таких подсчетов со стороны греческого Минфина можно привести аналогичные оценки от авторитетного института Брюгеля, который выдает схожие цифры.
Поэтому проблема заключается не в долге, а дефиците! Греки предлагают снизить свои обязательства по бюджетному профициту с 4,5% ВВП до 1-1,5%, чтобы иметь возможность заняться экономикой с помощью стимулов, а не "затягивать пояса", постоянно сокращая почти все бюджетные расходы, по сути, добивая экономику, следуя рецептам от "умных" европейских бюрократов.
Более того, греки выполнили обещание срезать правительственные расходы, причем значительно больше, чем было согласовано первым пакетом помощи МВФ пять лет назад. Так, непроцентные расходы были уменьшены на 25% больше, чем первоначально договорились. МВФ прогнозировал гораздо меньшее падение. За кризисные годы Греция существенно (на 40%) уменьшила затраты на труд в результате внутренней девальвации, полностью закрыв таким образом разницу по этому показателю с остальной Европой.
Вполне естественно, что нынешние страхи вокруг Греции снова вызвали опасения по поводу ее долговых проблем, которые невозможно будет решить. Это ошибочное понимание текущей ситуации, и рынок здесь ошибается. Действительно, номинальное отношение долга к ВВП составляет 175%. Однако наибольшее количество долга после его реструктуризации выражено в условных терминах, что предполагает чистый объем долга существенно ниже официальных цифр, которые все видят.
Например, греческое правительство после реструктуризации долга должно 142 млрд евро, или 45% всего от размера долга, а Греция платит своим основным кредиторам только 1,5% основных процентных платежей (к примеру, сравните со ставкой, которую платит Россия по своему суверенному долгу).
Новый Минфин Греции подсчитал, что в 2014 г. греческое правительство выплатило платежей по долгу в размере 2,6% ВВП. Это почти столько же, сколько платят Германия и Франция, и существенно меньше, чем Испания или Италия! Для убедительности таких подсчетов со стороны греческого Минфина можно привести аналогичные оценки от авторитетного института Брюгеля, который выдает схожие цифры.
Поэтому проблема заключается не в долге, а дефиците! Греки предлагают снизить свои обязательства по бюджетному профициту с 4,5% ВВП до 1-1,5%, чтобы иметь возможность заняться экономикой с помощью стимулов, а не "затягивать пояса", постоянно сокращая почти все бюджетные расходы, по сути, добивая экономику, следуя рецептам от "умных" европейских бюрократов.
Более того, греки выполнили обещание срезать правительственные расходы, причем значительно больше, чем было согласовано первым пакетом помощи МВФ пять лет назад. Так, непроцентные расходы были уменьшены на 25% больше, чем первоначально договорились. МВФ прогнозировал гораздо меньшее падение. За кризисные годы Греция существенно (на 40%) уменьшила затраты на труд в результате внутренней девальвации, полностью закрыв таким образом разницу по этому показателю с остальной Европой.