Русал.
UC Rusal, которая сегодня открывает книгу заявок на размещение акций в рамках IPO на Гонконгской фондовой бирже, решила быть максимально честной со своими потенциальными инвесторами. Компания призналась в налоговой оптимизации, а также указала на сохраняющуюся опасность дефолта по долгам.
Подготовленный Rusal более чем тысячестраничный проспект - один из самых подробных из когда-либо обнародованных российскими эмитентами и содержит сведения от финансовых и производственных показателей до адресов прописки топ-менеджмента, включая самого Олега Дерипаску. А в обычно скучный раздел рисков, как правило, содержащий пространные рассуждения о российской экономике, Rusal решилась вынести почти все опасные сюжеты, многие из которых раньше не комментировала.
Так, компания предупреждает инвесторов о идущих в Лондоне судебных разбирательствах между Олегом Дерипаской и Михаилом Черным. Напоминает о том, что большинство ее работников состоит в профсоюзах, а забастовки могут привести к финансовым потерям.
А говоря о налоговых рисках в России, Rusal не исключает, что и вовсе может быть обвинена в уклонении от уплаты налогов. Как правило, в этом разделе компании указывают лишь на какие-либо текущие разбирательства с налоговиками и общие проблемы российского законодательства. У Rusal существенных претензий от налоговиков нет, но компания честно признается, что использует толлинговые механизмы. Кроме того, компания по полной пользуется возможностями по оптимизации налогов в таких юрисдикциях с налоговыми послаблениями, как Швейцария, Кипр, Джерси, Британские Виргинские острова, Багамы и др. В результате у Rusal одна из самых низких эффективных налоговых ставок - 13% в 2007 году, что в два-три раза ниже, чем у других торгующихся за рубежом российских компаний.
Эксперты удивлены откровенностью Rusal. «Прецеденты, когда компании сознавались в оптимизации налогообложения, были. Ничем хорошим это не закончилось», - рассказывает партнер консалтинговой компании «Джон Тайнер и партнеры» Валерий Гуща. После судебных разбирательств с ЮКОСом волна использования налоговых схем стала спадать, но компании скорее прочувствовали политическую ситуацию, ведь четких границ дозволенного в российском законодательстве нет. По словам адвоката коллегии адвокатов «Барщевский и партнеры» Владимира Букарева, Rusal такое заявление может выйти боком. А гендиректор ГК «Крикунов и партнеры» Андрей Лебедев, напротив, указывает, что в случае предоставления неполной информации в проспекте инвесторы могут потребовать компенсации убытков. «Так что признания сделаны в первую очередь из расчета на зарубежных инвесторов, - говорит он. - И вряд ли они могут испортить отношения компании с налоговыми органами».
http://www.rbcdaily.ru/2010/01/12/industry/451423