Драгметаллы. Обзор рынков. Прогнозы на второй квартал по золоту, платине и палладию
Драгметаллы снизились во вторник на фоне выхода плохой статистики в еврозоне и хорошей - в США. Деньги продолжают перетекать из безопасных активов в фондовые рынки. Индекс менеджеров по снабжению в еврозоне PMI снизился до трёхмесячного минимума 46,8 в марте, что указывает на стагнацию промышленности. Число безработных в еврозоне достигло нового рекордно высокого значения 19 млн в феврале, в то время как уровень безработицы достиг 12%. В то же время в США заказы в обрабатывающей промышленности за февраль выросли на 3,0%. На этом фоне евро снижается, а индекс доллара вырос до 82,841. Главная статистика в США - данные по безработице Nonfarm Payrolls - выйдет в пятницу.
На этом фоне на первый план выходит заседание ЕЦБ в четверг. Питер Хуг, глобальный торговый директор Kitco Metals Инк, говорит: "Углубление финансового кризиса будет продолжать оказывать давление на евро и оставит ЕС без вариантов, кроме как продолжать наращивать денежную массу. Это будет по-прежнему краткосрочно благоприятно для доллара США и фондовых рынков США. Ухудшение экономической статистики в конечном итоге повлияет на активы США, особенно транснациональных компаний, которые имеют непосредственные интересы в ЕС. Это может вновь создать безопасное убежище в золоте. Краткосрочно, давление остаётся в сторону снижения золота".
Кэтлин Брукс, директор по исследованиям Forex.com в Лондоне, говорит, что трудно ожидать, что президент Европейского центрального банка Марио Драги сделает всё, чтобы сдержать снижение евро, когда он будет проводить свою ежемесячную пресс-конференцию после заседания ЕЦБ в четверг. Она сказала, что прорыв ниже $ 1,2820 за евро открыло бы путь для проверки $ 1,2750, а затем $ 1,2660 - низов ноября. В целом, европейские данные мало что могут сделать для изменения положения на валютных рынках, сказал Вулфолк Меллон из BNY. "Европа находится в состоянии рецессии, и перспективы мрачные," - отметил он.
Федеральная резервная система должна "ждать и наблюдать" несколько месяцев, прежде чем принять решение о сворачивании своей программы покупок облигаций, сказал Деннис Локхарт, президент ФРБ Атланты, во вторник. "Ещё несколько месяцев позитивных данных - особенно данных о занятости - дадут мне уверенность, что экономика имеет реальную силу и вряд ли будет отступать", - заявил он в своём выступлении на бизнес-форуме в Бирмингеме, штат Алабама. Экономика, как представляется, будет "постепенно, но неуклонно улучшаться", и некоторые риски, стоящие перед экономикой, снизились.
Но важно оставаться осторожными на фоне последних хороших тенденций в области занятости, сказал Локхарт. "Мы видели сильные данные в первые месяцы 2012 года, а затем в середине года - плохие. Таким образом, я считаю уместным быть немного осторожнее ... больше доказательств необходимо", - отметил он. Локхарт, который не является голосующим членом FOMC в этом году, заявил, что решение по ограничению покупки облигаций может быть принято позже в 2013 году или в начале 2014 года без ущерба для экономики.
Шанхайская фьючерсная биржа заявила, что она рассматривает возможность расширения торговых часов для контрактов на золото и серебро, чтобы помочь институциональным инвесторам быстрее реагировать на международные новости. Биржа опубликовала проект предложений для общественного обсуждения на своём сайте, позволяющий торговать с 9.00 вечера до 2.30 утра, в дополнение к текущим периодам торгов с 9.00 до 11.30 утра и с 1.30 до 3.00 вечера. "Это позволит обеспечить компаниям торги фьючерсами в основные торговые часы на международных рынках .... Это будет способствовать приведению внутренних цен на драгоценные металлы в соответствие с мировыми, и уменьшит ночные риски для участников рынка", - отмечает биржа.
Министр финансов Индии П. Чидамбарам исключил рост импортной пошлины на золото в ближайшее время. Он сказал, что правительство рассматривает запуск инструментов с индексацией на инфляцию, чтобы помочь обуздать рекордный дефицит текущего счёта, а также для предотвращения контрабанды золота. Напомню, что Индия повысила налог на импорт золота на 6% после роста дефицита счёта текущих операций, который достиг рекордных 6,7% от валового внутреннего продукта в декабре. Почти весь спрос на золото в Индии покрывается за счёт импорта, закупки страны являются одним из основных факторов в движении мировых цен на золото. Министр добавил, что создание финансовых инструментов, хеджирующих от инфляции, является выходом для снижения зависимости от импорта золота.
Саудовские розничные дилеры золота призвали к снижению таможенных пошлин на импорт золота с 5% до 2% за килограмм, чтобы открыть двери для увеличения импорта золота, сообщает Arab News. "У нас состоялись встречи с экспертами по золоту из стран Персидского залива, чтобы обсудить снижение таможенных пошлин на золото и драгоценности в королевстве, с целью поставить его в один ряд с остальными GCC", - сказал Абдурахим Хасан Наки, генеральный секретарь Федерации GCC Торговой и промышленной палаты (FGCCC). "Этот шаг мог бы устранить ограничения при высокой волатильности цен на золото, так как стоимость золота будет сокращена на 3%", - сказал Наки.
Многие финансовые институты сейчас публикуют прогнозы по ценам на драгметаллы во втором квартале.
TD Securities считает, что золото будет в лучшем положении, чем большинство других металлов, во втором квартале. Промышленные металлы были сильнее в первом квартале на оптимизме по поводу улучшения экономики, который также вызвал рост фондового рынка, но снизил спрос на актив - убежище - золото. Золото потеряло около 4% в первом квартале, в то время как платина и палладий выросли, говорит TDS. Тем не менее, TDS заявляет, что сезонные факторы будут в пользу золота в течение следующих трёх месяцев. Кроме того, фирма считает, что экономические данные в США окажутся далеки от ожиданий, как было с индексами менеджеров по снабжению и некоторыми другими данными в последнее время.
TDS видит потенциал снижения фондового рынка США, с возвращением на рынок менталитета "риск-офф" торговли. "Это должно оказать негативное влияние на базовые металлы и промышленные драгоценные металлы, но золоту должно принести пользу, так как оно считается активом - убежищем .... Кроме того, слабое восстановление в США вновь сосредоточит внимание на ФРС, что положительно скажется на поддержании мягкого режима монетарной политики и продолжении программы количественного смягчения (QE) - другого положительного фактора для золота" - резюмирует TDS.
INTL FCStone считает, что золото останется в торговом диапазоне примерно от $ 1560 до $ 1635 за унцию в течение следующего месяца. "Отсутствие роста объясняется тем, что инвестиционный спрос остаётся прохладным, отток капитала из SPDR (биржевого фонда) продолжался в течение марта, в результате чего запасы фонда сократились до самого низкого уровня с июля 2011 года", - говорится в ежемесячном обзоре по перспективам товарного рынка INTL FCStone. "Кроме того, инвестиционные деньги продолжают перетекать в фондовые рынки США и из золота".
Между тем, компания отмечает, что некоторые центральные банки активизировали покупки золота, о чём свидетельствует последний доклад Международного валютного фонда, хотя их покупательная активность была не столь большой, как в конце прошлого года. "Ювелирный спрос остаётся приличным, как и продажи монет, но это не сыграло важную роль в подъёме цен на золото значительно выше", - отмечает INTL FCStone. "Мы предполагаем, что некоторую поддержку в будущем окажет возобновление неопределённости в Европе в результате катастрофы на Кипре и итальянского политического тупика, в сочетании с тем, что сохраняется неопределенность по бюджету в США, и дискуссии по потолку госдолга остаются неразрешёнными".
Вместе с тем, INTL FCStone предупреждает, что палладий может упасть в этом месяце. Фирма была "весьма оптимистично" настроена в своём ежемесячном обзоре товаров в начале марта, и металл вырос в прошлом месяце, достигнув 18-месячного пика. "Этот рост был обусловлен сильными данными по продажам автомобилей, как в США, так и в Китае, что ... сделало палладий более привлекательным, чем платину .... Кроме того, южноафриканская ситуация оказывает элемент поддержки, так как инвесторы готовятся к возможным забастовкам на фоне решений Anglo American Platinum по сокращению рабочих мест".
"Несмотря на впечатляющий рост палладия, мы считаем, что он поднялся слишком высоко в первом квартале, и не будем удивлены, увидев откат в течение апреля, что может опустить цены до $ 710, низов начала марта. Однако закрытие выше максимумов сентября 2011 на уровне $ 793 будет крайне бычьим фактором, так как это будет представлять собой прорыв технических уровней сопротивления и может в перспективе поднять цены до $ 830", - считает FCStone.
Здесь хочу отметить, что во вторник отчитывались производители автомобилей в США по объёмам продаж в марте. Edmunds.com повысил прогноз на 2013 продаж в США легковых автомобилей до 15,5 млн., сигнализируя об оптимизме по поводу автомобильной промышленности. Компания Ford Motor Co. заявила, что её продажи в США выросли на 5,7% в марте, Chrysler Group LLC, которой принадлежит итальянская Fiat SpA, заявила, что её продажи в США выросли на 5% в марте, по сравнению с тем же периодом год назад, показав лучшие ежемесячные продажи с декабря 2007 года. General Motors Co. заявила, что её продажи в США выросли на 6,4% в марте.
Нетто-позиции палладия на NYMEX добавили на прошлой неделе 17.3 koz, однако движения свидетельствуют о расколе на рынке, говорит Standard Bank. "Длинные позиции выросли на 29,8 koz, в то время как шорты также увеличились на 12,5 koz. Нетто-позиции в процентах от открытого интереса поднялись до 61,8% - это по-прежнему беспокоит. Это значительно выше 5-летнего среднего значения 48,0% - признак уязвимости. Палладий находится на перекупленном рынке, с очень высоким объёмом длинных позиций на рынке. В результате, мы не считаем, что палладий вырастет значительно выше $ 760 в краткосрочной перспективе", - отмечает банк.
NYMEX palladium net spec length as a % of open interest
Sources: NYMEX; Standard Bank Research
Рынок платины будет наблюдать за продолжающимися переговорами Anglo American Platinum, крупнейшего производителя платины в мире, с правительством Южной Африки и профсоюзами по поводу предложений компании по реструктуризации, которые означают сокращение 14 000 рабочих мест, говорит RJ O'Brien & Associates. Amplats объявила в пятницу, что переговоры будут продолжаться ещё в течение 30 дней, до в конца апреля. "Прошедшие забастовки в Южной Африке обуздали производство металлов платиновой группы в прошлом году", - отмечает RJ O'Brien.
"Трудно судить о степени воздействия на металлы платиновой группы заявления Anglo American Platinum. Относительное отсутствие промышленных остановок в этом году может удалить поддерживающий цены фактор с рынка PGM. Для поддержки цен на платину число остановок должно увеличиваться за счёт неопределённости по планам реструктуризации или по любой другой причине", - считает RJ O'Brien.
