Обзор и прогнозы банков, трейдеров и Kitco News. Данные COT по золоту, серебру, платине и палладию
Хотя краткосрочные настроения по ценам на золото становятся решительно медвежьими, по мнению некоторых аналитиков, текущие уровни могут удержаться. Июньские контракты на Comex провели всю неделю на отрицательной территории и потеряли бóльшую часть своего роста от минимумов распродажи в апреле. Тем не менее, ценам удалось удержаться выше апрельского минимума в $ 1,321.50 за унцию. Июньские фьючерсы на золото закончили пятницу на уровне $ 1,364.70 за унцию, снизившись на $ 22,20 за день. За неделю цены снизились на $ 71,90.
Тем временем, президент AMCU Джозеф Мазунжва считает, что необходимо пересмотреть результаты переговоров с Amplats. "Переговоры с Amplats начались в начале этого года, и поэтому мы сейчас обновили руководство на уровне нашего филиала в Amplats, как это предусмотрено в процессах, которые были установлены правительством". Изначально на стороне профсоюзов в этих переговорах преобладали представители NUM.
Joseph Mathunjwa
Между тем, AMCU заявляет, что теперь он поднял вопрос о своих претензиях в письмах к министру полиции и президенту. Мазунжва говорит, что это связано с продолжающимся насилием на шахтах провинции Rustenburg на Северо-Западе. Мазунжва ранее уже угрожал привести горнодобывающие компании в тупик, сейчас он заявляет, что если на их жалобы не будет ответа, они примут меры.
Доллар получил поддержку в четверг после того, как президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс сказал, что ФРС может начать сокращать свою программу покупки облигаций на $ 85 млрд в месяц уже этим летом, если экономика продолжит расти в соответствии с прогнозами ФРС. Уильямс не имеет права голоса в этом году в FOMC, но он является одним из ястребов среди представителей ФРС, которые высказались на этой неделе, призывая к сворачиванию программы. Золоту наносят ущерб любые разговоры о том, что ФРС может прекратить количественное смягчение, которое ослабляет доллар и делает золото сильнее.
Хуже всех перспективы золота видят аналитики Credit Suisse. На пресс-конференции в Лондоне Рик Дэверел, глава отдела исследований по товарам в Credit Suisse, заявил, что они ожидают, что золото будет торговаться на уровнях $ 1100 за унцию, а в течение пяти лет - ниже $ 1000. Он заявил, что необходимость покупать золото для сохранения капитала снизилась, наряду с низкими инфляционными ожиданиями, и они будут продолжать тащить цены вниз.
Deutsche Bank видит потенциал продолжения ликвидаций золота в биржевых фондах, но также считает, что физический спрос вновь возобновится на дальнейшем откате цен. Ликвидации в ETF с декабря достигли 13 млн унций. Как я писал ранее, банк считает, что более двух третей продаж, скорее всего, уже прозошли, но это также означает, что остальные от 3 млн до 5 млн унций продаж ещё могут произойти.
"Основываясь на простом анализе регрессии с использованием данных с 2003 года, текущие ликвидации в золотых ETF могут привести к дополнительным рискам снижения до $ 75 за унцию цен на золото .... Однако, учитывая беспрецедентные розничные покупки золотых украшений и монет в последнее время, розничный спрос может увеличиться снова, если цены будут двигаться к $ 1300, так как ювелиры и инвестиционные покупатели ждут, когда можно будет воспользоваться откатом цен".
Однако золото становится всё более доступным для китайских покупателей, чем в начале прошлого десятилетия, несмотря на предыдущий рост цен, отмечает Deutsche Bank. "Мы считаем, что доходы американских семей в золотом выражении сократились на 63% от своего пика в 2001 году, что в значительной степени зависит от 10-летнего бычьего рынка золота и устойчивого снижения торгуемого средневзвешенного курса доллара", - сказано в сообщении банка.
"В отличие от США, бытовая доступность золота в Китае улучшилась, так как быстрый рост доходов населения и политика руководства были направлены на смягчение последствий роста цен на золото. Кроме того, учитывая беспрецедентные уровни M2 и рост кредитования в Китае, а также снижение курса юаня в этом году, золото по-прежнему остаётся привлекательным по сравнению с другими альтернативными инвестиционными инструментами, такими как собственность и акции в Китае", - считает банк.
Боб Хэйбекркорн, старший брокер товаров RJO Futures, сказал, что краткосрочный тренд в золоте не работает, хотя в долгосрочной перспективе он по-прежнему любит золото. Он отметил, что из-за укрепления доллара, "путь наименьшего сопротивления в золоте не работает. Я не был бы удивлён, увидев, что мы проверим апрельские минимумы на уровне $ 1,321.50 по июньским контрактам на Comex".
Комментарии Бернанке будут самым важным событием в течение будущей недели, особенно если он будет говорить о текущей программе покупки облигаций, известной как количественное смягчение. Его комментарии будут влиять не только на золото, но и на другие финансовые рынки, такие как рынок казначейских облигаций США и фондовые рынки, отметил Хэйбекркорн.
Barclays говорит, что палладий остаётся его "предпочтительным выбором" в секторе драгоценных металлов. В то время как "самые вкусные драгоценные блюда" находились под давлением на этой неделе, палладий поднялся выше $ 700 после опубликования в понедельник доклада Johnson Matthey, в котором говорится о дефиците на более чем 1 млн унций в 2012 году. Банк считает, что рост инвестиционного спроса "замедлился, но остаётся положительным" на фоне роста запасов в биржевых фондах на 210 000 унций с начала года.
Два ключевых фактора будут определять цену в этом году - спрос со стороны Китая, импорт в который начинает улучшаться, и снижение поставок из Гохрана России, отмечает Barclays. "Мы ожидаем, что цены в среднем составят $ 748/oz за полный 2013 год, в среднем $ 750/oz в 3 квартале и $ 780/oz в 4 квартале 2013 .... Палладий остаётся нашим предпочтительным долгосрочным выбором". Палладий начал неделю на уровне около $ 700 за унцию, но достиг максимумов $ 740,70 в четверг и пятницу, что до сих пор самый высокий уровень с 4 апреля.
BMO Capital Markets отмечает, что европейские данные по регистрации новых легковых автомобилей показали рост на 2% в годовом исчислении в прошлом месяце - первое увеличение за полтора года, что будет поддерживать цены на металлы платиновой группы, если эта тенденция сохранится. "Тем не менее, в 2012 был исторический минимум новых регистраций в апреле, и положительный результат находится под сильным влиянием роста в Великобритании (рынок не так сильно смещён в сторону дизельных двигателей, как в континентальной Европе)".
Результаты оказались смешанными на ключевых рынках в Европе - рост продаж в Великобритании на 15%, в Испании на 11% и в Германии на 4%, но новые регистрации во Франции снизились на 5% и в Италии на 11%. "Если рост регистраций новых легковых автомобилей в Европе окажется устойчивым, это может оказать некоторую поддержку ценам на PGM, особенно если смотреть на создание запасов автопроизводителями в ожидании восстановления", - отмечает BMO.
Укрепление доллара и продолжение усиления фондового рынка, как ожидается, продолжат оказывать давление на цены золота на следующей неделе, считает большинство участников опроса Kitco News
В исследовании Kitco News по золоту из 36 участников опроса 28 ответили на этой неделе. Из этих 28 участников 9 считают, что цены пойдут вверх на следующей неделе, 17 считают, что вниз, и 2 нейтральных предполагают, что цены будут двигаться в боковом тренде. Группа участников исследования рынка золота Kitco News включает в себя дилеров физического золота, инвестиционные банки, фьючерсных трейдеров, финансовых менеджеров и технических аналитиков.
Участники, ожидающие снижение цен, привели в качестве аргументов валютные факторы и технические тренды. Усиление доллара США, который вырос до самого высокого уровня с августа 2010 года, оказывает давление на золото и другие драгметаллы. "Июньские контракты пробили техническую поддержку на уровне $ 1,384.80 и теперь могут направиться к своему предыдущему минимуму на $ 1,321.50", - сказал Дарин Ньюсом, старший аналитик DTN.
Несколько респондентов сообщили, что они ожидают путешествие вниз до тестирования минимумов апреля $ 1,321.50, а некоторые участники отметили, что они не были бы удивлены, увидев падение золота ниже $ 1300 на следующей неделе, с учётом темпов снижения на этой неделе.
Участники, ожидающие более высокие цены, сказали, что они считают, что золото найдёт поддержку вблизи текущих уровней, отметив однако, что настроения инвесторов в золото стали слишком медвежьими.
"Никто не должен удивляться, если цены на золото испытают ещё одно погружение. Рынок, конечно, остаётся уязвимым к увеличению продаж институциональными инвесторами. Тем не менее, я ожидаю, что на будущей неделе жёлтый металл восстановит некоторые утраченные в последнее время позиции - хотя бы потому, что цена опустилась слишком низко и так быстро .... Однако, ключ к восстановлению лежит на бумажном рынке. Хедж-фонды и другие крупные институциональные трейдеры должны теперь ощутить, что риски отступают, и испытать определённую степень комфорта на фоне того, что цены достигли дна", - говорит Джеффри Николс, управляющий директор American Precious Metals Advisors и старший экономический советник Rosland Capital.
Те, кто остался нейтральным или ожидает боковик, заявили, что они верят, что цены на золото попытаются построить базовую поддержку в районе $ 1300.
Между тем, фондовый рынок продолжает ставить новые рекорды. Многие аналитики начинают задаваться вопросом - пузырь это, или нет. И, если - да, то когда он лопнет?
Данные COT по фьючерсам и опционам на золото, серебро, платину и палладий *
Gold COT Futures
Gold COT Futures and Futures & Options
Silver COT Futures and Futures & Options
Platinum COT Futures & Options
Palladium COT Futures & Options
* Данные COT публикуются по пятницам по состоянию на вторник. Это данные на 14 мая. При анализе следует учитывать изменения на рынке за оставшиеся дни торгов на прошедшей неделе. См. также " Особенности интерпретации последнего отчёта COT по золоту"
