Июль и рубль
По причине отсутствия керри-трейдеров, оперирующих сделками с "горячими" и "очень горячими" деньгами на графиках USD/RUB и RGBI сложилась прямо противоположная ситуация.
Обратимся к графику RGBI:
В декабре 2017 и в июне 2019 все ждали кризис вызванный отбоем от зоны выделенной прямоугольником, однако кризис не наступал, он произошел чуть позже.
В первом случае позже на 3 месяца, во втором на 7.
Некоторый интерес предстает история марта 2020:
когда все падение RGBI было выкуплено и индекс продолжил уверенное восхождение. Однако по большому счету этот рост сильно не повлиял на восходящую динамику курса доллара.
В настоящий момент ситуацию можно описать так: все ждут восстановление предсказуемой работы рынков капитала. До этого момент в цене валют развивающихся стран будет заложен чрезмерный уровень риска.Как только работа финансовых рынков и рынков капитала восстановится можно будет с той или иной степенью убежденности констатировать изменение ситуации, ну а пока все это сильно напоминает "инвестиции в гречку" :-)
До середины-конца июля я не жду существенного изменения текущей ситуации: целевым диапазоном продолжит оставаться район 67-70 руб.
Ближе к концу месяца нужно будет посмотреть на то как будет выглядеть ситуация с индексом доллара (евро-долларом). Национальные доминнты в евро-долларе на показывают кризиса у евро. При этом цель указанная в последнем посте была достигнута через год. Однако, с учетом того, что национальные доминанты оперируют кварталами это в пределах погрешности. Кроме этого есть еще один любопытный момент - существенный отход от описанного сценария привел к настоящему кризису в Еврозоне, закончившемуся по словам изложенным в одной из статей, обвинениями в сторону Марио Драги о том, что он чуть-ли не в одиночку решил "поуправлять денежно-кредитной политикой ЕЦБ". В итоге, пусть и через год, все пришло к описанному закономерному финалу. Так как эта статья не о евро-долларе, то забивать ее описанием уровней национальных доминант в ЕС я не буду. Отмечу лишь, что ничего страшного курс евро в обозримом будущем не ожидает. При этом можно ожидать его снижение в диапазон 1,0900-1,1000.
Выводы: в рубле будем ниже текущих 71,81, в диапазоне 70-67.
Выводы словами попроще: автор пока ничего не ждет. Ни один из ключевых уровней в настоящий момент не перебит. Ближе к концу месяца необходимо будет посмотреть не перебьет ли индекс RGBI один из ключевых уровней, если перебьет есть риск продолжения роста курса.
Вывод для профессиональных участников: в начале лета доля рисковой составляющей в структуре облигационного рынка превысила нормальное значение верхнего потолка в 1,5-1,75 раза. Либо ЦБ и Минфин сократит рисковый объем до приемлемого уровня, либо это все улетит вниз.
Обратимся к графику RGBI:
В декабре 2017 и в июне 2019 все ждали кризис вызванный отбоем от зоны выделенной прямоугольником, однако кризис не наступал, он произошел чуть позже.
В первом случае позже на 3 месяца, во втором на 7.
Некоторый интерес предстает история марта 2020:
когда все падение RGBI было выкуплено и индекс продолжил уверенное восхождение. Однако по большому счету этот рост сильно не повлиял на восходящую динамику курса доллара.
В настоящий момент ситуацию можно описать так: все ждут восстановление предсказуемой работы рынков капитала. До этого момент в цене валют развивающихся стран будет заложен чрезмерный уровень риска.Как только работа финансовых рынков и рынков капитала восстановится можно будет с той или иной степенью убежденности констатировать изменение ситуации, ну а пока все это сильно напоминает "инвестиции в гречку" :-)
До середины-конца июля я не жду существенного изменения текущей ситуации: целевым диапазоном продолжит оставаться район 67-70 руб.
Ближе к концу месяца нужно будет посмотреть на то как будет выглядеть ситуация с индексом доллара (евро-долларом). Национальные доминнты в евро-долларе на показывают кризиса у евро. При этом цель указанная в последнем посте была достигнута через год. Однако, с учетом того, что национальные доминанты оперируют кварталами это в пределах погрешности. Кроме этого есть еще один любопытный момент - существенный отход от описанного сценария привел к настоящему кризису в Еврозоне, закончившемуся по словам изложенным в одной из статей, обвинениями в сторону Марио Драги о том, что он чуть-ли не в одиночку решил "поуправлять денежно-кредитной политикой ЕЦБ". В итоге, пусть и через год, все пришло к описанному закономерному финалу. Так как эта статья не о евро-долларе, то забивать ее описанием уровней национальных доминант в ЕС я не буду. Отмечу лишь, что ничего страшного курс евро в обозримом будущем не ожидает. При этом можно ожидать его снижение в диапазон 1,0900-1,1000.
Выводы: в рубле будем ниже текущих 71,81, в диапазоне 70-67.
Выводы словами попроще: автор пока ничего не ждет. Ни один из ключевых уровней в настоящий момент не перебит. Ближе к концу месяца необходимо будет посмотреть не перебьет ли индекс RGBI один из ключевых уровней, если перебьет есть риск продолжения роста курса.
Вывод для профессиональных участников: в начале лета доля рисковой составляющей в структуре облигационного рынка превысила нормальное значение верхнего потолка в 1,5-1,75 раза. Либо ЦБ и Минфин сократит рисковый объем до приемлемого уровня, либо это все улетит вниз.