Почему рост ВВП в 2018 г. будет больше, чем в прошлом году?
31 июля 2018 (статья из архива)
Вышли данные по денежной массе на 1 июля. Наблюдается ускорение, хотя и медленное. Судя по динамике реальной денежной массы, рост ВВП в этом году будет выше, чем в 2017-м.
В первую очередь, нас интересуют темпы денежной массы в реальном выражении, отображённые на диаграмме "Денежный светофор". Среднегодовые темпы (зелёная линия) впервые превысили отметку в 7% и достигли 7,2% (рисунок 1).
Рисунок 1. Реальная денежная масса постепенно ускоряет темпы роста
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
Вспомним, как "читать" эту диаграмму. Всё просто - она построена по принципу светофора.
Красный цвет (столбцы и линия в красной зоне) означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).
Жёлтый цвет (столбцы и линия в жёлтой зоне) означает застой в экономике. ВВП растёт, но темпы этого роста составляют 1-2%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растёт, но темпы её роста невысоки, от 0 до 20%.
Зелёный цвет (столбцы и линия выходят в зелёную зону) означает качественный рост экономики. ВВП растёт более чем на 5% в год, ещё более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал.
То, что ситуация не стоит на месте, а улучшается, нагляднее видно на диаграмме за последние 28 лет (рисунок 2).
Рисунок 2. ВВП растёт хорошими темпами только при росте РДМ на 20% и выше
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
Уже сам факт, что текущие темпы выше, чем среднегодовые (столбцы выше, чем голубая линия) - это хороший признак.
В случае продолжения текущих тенденций, рост ВВП в 2018 году будет выше, чем в 2017 году (рисунок 3).
Рисунок 3. Сейчас темпы РДМ немного выше, чем в 2017 году
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
Что касается объёмов денежной массы, то они поставили 1 июля очередной исторический рекорд, превысив отметку 44 трлн. рублей (рисунок 4).
Рисунок 4. Денежная масса впервые превзошла отметку 44 триллиона рублей
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
В реальном выражении показатели тоже рекордные, хотя и превышают докризисные максимумы незначительно (рисунок 5).
Рисунок 5. Реальная денежная масса лишь недавно превзошла докризисный максимум
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
Для примерной оценки ожидаемого роста ВВП можно воспользоваться "таблицей умножения ВВП"
"Таблица умножения ВВП"
Источник: составлено автором
Так, по итогам 2017 года среднегодовая реальная денежная масса выросла на 6,4%, а ВВП вырос на 1,5%. Итоговый вывод: судя по достигнутой динамике реальной денежной массы (+7,2% на середину года), рост ВВП в этом году будет выше, чем в 2017-м.
N.B. Эта статья продолжает серию реконструкций с сайта vestifinance.ru
P.S.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!