Декабрь - месяц прогнозов. Что будет с золотом в 2013?
"Умная обезьяна сидит на вершине холма и наблюдает, как в долине дерутся два тигра". Мао Цзедун.
Тогда было проще... Сегодня умному инвестору приходится отслеживать гораздо большее количество различных представителей нового постиндустриального цивилизованного мира, грызущихся друг с другом за место под солнцем. Поэтому вопрос выбора правильного пути превратился, по-сути, чуть ли не в гадание на картах таро. Причём, если и существуют "суперобезьяны, которые сидят на вершине холма", то даже их ближайшие родственники - крупнейшие гуру рынка - нередко ошибаются в последнее время не только в плане предсказаний, но и в вопросах собственных инвестиций.
Сейчас начинает подниматься волна предновогодних прогнозов и пророчеств от всех мало-мальских значимых контор на 2013 год. После оценки результатов исполнения прогнозов прошлых лет, я, пожалуй, присоединюсь к Джону Надлеру, старшему аналитику Kitco Metals.
Перевод мой - Andynet
Те, кто ожидал, что "QE до бесконечности-Часть IV", наконец, поднимет цены на золото, ну ... до бесконечности, когда проснулись, были разочарованы, увидев, что цены на золото вдруг упали ниже $ 1700 в четверг утром до минимумов $ 1689 за унцию, после подскока на $ 26 ночью.
Вероятно, некоторые уроки QE3 не были усвоены рыночной средой, или, возможно, игроки не ожидали, что ФРС решит связать денежно-кредитное регулирование с определенным целевым процентным уровнем безработицы в США. "Это заявление является немного запутанным для инвесторов в золото, так как привязано к политике по безработице и т.д.", - сказал один токийский трейдер агентству Рейтер. "Возможно, рынок хотел увидеть неограниченное QE", - отметил трейдер. Наверное, следует изменить "хотел" на "требовал", что более точно отражает некоторые крайние настроения, по-прежнему присутствующие в среде быков.
К концу дня (в среду и / или в четверг), однако, результат был тот же, то есть доллар США не стал торговаться в режиме предсердной аритмии после заявления FOMC, и золото не взлетело в стратосферу на фоне эскалации тревоги, связанной с инфляцией и пр. Менеджер фонда Uri Ландесман сказал: "Привыкайте к этому состоянию, золото было переоценено и оно собирается скатиться вниз".
Давайте, на минутку, проанализируем прогнозы данного менеджера хедж-фонда по ценам на золото. Прогнозирует ли г-н Ландесман общий «коллапс» жёлтого металла в 2013 году? По-видимому, нет (если, конечно, вы только что не прочитали публикации некоторых финансовых аналитиков с твёрдым обещанием от $ 2500 до $ 62000). Г-н Ландесман утверждает, что золото может торговаться в диапазоне от $ 1400 до $ 1800 за унцию в следующем году.
Marketwatch в "The Tell" .. сообщает нам, что г-н Ландесман утверждает, что "его прогнозы базируются так же и на техническом анализе. Оба метода анализа подтверждают одно". "Существует большой риск снижения цен на золото. Мы находимся в 12 - 13-летнем супер-цикле. Золото стоило $ 200 за унцию в конце 1990-х годов. После этого было довольно приличное ралли. То, что мы имеем в настоящее время, является стандартной коррекцией. Почему 18 или даже 23 процента коррекции на бычьем рынке, который пережил 12 лет взлёта, будет шоком для некоторых, непонятно". С другой стороны, он также не может понять, почему некоторые люди все ещё предполагают, что ФРС будет разжигать инфляцию продолжением QE V, VI, VII и т.д., вместо того, что ФРС должна делать в соответствии со своим мандатом.
Рыночный аналитик Reuters Клайд Рассел проанализировал недавние семь научно-исследовательских отчётов по золоту и пришёл к очень странному выводу: вряд ли в любом из них объетивно оцениваются факторы, связанные с Китаем и Индией, когда дело доходит до вопросов спроса на жёлтый металл. Как отмечает г-н Рассел, "это удивительно, если учесть, что на эти две страны приходится 40 процентов спроса на физическом рынке золота", - и это, по крайней мере, мягко сказано. Как вы уже знаете, вряд ли найдется хоть один день в неделе, в течение которого мы не читаем в новостях об изменениях на этих двух ключевых рынках физического золота.
Тем не менее, в анализах и прогнозах цен, которые были опубликованны недавно Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Barclays и т.п., не хватает освещения ситуации в Китае и Индии, по мнению г-на Рассела. Почти исключительно всё внимание было сосредоточено на QE от ФРС, надвигающемся в США фискальным Сами-Знаете-Что, и Европейским долговым фиаско. Г-н Рассел напоминает нам, что для значительного прогресса в достижении золотом верхов за счет такого развития событий в этом году (сейчас - 4,07%, в соответствии с Kitco), оно "должно было бы плыть против течения слабого спроса со стороны Индии и Китая".
Г-н Рассел обращает внимание на то, что спрос в Индии и Китае значительно снизился в этом году. "Индия, которая все еще цепляется за свое первое место в спросе на физическое золото, пытается увеличить покупки после слабой первой половины года. Но спрос в этой стране был всё ещё на 28 процентов ниже с начала года до конца сентября, что приравнивается к массовому сокращению до 305,9 тонн, в соответствии с рассчётами World Gold Council. Китайский спрос также разочаровал, снизившись до 176,8 тонн в третьем квартале, что составляет падение на 8 процентов по сравнению с аналогичным периодом год назад и незначительный на 1 процент рост г / г".
Г-н Рассел заключает: "Похоже, что [даже] денежно-кредитного смягчения в США, интереса центральных банков и покупок инвесторов в ETFs не достаточно, чтобы началось новое ралли золота. Мы видим, что пока есть только один прогнозист, который предполагает небольшое снижение цен на золото в 2013 году и упомянул о Китае и Индии в качестве одного из факторов этого снижения, - это Goldman".
По-поводу регулирования оборота золота в Индии, отметим, что Федерация по торговле драгоценными камнями и драгоценностями приняла совместно с RBI "книгу" о том, как сократить импорт золота, где сказано, что народ должен "мобилизовать" металл, который "бездействует", будь то на руках у граждан или в различных храмах. Целью, как RBI подчёркивал неоднократно в этом году, очевидно, является сокращение дефицита счета текущих операций в Индии (был на рекордном уровне $ 21,8 млрд в 1 квартале).
AIGJTF (ничего себе, теперь у них аббревиатура) считает, что около 25.000 тонн (около 804 млн унций) золота сейчас имеются в наличии и что, даже если только 10% из них удастся мобилизовать и использовать, то у Индии больше не будет необходимости импортировать золото (любое золото) в течение следующих трёх или более лет. По данным RBI, импорт золота в Индии несёт ответственность за 80%, т.е. от почти $ 22 млрд. дефицита счета текущих операций и, следовательно, мобилизация части золота, которое уже накопили индийцы, поможет определенно сократить дефицит.
Обратите внимание, что эта идея мобилизации золота не является какой-то схемой «конфискации» ненавидящим золото правительством. В самом деле, чиновники в Индии признают, что желание индийцев покупать золото никогда не вымрет. Вместо этого, существуют различные планы, в силу которых "праздное" золото может быть использовано для: а) сокращения импорта и б) предложения его владельцам заменителей, которые бы соответствовали его доходности. Эта история будет продолжена в 2013 году ...
P.S. Я не состою ни в лагере быков, ни в лагере медведей. Пытаюсь лишь, насколько это возможно, трезво анализировать ситуацию. Квалифицированному инвестору важно понимать текущий расклад на рынке драгметаллов. А любые прогнозы на этом рынке - вещь весьма неблагодарная. Поэтому считаю, важно как читать эти прогнозы, так и, анализируя их в комплексе, вырабатывать свою линию поведения на этом рынке.
Тогда было проще... Сегодня умному инвестору приходится отслеживать гораздо большее количество различных представителей нового постиндустриального цивилизованного мира, грызущихся друг с другом за место под солнцем. Поэтому вопрос выбора правильного пути превратился, по-сути, чуть ли не в гадание на картах таро. Причём, если и существуют "суперобезьяны, которые сидят на вершине холма", то даже их ближайшие родственники - крупнейшие гуру рынка - нередко ошибаются в последнее время не только в плане предсказаний, но и в вопросах собственных инвестиций.
Сейчас начинает подниматься волна предновогодних прогнозов и пророчеств от всех мало-мальских значимых контор на 2013 год. После оценки результатов исполнения прогнозов прошлых лет, я, пожалуй, присоединюсь к Джону Надлеру, старшему аналитику Kitco Metals.
Перевод мой - Andynet
Те, кто ожидал, что "QE до бесконечности-Часть IV", наконец, поднимет цены на золото, ну ... до бесконечности, когда проснулись, были разочарованы, увидев, что цены на золото вдруг упали ниже $ 1700 в четверг утром до минимумов $ 1689 за унцию, после подскока на $ 26 ночью.
Вероятно, некоторые уроки QE3 не были усвоены рыночной средой, или, возможно, игроки не ожидали, что ФРС решит связать денежно-кредитное регулирование с определенным целевым процентным уровнем безработицы в США. "Это заявление является немного запутанным для инвесторов в золото, так как привязано к политике по безработице и т.д.", - сказал один токийский трейдер агентству Рейтер. "Возможно, рынок хотел увидеть неограниченное QE", - отметил трейдер. Наверное, следует изменить "хотел" на "требовал", что более точно отражает некоторые крайние настроения, по-прежнему присутствующие в среде быков.
К концу дня (в среду и / или в четверг), однако, результат был тот же, то есть доллар США не стал торговаться в режиме предсердной аритмии после заявления FOMC, и золото не взлетело в стратосферу на фоне эскалации тревоги, связанной с инфляцией и пр. Менеджер фонда Uri Ландесман сказал: "Привыкайте к этому состоянию, золото было переоценено и оно собирается скатиться вниз".
Давайте, на минутку, проанализируем прогнозы данного менеджера хедж-фонда по ценам на золото. Прогнозирует ли г-н Ландесман общий «коллапс» жёлтого металла в 2013 году? По-видимому, нет (если, конечно, вы только что не прочитали публикации некоторых финансовых аналитиков с твёрдым обещанием от $ 2500 до $ 62000). Г-н Ландесман утверждает, что золото может торговаться в диапазоне от $ 1400 до $ 1800 за унцию в следующем году.
Marketwatch в "The Tell" .. сообщает нам, что г-н Ландесман утверждает, что "его прогнозы базируются так же и на техническом анализе. Оба метода анализа подтверждают одно". "Существует большой риск снижения цен на золото. Мы находимся в 12 - 13-летнем супер-цикле. Золото стоило $ 200 за унцию в конце 1990-х годов. После этого было довольно приличное ралли. То, что мы имеем в настоящее время, является стандартной коррекцией. Почему 18 или даже 23 процента коррекции на бычьем рынке, который пережил 12 лет взлёта, будет шоком для некоторых, непонятно". С другой стороны, он также не может понять, почему некоторые люди все ещё предполагают, что ФРС будет разжигать инфляцию продолжением QE V, VI, VII и т.д., вместо того, что ФРС должна делать в соответствии со своим мандатом.
Рыночный аналитик Reuters Клайд Рассел проанализировал недавние семь научно-исследовательских отчётов по золоту и пришёл к очень странному выводу: вряд ли в любом из них объетивно оцениваются факторы, связанные с Китаем и Индией, когда дело доходит до вопросов спроса на жёлтый металл. Как отмечает г-н Рассел, "это удивительно, если учесть, что на эти две страны приходится 40 процентов спроса на физическом рынке золота", - и это, по крайней мере, мягко сказано. Как вы уже знаете, вряд ли найдется хоть один день в неделе, в течение которого мы не читаем в новостях об изменениях на этих двух ключевых рынках физического золота.
Тем не менее, в анализах и прогнозах цен, которые были опубликованны недавно Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Barclays и т.п., не хватает освещения ситуации в Китае и Индии, по мнению г-на Рассела. Почти исключительно всё внимание было сосредоточено на QE от ФРС, надвигающемся в США фискальным Сами-Знаете-Что, и Европейским долговым фиаско. Г-н Рассел напоминает нам, что для значительного прогресса в достижении золотом верхов за счет такого развития событий в этом году (сейчас - 4,07%, в соответствии с Kitco), оно "должно было бы плыть против течения слабого спроса со стороны Индии и Китая".
Г-н Рассел обращает внимание на то, что спрос в Индии и Китае значительно снизился в этом году. "Индия, которая все еще цепляется за свое первое место в спросе на физическое золото, пытается увеличить покупки после слабой первой половины года. Но спрос в этой стране был всё ещё на 28 процентов ниже с начала года до конца сентября, что приравнивается к массовому сокращению до 305,9 тонн, в соответствии с рассчётами World Gold Council. Китайский спрос также разочаровал, снизившись до 176,8 тонн в третьем квартале, что составляет падение на 8 процентов по сравнению с аналогичным периодом год назад и незначительный на 1 процент рост г / г".
Г-н Рассел заключает: "Похоже, что [даже] денежно-кредитного смягчения в США, интереса центральных банков и покупок инвесторов в ETFs не достаточно, чтобы началось новое ралли золота. Мы видим, что пока есть только один прогнозист, который предполагает небольшое снижение цен на золото в 2013 году и упомянул о Китае и Индии в качестве одного из факторов этого снижения, - это Goldman".
По-поводу регулирования оборота золота в Индии, отметим, что Федерация по торговле драгоценными камнями и драгоценностями приняла совместно с RBI "книгу" о том, как сократить импорт золота, где сказано, что народ должен "мобилизовать" металл, который "бездействует", будь то на руках у граждан или в различных храмах. Целью, как RBI подчёркивал неоднократно в этом году, очевидно, является сокращение дефицита счета текущих операций в Индии (был на рекордном уровне $ 21,8 млрд в 1 квартале).
AIGJTF (ничего себе, теперь у них аббревиатура) считает, что около 25.000 тонн (около 804 млн унций) золота сейчас имеются в наличии и что, даже если только 10% из них удастся мобилизовать и использовать, то у Индии больше не будет необходимости импортировать золото (любое золото) в течение следующих трёх или более лет. По данным RBI, импорт золота в Индии несёт ответственность за 80%, т.е. от почти $ 22 млрд. дефицита счета текущих операций и, следовательно, мобилизация части золота, которое уже накопили индийцы, поможет определенно сократить дефицит.
Обратите внимание, что эта идея мобилизации золота не является какой-то схемой «конфискации» ненавидящим золото правительством. В самом деле, чиновники в Индии признают, что желание индийцев покупать золото никогда не вымрет. Вместо этого, существуют различные планы, в силу которых "праздное" золото может быть использовано для: а) сокращения импорта и б) предложения его владельцам заменителей, которые бы соответствовали его доходности. Эта история будет продолжена в 2013 году ...
P.S. Я не состою ни в лагере быков, ни в лагере медведей. Пытаюсь лишь, насколько это возможно, трезво анализировать ситуацию. Квалифицированному инвестору важно понимать текущий расклад на рынке драгметаллов. А любые прогнозы на этом рынке - вещь весьма неблагодарная. Поэтому считаю, важно как читать эти прогнозы, так и, анализируя их в комплексе, вырабатывать свою линию поведения на этом рынке.