Золото. Прогнозы: слабые и сильные стороны
За прошедшую неделю фьючерсы на золото прибавили в цене $ 16,7 (1,31%), преодолев в четверг пятимесячный максимум $ 1300 за унцию. За месяц золото выросло на $ 120,1 (10,23%). В результате, золотые трейдеры настроены по-бычьи восьмую неделю подряд. Рост спроса на золото, как надёжную гавань, способствует притокам в биржевые фонды. SPDR Gold ETF показал приток 1.1 Moz металла за три дня.
Стоимость ETFs, обеспеченных золотом и серебром, выросла на $ 8.94 млрд в этом месяце, больше всего с сентября 2012 года, по данным Bloomberg. Хедж-фонды и другие трейдеры настроены наиболее по-бычьи на золото в течение последних двух лет, и делают ставку больше на серебро во все недели, кроме двух, с начала ноября. По последним данным, на Шанхайской золотой бирже (SGE) было продано 70 тонн золота за неделю, завершившуюся 16 января, - третий по величине еженедельный показатель в истории. Покупки выросли в преддверии китайского Нового года, который выпадает на 19 февраля в этом году.
Причём интересно, что цены на золото в последнее время прямо коррелируют с долларом США.
Одновременный рост USD и GOLD уже не раз бывал в истории и наблюдался, в частности, в 2010 году, в преддверии роста золота до исторических максимумов 2011 года.
Инвесторы сейчас задаются вопросом, разворот ли это нисходящего тренда, либо просто кратковременная коррекция вверх. В последнее время произошло много событий, способствующих росту золота. Это и решение Национального банка Швейцарии отменить потолок колебаний курса франка к евро, и объявление Международным валютным фондом о понижении прогноза темпов роста мировой экономики на текущий год до 3,5%, и объявление ЕЦБ начала полномасштабной программы стимулирования на сумму 60 млрд евро в месяц до конца сентября 2016 года.
Многие также указывают на начало новых «валютных войн». После решения Национального банка Швейцарии, который не только отвязал франк от евро, но и понизил ставки, Банк Канады понизил ставки с 1.0% до 0.75%, указав на падение цен на нефть, снижение инвестиций и сокращение занятости в данном секторе. Банк Англии, увидев инфляцию на минимумах с 2000 года, передумал повышать ставки. Япония недавно расширила выкуп облигаций и продолжит выкупать темпами 80 трлн йен в год.
Народный банк Китая вливает ликвидность в банковский сектор и уже задумывается о снижении ставок. ЦБ Индии также снизил ставки. ЕЦБ недавно понизил ставки, а теперь запустил QE. США не особенно торопятся с повышением, особенно после выхода в последнее время не очень хорошей статистики. Датский Центральный банк снизил ключевую процентную ставку во второй раз на прошедшей неделе, чтобы противостоять влиянию QE ЕЦБ на свою валюту.
На форуме в Давосе президент банка Goldman Sachs Гэри Кон заявил, что страны всего мира вступили в валютные войны. «В последнее время в войну включилась Япония с девальвацией иены. Этому процессу пытается противостоять евро. США пока сидят и наблюдают. Только одна валюта растёт, пока другие пытаются девальвироваться. Спасибо Швейцарии за франк!».
Кстати, интересно, что Швейцарский Национальный Банк (SNB) привязал франк в пропорции 1,20 к евро 6 сентября 2011 года, в день, когда золото достигло максимума в $ 1920 за унцию. После отказа от привязки и начала роста золота, появилось много спекуляций на тему, станут ли действия Швейцарского Национального Банка в очередной раз переломным моментом для золота.
Брайан Лундин из Gold Newsletter говорил в начале недели: «Отличительной чертой бычьего рынка золота будет денежная инфляция. На первый взгляд, решение SNB должно было стать медвежьим для золота, так как оно сигнализирует о готовности ЕЦБ к мерам ослабления, повышению курса доллара по отношению к евро, тем самым снижая цены на золото. Тем не менее, в долгосрочной перспективе фундаментальный анализ показывает, что этот шаг швейцарского банка - признак отчаяния».
Более адаптивная денежно-кредитной политика часто приводит к инфляционному давлению, и инвесторы, как правило, высказываются в пользу золота в качестве инструмента хеджирования против инфляции. Также золото растёт на неопределённости и неуверенности. Геополитическая напряжённость, падение нефти, валютные войны, действия Центральных банков, негативные прогнозы МВФ и Всемирного банка, QE от ЕЦБ, а теперь ещё и победа на выборах в Греции партии СИРИЗА усилили эти факторы.
По словам Питера Гудберна, аналитика волн Эллиотта из Wavetrack International (wavetrack.com), рост в последние недели акций горнодобывающих компаний, ETFs, индексов и драгметаллов пробил ключевые уровни сопротивления. Это подтверждает, что ноябрьские/декабрьские уровни снижения до $ 1131.85 и $ 14.51 соответственно, явились завершением многолетнего медвежьего тренда на рынке золота и серебра, который начался с максимумов 2011 года.
Аналитик говорит о возможном начале долгосрочного бычьего тренда. В золоте сначала ожидается рост с тестированием ключевого уровня сопротивления $ 1525 в ближайшие месяцы, затем, вероятно, будет некоторая краткосрочная коррекция вниз, после чего рост возобновится. Однако он отметил: "Мне ещё нужно увидеть дополнительное подтверждение этого тренда, прежде чем я посчитаю, что долгосрочное дно пройдено».
После 47-летнего перерыва, Британский королевский монетный двор возобновил производство золотых и серебряных слитков, исторический бренд аффинажа монетного двора. Аффинаж Королевского монетного двора восходит к 1852 году и был запущен Н. М. Ротшильдом. Серебряные слитки будут доступны в 100-граммовом исполнении, в то время как золотые слитки будут предлагаться различных размеров, начиная от одного грамма до 100-граммовых слитков. Золотые слитки, в частности, будут освобождены от уплаты НДС для британских граждан.
Индийские импортёры золота сейчас предлагают самый большой дисконт за 17 месяцев по отношению к лондонским ценам, так как ювелиры сократили закупки перед возможным снижением импортных пошлин. Официального объявления об этом пока не было, но просачивается информация, что правительство может пойти на этот шаг в связи с сокращением дефицита торгового баланса.
Тем не менее, далеко не все аналитики считают, что начинается бычий тренд в золоте. В своём прогнозе, участвующем в конкурсе прогнозов цен на драгметаллы LBMA, Росс Норман, возглавляющий лондонскую компанию брокера Sharps Pixley, прогнозирует цену на золото в среднем $ 1321 за унцию в 2015 году. Норман, как считается, был самым успешным прогнозистом конкурса LBMA в прошлом, и становился победителем этого конкурса пять раз.
Goldman Sachs снизил прогнозы средней цены на золото на 2016 и 2017 годы до $ 1089 и $ 1050 за унцию, соответственно, заявив, что сейчас слабые экономические данные и неожиданное решение швейцарцев отказаться от привязки к евро, скорее всего, уже заложено в цены. Как ни странно, банк предполагает, что предстоящее повышение процентных ставок в США, о котором говорят в течение последних нескольких лет, не заложено в текущую цену золота.
Однако среднесрочно банк заявил, что ожидает цены в среднем $ 1290 за унцию в течение первых трёх месяцев года. По мнению аналитиков, разочаровывающие производственные данные, и низкая инфляция будут удерживать процентные ставки на прежнем уровне по крайней мере до сентября. Хотя цены будут относительно поддерживаться в течение первого квартала этого года, они должны начать падать во втором квартале и во второй половине года. 6-ти месячный и 12-месячный прогноз банка для цен на золото в среднем составляет $ 1270 и $ 1175 за унцию, соответственно.
Цены на золото могут вскоре начать снижаться, так как неопределённость вокруг перспектив экономики была в значительной степени развеяна на этой неделе, отметил Франк Макги, старший брокер Integrated Brokerage Services в Чикаго. «Последнее препятствие в краткосрочной перспективе - выборы в Греции, и вы узнаете, какая картина будет наблюдаться в следующие несколько месяцев, что избавит рынок от неопределённости», - сказал Макги, добавив, что это, скорее всего, ограничит спрос инвесторов на золото.
Barclays заявил, что многие трейдеры захотят сейчас шортить золото, так как недавние достижения локальных максимумов цен являются неустойчивыми. Оле Хансен, глава товарной стратегии в Saxo Bank, сказал, что золото должно сохранять свою силу до тех пор, пока оно держится выше 200-дневной скользящей средней, которая сейчас приходится на $ 1,256.40 за унцию. Moody 's Investors Service изменило прогноз по мировой индустрии цветных металлов на негативный, ссылаясь на ослабляющиеся макроэкономические показатели роста и настроения инвесторов.
Говард Вэнь Цзябао, товарный аналитик HSBC, говорит, что из-за сильного импульса, цены на золото могут двигаться выше, но он ожидает, что рынок немного консолидируется после сильного начала года. Он считает, что на этой неделе рынок золота должен восстановить свою отрицательную корреляцию с долларом США, и что неуклонный рост доллара будет отрицательным фактором для золота.
Краткосрочно, на этой неделе трейдеры и инвесторы будут ожидать решения FOMC ФРС США. По мнению аналитиков, после недавних сюрпризов от Центральных банков, рынок драгоценных металлов будет следить за предстоящим заявлением по денежно-кредитной политике в среду. Однако, в отличие от Банка Канады и ЕЦБ, которые так шокировали рынки на прошедшей неделе, ФРС вряд ли объявит о каких-либо серьёзных сюрпризах.
Нетто-лонги в золоте выросли на 27 процентов до 145 732 фьючерсов и опционов на неделе, завершившейся 20 января в соответствии с данными US Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
