Макрообзор №11. Мировая экономика
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
● ФРС США во время пандемии в марте 2020 снизила ставку до минимального уровня 0,25%. На прошедшей неделе ставка впервые была повышена до 0,5%. Ожидается ещё шесть повышений ставки в этом году.
● Реальная денежная масса в Китае замедлила рост до 8,2%.
● Денежная масса в Японии вернулась к темпам, характерным для «потерянных десятилетий» низких темпов роста ВВП.
Экономика России
● Зарубежные организации выдали более оптимистичные прогнозы ВВП, чем российские.
● Инфляция, судя по недельным данным, стабилизируется на уровне около 19%.
● Широкая денежная база по итогам февраля резко выросла. Установлен новый исторический рекорд.
● Узкая денежная база в марте продолжает расти темпами выше 24%.
● Сальдо торгового баланса за 12 месяцев установило новый исторический рекорд.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
ФРС повысила ставку до 0,5%
С марта 2020 года ставка ФРС находилась на минимальном уровне 0,25%.
Повышение ставки является ответом ФРС на рост инфляции до 7,9%. Чиновники Федрезерва заявляют о 7 повышениях ставки в 2022 году (включая произошедшее).
На наш взгляд, повышение ставки является запоздалым и нерешительным, оно не поможет обуздать инфляцию.
В то же время темпы роста денежной массы скоро начнут снижаться заметнее из-за действий ФРС по зажиму денежной базы. Сначала Фед провёл сокращение покупок активов = сворачивание «количественного смягчения». Сейчас планируется сокращение денежной базы, которое там называют «нормализацией баланса ФРС».
Красная и зелёная линии на графике будут идти к пересечению друг с другом, что станет точкой входа в кризис.
Реальная денежная масса в Китае замедлилась до 8,2%
Номинальный рост денежной массы в феврале замедлился до 9,1% годовых (9,8% в январе). Инфляция второй месяц подряд составляет 0,9%.
В результате реальная денежная масса (РДМ) замедлила свой рост до 8,2% (с 8,8%).
После повышения в 2020 году, темпы РДМ сейчас вновь снижаются до уровня, характерного для 2017-2019 годов. Это значит, что ВВП тоже вернётся к темпам тех лет (около 6%).
Денежная масса в Японии: назад в потерянные десятилетия
По итогам февраля денежная масса М2 в Японии показала рост на 3,6% годовых.
Подобный рост наблюдается второй месяц подряд.
Темпы ниже 5%, наблюдавшиеся с начала 1990-х годов, стали причиной «потерянных десятилетий» в экономике Японии - периода низких темпов экономического роста. Во время пандемии темпы роста денежной массы выросли, достигнув в феврале 2021 года 9,6% - это лучший темп за 30 лет.
Сейчас темпы денежной массы вновь вернулись в стагнационный диапазон. Япония опять вернулась в болото "потерянных десятилетий".
Мировая экономика
● ФРС США во время пандемии в марте 2020 снизила ставку до минимального уровня 0,25%. На прошедшей неделе ставка впервые была повышена до 0,5%. Ожидается ещё шесть повышений ставки в этом году.
● Реальная денежная масса в Китае замедлила рост до 8,2%.
● Денежная масса в Японии вернулась к темпам, характерным для «потерянных десятилетий» низких темпов роста ВВП.
Экономика России
● Зарубежные организации выдали более оптимистичные прогнозы ВВП, чем российские.
● Инфляция, судя по недельным данным, стабилизируется на уровне около 19%.
● Широкая денежная база по итогам февраля резко выросла. Установлен новый исторический рекорд.
● Узкая денежная база в марте продолжает расти темпами выше 24%.
● Сальдо торгового баланса за 12 месяцев установило новый исторический рекорд.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
ФРС повысила ставку до 0,5%
С марта 2020 года ставка ФРС находилась на минимальном уровне 0,25%.
Повышение ставки является ответом ФРС на рост инфляции до 7,9%. Чиновники Федрезерва заявляют о 7 повышениях ставки в 2022 году (включая произошедшее).
На наш взгляд, повышение ставки является запоздалым и нерешительным, оно не поможет обуздать инфляцию.
В то же время темпы роста денежной массы скоро начнут снижаться заметнее из-за действий ФРС по зажиму денежной базы. Сначала Фед провёл сокращение покупок активов = сворачивание «количественного смягчения». Сейчас планируется сокращение денежной базы, которое там называют «нормализацией баланса ФРС».
Красная и зелёная линии на графике будут идти к пересечению друг с другом, что станет точкой входа в кризис.
Реальная денежная масса в Китае замедлилась до 8,2%
Номинальный рост денежной массы в феврале замедлился до 9,1% годовых (9,8% в январе). Инфляция второй месяц подряд составляет 0,9%.
В результате реальная денежная масса (РДМ) замедлила свой рост до 8,2% (с 8,8%).
После повышения в 2020 году, темпы РДМ сейчас вновь снижаются до уровня, характерного для 2017-2019 годов. Это значит, что ВВП тоже вернётся к темпам тех лет (около 6%).
Денежная масса в Японии: назад в потерянные десятилетия
По итогам февраля денежная масса М2 в Японии показала рост на 3,6% годовых.
Подобный рост наблюдается второй месяц подряд.
Темпы ниже 5%, наблюдавшиеся с начала 1990-х годов, стали причиной «потерянных десятилетий» в экономике Японии - периода низких темпов экономического роста. Во время пандемии темпы роста денежной массы выросли, достигнув в феврале 2021 года 9,6% - это лучший темп за 30 лет.
Сейчас темпы денежной массы вновь вернулись в стагнационный диапазон. Япония опять вернулась в болото "потерянных десятилетий".