Как формируется цена при продаже стартапа
Несколько недель назад многих удивила сумма, которую Yahoo отдала за стагнирующий «социальный браузер/агрегатор» Rockmelt. Инновационный (в 2010 году) браузер был продан вместе с сотрудниками за $60-70 млн. Интересно, что в Rockmelt ранее уже влили $40 млн. такие VC-зубры, как Accel Partners, Khosla Ventures, Andreessen Horowitz, First Round Capital, Bill Campbell и Ron Conway.
Эта команда стоит $70 млн
Многие эксперты были удивлены суммой, которую Марисса Майер заплатила за 50 сотрудников.
Марк Берч, известнейший инвестор из Долины, детально разобрал этот кейс, возможно это пригодится кому-то из стартаперов или экспертов, которые нас читают, и поможет избежать сложных эмоций при чтении очередных новостей про то, как фонд А вложил Х млн. в стартап В.
***
У Рокмелта была ничтожная доля рынка, 50 сотрудников и $40 млн. инвестиций, которые они сожгли. Недавний перезапуск и выход на мобильные устройства немного подтолкнул их новый продукт, но это было явно недостаточно. Иными словами - Рокмелт стал обузой в портфолио фондов, которые потратили на него деньги.
И тут появляется Марисса Майер. Я не знаю, о чем они там в Yahoo думают. Возможно, совет директоров забыл установить лимит на кредитку Майер, возможно она увидела в компании отдел, который не справлялся с задачей и решила освежить его новой рабочей силой. Будем откровенны - все топовые программисты сидят в Google, а Yahoo банально довольствуется теми, кого туда не взяли. Для того, чтобы Yahoo начала конкурировать хотя бы с кем-то, Мариссе нужно привлекать максимальное количество самых талантливых людей, которых она может найти. Если вы посмотрите на длинный список последних покупок Yahoo, то вы увидите, что ее интересуют не столько продукты, сколько талантливые инженеры.
Rockmelt - просто кейс очень дорогого acqui-hire (покупка компании с целью получения ее сотрудников в свой штат). Продукт Рокмелта закрывают, поэтому Yahoo явно интересовала не уникальная технология. На самом деле такие деньги были заплачены за возможность дать команде Rockmelt переделать отвратительные мобильные сервисы Yahoo. Но стоит ли эта попытка $70 млн? Нельзя смотреть на эту сделку в вакууме.
Кто влил $40M в Rockmelt? Ряд топовых инвесторов и фондов: SV Angel, First Round Capital, AZ16, Kholsa Ventures, и Accel Partners. Эти ребята имеют доступ к лучшим стартапам и предпринимателям Долины, и вы явно не захотите их расстраивать, если у вас долгосрочная стратегия.
Но вернемся к Рокмелту. Если посмотреть на его трекшн, там сложно дать даже $10 млн. Если считать так, как обычно считают acqiu-hire - $1 млн. за инженера - то получается $30 млн. Но если смотреть на это с точки зрения сохранения отношений с предыдщими инвесторами, тогда $60-70 млн. имеют смысл. Фонды сохраняют лицо и даже немного зарабатывают. Отдел, который в Yahoo заниматся покупкой компаний, получает доступ к отличному пайплайну фондов и может продолжать свою охоту за талантами.
Типичный кейс «ты мне, я - тебе». Yahoo заплатила немного больше денег сегодня за возможность получить доступ к выгодной сделке завтра.
Эта команда стоит $70 млн
Многие эксперты были удивлены суммой, которую Марисса Майер заплатила за 50 сотрудников.
Марк Берч, известнейший инвестор из Долины, детально разобрал этот кейс, возможно это пригодится кому-то из стартаперов или экспертов, которые нас читают, и поможет избежать сложных эмоций при чтении очередных новостей про то, как фонд А вложил Х млн. в стартап В.
***
У Рокмелта была ничтожная доля рынка, 50 сотрудников и $40 млн. инвестиций, которые они сожгли. Недавний перезапуск и выход на мобильные устройства немного подтолкнул их новый продукт, но это было явно недостаточно. Иными словами - Рокмелт стал обузой в портфолио фондов, которые потратили на него деньги.
И тут появляется Марисса Майер. Я не знаю, о чем они там в Yahoo думают. Возможно, совет директоров забыл установить лимит на кредитку Майер, возможно она увидела в компании отдел, который не справлялся с задачей и решила освежить его новой рабочей силой. Будем откровенны - все топовые программисты сидят в Google, а Yahoo банально довольствуется теми, кого туда не взяли. Для того, чтобы Yahoo начала конкурировать хотя бы с кем-то, Мариссе нужно привлекать максимальное количество самых талантливых людей, которых она может найти. Если вы посмотрите на длинный список последних покупок Yahoo, то вы увидите, что ее интересуют не столько продукты, сколько талантливые инженеры.
Rockmelt - просто кейс очень дорогого acqui-hire (покупка компании с целью получения ее сотрудников в свой штат). Продукт Рокмелта закрывают, поэтому Yahoo явно интересовала не уникальная технология. На самом деле такие деньги были заплачены за возможность дать команде Rockmelt переделать отвратительные мобильные сервисы Yahoo. Но стоит ли эта попытка $70 млн? Нельзя смотреть на эту сделку в вакууме.
Кто влил $40M в Rockmelt? Ряд топовых инвесторов и фондов: SV Angel, First Round Capital, AZ16, Kholsa Ventures, и Accel Partners. Эти ребята имеют доступ к лучшим стартапам и предпринимателям Долины, и вы явно не захотите их расстраивать, если у вас долгосрочная стратегия.
Но вернемся к Рокмелту. Если посмотреть на его трекшн, там сложно дать даже $10 млн. Если считать так, как обычно считают acqiu-hire - $1 млн. за инженера - то получается $30 млн. Но если смотреть на это с точки зрения сохранения отношений с предыдщими инвесторами, тогда $60-70 млн. имеют смысл. Фонды сохраняют лицо и даже немного зарабатывают. Отдел, который в Yahoo заниматся покупкой компаний, получает доступ к отличному пайплайну фондов и может продолжать свою охоту за талантами.
Типичный кейс «ты мне, я - тебе». Yahoo заплатила немного больше денег сегодня за возможность получить доступ к выгодной сделке завтра.