Макрообзор №23. Прогнозы ВВП России, инфляция в США и Европе и другие темы. Мировая экономика
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
● Активность в мировой экономике растёт. При этом прогнозы роста глобального ВВП в 2022 году понижаются с «более 4%» до «3% и менее».
● Одна из причин пессимизма - небывалый рост инфляции в США и странах Европы. В США, например, инфляция самая высокая с 1981 года.
● В Турции денежная масса второй месяц растёт медленнее цен, а значит, сокращается в реальном выражении. Это прямой путь к кризису.
● В рейтинге стран по объёму денежной массы лидирует Китай, США на втором месте, Еврозона на третьем. Россия занимает 11-е место, если не считать страны Еврозоны по-отдельности.
Global PMI выше 50 пунктов в мае
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в мае:
• Manufacturing (обрабатывающая промышленность): 52,4 (52,3 в апреле).
• Services (услуги): 52,2 (52,2).
• Composite (промышленность + услуги): 51,5 (51,2).
Источник: Телеграмм-канал MMI
Индекс выше 50 пунктов говорит о росте экономической активности в мире. .
Прогнозы Всемирного банка и ОЭСР всё более пессимистичны
Международные организации продолжают пересматривать прогноз роста мировой экономики в 2022 году в сторону понижения.
Так, по прогнозу ОЭСР мировой ВВП вырастет на 3% вместо ожидавшихся ранее 4,5%.
Источник: MMI
Прогноз Всемирного банка тоже понижен до 2,9% (с 4,1% в предыдущем прогнозе).
Источник: MMI
Пересмотрены в худшую сторону прогнозы по всем крупнейшим экономикам мира (США, Еврозона, Китай, Япония, Индия и другие).
О прогнозах по России см. далее.
Денежная масса в странах мира
Денежная масса в национальной валюте в пересчёте на доллары по курсу марта 2021 года показана на графике.
С огромным отрывом лидирует Китай с денежной массой порядка 40 трлн. долларов. США на втором месте с результатом около 22 трлн долларов.
Еврозона с результатом 16,5 трлн замыкает тройку лидеров. Денежная масса Германии, Франции, Италии, Испании, Нидерландов, Бельгии, показанная далее, входит в эту сумму.
Россия имеет мизерную денежную массу. К тому же за последние 14 лет денежная масса в реальном выражении растёт очень низкими темпами.
Это прямо отражается на темпах ВВП, которые после 2008 года составляют в среднем менее 1% в год.
Инфляция в США выросла до 8,6% - сорокалетний рекорд
После 8,5% в марте инфляция в США в апреле немного снизилась до 8,3%. Но стабилизация цен не пришла - в мае годовая инфляция выросла до 8,6%.
Быстрее чем сейчас цены росли последний раз в декабре 1981 года, ещё во времена Рейгана (президент США) и Пола Волкера (председатель ФРС).
Причём списать этот рост цен на Путина (знаменитое байденовское “Putin did it”) не получается: ещё в октябре 2021 года инфляция штурмовала новые многолетние вершины.
Главная опасность для экономики США не в инфляции, как таковой.
Уже по итогам апреля денежная масса (+8,2%) росла медленнее цен (+8,3%). С ростом инфляции этот разрыв увеличится. А сокращение реальной денежной массы - это прямой путь в кризис.
Инфляция на Германии и Еврозоне на исторических максимумах
По итогам мая инфляция в Германии выросла до 8,7% годовых, что является рекордом за всю историю наблюдений с 1961 года.
Причём цены начали устанавливать новые многолетние рекорды ещё в июле 2021 года, то есть, задолго до военной спецоперации России на Украине.
Инфляция в Еврозоне тоже рекордная за всю историю наблюдений с 1998 года: 8,1%.
Как и в случае с Германией, она тоже начала устанавливать многолетние рекорды ещё в прошлом году: по итогам сентября 2021 был установлен 13-летний (с 2008 года) рекорд роста цен.
Турция на пути к кризису
Второй месяц подряд денежная масса в Турции (+67,5%) растёт медленнее цен (инфляция 73,5%).
Это означает, что реальная денежная масса (РДМ) сокращается.
Несмотря на высокую инфляцию (и девальвацию лиры) экономика Турции выросла в 2021 году (+10,9%).
Высокий рост наблюдался и в 1 квартале 2022 года (+7,3%).
В связи с начавшимся сокращением РДМ мы ожидаем резкого замедления темпов роста турецкого ВВП.
Мировая экономика
● Активность в мировой экономике растёт. При этом прогнозы роста глобального ВВП в 2022 году понижаются с «более 4%» до «3% и менее».
● Одна из причин пессимизма - небывалый рост инфляции в США и странах Европы. В США, например, инфляция самая высокая с 1981 года.
● В Турции денежная масса второй месяц растёт медленнее цен, а значит, сокращается в реальном выражении. Это прямой путь к кризису.
● В рейтинге стран по объёму денежной массы лидирует Китай, США на втором месте, Еврозона на третьем. Россия занимает 11-е место, если не считать страны Еврозоны по-отдельности.
Global PMI выше 50 пунктов в мае
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в мае:
• Manufacturing (обрабатывающая промышленность): 52,4 (52,3 в апреле).
• Services (услуги): 52,2 (52,2).
• Composite (промышленность + услуги): 51,5 (51,2).
Источник: Телеграмм-канал MMI
Индекс выше 50 пунктов говорит о росте экономической активности в мире. .
Прогнозы Всемирного банка и ОЭСР всё более пессимистичны
Международные организации продолжают пересматривать прогноз роста мировой экономики в 2022 году в сторону понижения.
Так, по прогнозу ОЭСР мировой ВВП вырастет на 3% вместо ожидавшихся ранее 4,5%.
Источник: MMI
Прогноз Всемирного банка тоже понижен до 2,9% (с 4,1% в предыдущем прогнозе).
Источник: MMI
Пересмотрены в худшую сторону прогнозы по всем крупнейшим экономикам мира (США, Еврозона, Китай, Япония, Индия и другие).
О прогнозах по России см. далее.
Денежная масса в странах мира
Денежная масса в национальной валюте в пересчёте на доллары по курсу марта 2021 года показана на графике.
С огромным отрывом лидирует Китай с денежной массой порядка 40 трлн. долларов. США на втором месте с результатом около 22 трлн долларов.
Еврозона с результатом 16,5 трлн замыкает тройку лидеров. Денежная масса Германии, Франции, Италии, Испании, Нидерландов, Бельгии, показанная далее, входит в эту сумму.
Россия имеет мизерную денежную массу. К тому же за последние 14 лет денежная масса в реальном выражении растёт очень низкими темпами.
Это прямо отражается на темпах ВВП, которые после 2008 года составляют в среднем менее 1% в год.
Инфляция в США выросла до 8,6% - сорокалетний рекорд
После 8,5% в марте инфляция в США в апреле немного снизилась до 8,3%. Но стабилизация цен не пришла - в мае годовая инфляция выросла до 8,6%.
Быстрее чем сейчас цены росли последний раз в декабре 1981 года, ещё во времена Рейгана (президент США) и Пола Волкера (председатель ФРС).
Причём списать этот рост цен на Путина (знаменитое байденовское “Putin did it”) не получается: ещё в октябре 2021 года инфляция штурмовала новые многолетние вершины.
Главная опасность для экономики США не в инфляции, как таковой.
Уже по итогам апреля денежная масса (+8,2%) росла медленнее цен (+8,3%). С ростом инфляции этот разрыв увеличится. А сокращение реальной денежной массы - это прямой путь в кризис.
Инфляция на Германии и Еврозоне на исторических максимумах
По итогам мая инфляция в Германии выросла до 8,7% годовых, что является рекордом за всю историю наблюдений с 1961 года.
Причём цены начали устанавливать новые многолетние рекорды ещё в июле 2021 года, то есть, задолго до военной спецоперации России на Украине.
Инфляция в Еврозоне тоже рекордная за всю историю наблюдений с 1998 года: 8,1%.
Как и в случае с Германией, она тоже начала устанавливать многолетние рекорды ещё в прошлом году: по итогам сентября 2021 был установлен 13-летний (с 2008 года) рекорд роста цен.
Турция на пути к кризису
Второй месяц подряд денежная масса в Турции (+67,5%) растёт медленнее цен (инфляция 73,5%).
Это означает, что реальная денежная масса (РДМ) сокращается.
Несмотря на высокую инфляцию (и девальвацию лиры) экономика Турции выросла в 2021 году (+10,9%).
Высокий рост наблюдался и в 1 квартале 2022 года (+7,3%).
В связи с начавшимся сокращением РДМ мы ожидаем резкого замедления темпов роста турецкого ВВП.