Драгметаллы: прогнозы на следующую неделю Kitco News, обзор рынка и данные COT по золоту
Неспособность золота в который раз преодолеть ключевой уровень сопротивления $ 1700 привела, в конечном счёте, к пробою вниз столь же "упрямого" уровня поддержки $ 1625. Таким образом, золото резво вылетело из своего двухмесячного торгового диапазона. Куда теперь? Разнонаправленных факторов много. С одной стороны, сокращение инвестиций в SPDR Gold Trust Соросом и другими крупными инвесторами наводит на печальные мысли, с другой - тот же Сорос вышел из золота весной 2011, а уже в сентябре 2011 золото показало ему большой кукиш, достигнув рекордной цены в $ 1920 за унцию. Всё относительно. И даже такие Гуру рынка могут совершать ошибки. В то же время, большинство аналитиков всё-таки склоняется в пользу платины и палладия, как главных бенефинциаров рынка драгметаллов в ближайшие два года.
Участники еженедельного опроса Kitco News о перспективах цен на золото на следующей неделе вновь не пришли к консенсусу. Раскол между теми, кто ожидает продолжение снижения цен и теми, кто ждёт более высокие цены или остаётся нейтральным, сохраняется.
В исследовании Kitco News по золоту из 33 участников опроса 25 ответили на этой неделе. Из этих 25 участников 9 считают, что цены пойдут вверх на следующей неделе, 12 считают, что вниз, и 4 нейтральных предполагают, что цены будут двигаться в боковом тренде. Группа участников нашего исследования рынка включает в себя дилеров физического золота, инвестиционные банки, фьючерсных трейдеров, финансовых менеджеров и технических аналитиков.
Те, кто ожидает снижение цен, говорят, что на технических графиках золото выглядит по-медвежьи в краткосрочной перспективе.
"Цены должны упасть в область $ 1582 - $ 1591. Эта штука выглядит тяжелее, чем '57 Chevy", сказал Адам Клопфенштайн, рыночный стратег Archer Financial Services.
Кроме того, участники, настроенные по-медвежьи, отмечают, что золото страдает от отсутствия интереса со стороны инвесторов, которые ищут более высокую прибыль на других рынках. Некоторые отметили, что новости на этой неделе о том, что крупные инвесторы, такие как Джордж Сорос и Луи Мур Бэкон, продали часть своих золотых запасов в биржевых фондах, добавили негативные настроения в среду инвесторов.
"Настроения явно изменились, и инвесторы (в частности, хедж-фонды и институциональные инвесторы) выходят из золота", - сказал Адриан Дей, президент Adrian Day Asset Management.
Некоторые участники, ожидающие повышение цен, сказали, что поддержка устояла, и золото может быть готово к отскоку. По их мнению, ещё одним фактором для роста цен на следующей неделе станет возвращение на рынок китайских покупателей после празднования лунного Нового года, когда они увидят более низкие цены золота для покупок, и эти покупки поддержат цены.
Несколько участников заявили, что они остаются нейтральными по ценам, ожидая более чёткие сигналы о направлении движения цен, прежде чем вернуться в рынок, который был до сих пор связан в диапазоне.
Джимми Тинтл, владелец GreenKey Alternative Asset Services, был поражён той силой, с которой золото пробило технические поддержки. Тинтл сказал, что он ожидал понижение цен на золото в последнее время, но теперь, когда жёлтый металл пробил уровень $ 1625, который был словно заговорённым уровнем ключевой поддержки в течение нескольких недель, более низкие цены могут побудить некоторых инвесторов к розничным покупкам, что могло бы замедлить темпы снижения золота.
"С технической точки зрения, мы, наконец, закрыли гэп на графике, который тянулся с августа. Как правило, это является хорошей технической точкой входа. Золото также выглядит перепроданным на графике, но всё ещё есть вариант пойти на многомесячные минимумы", - сказал он. "Я считаю, что золото может достичь низов диапазона с мая 2012 по июль 2012 в области от $ 1580 до $ 1525. Каких бы валютных войн ни велось, я бы не стал покупать в данный момент, пока мы не получим твёрдые закрытия выше $ 1649. В долгосрочной перспективе, как я считаю, золоту потребуется создать новый 18-месячный минимум в районе $ 1400 - $ 1450 или ниже, прежде чем начать новый цикл роста", - заключил Тинтл.
Barclays Capital отмечает, что вывод средств из сырьевого сектора, по-видимому, замедляется, что, возможно, объясняется ростом инфляционных ожиданий. Активы под управлением превысили 400 миллиардов долларов и увеличивались семь месяцев подряд, поэтому повышение цен более чем компенсирует скромный отток инвесторов в январе, считает банк. "Товарные индексы испытали крупнейший откат за последние 18 месяцев, но это снижение существенно замедлилось в последнее время".
"Если тренд роста доходов и снижния корреляции с другими активами в этом году сохранится, то не понадобится много времени на то, чтобы выросли инвестиционные потоки, и индексы вновь стали положительными. Инфляционные ожидания проявляются снова, так как политики подают сигнал о большей терпимости к росту цен. Это также может оказаться благоприятным фактором для инвестиционных потоков в товарные активы". Банк говорит, что было несколько очевидных тенденций снижения инвестиционной привлекательности товаров, но он по-прежнему выступает за длинные позиции в палладии.
TD Securities продолжает тему давления на добывающие компании в Зимбабве. Напомню, правительство Зимбабве заявило на этой неделе о национализации части земель с запасами платины, принадлежащих компании Zimplats, и передаче их новым инвесторам из числа коренного населения. Кроме того, правительство потребовало от иностранных компаний в течение двух лет построить аффинажные заводы, чтобы осуществлять переработку руды внутри страны.
"Такого рода меры правительства являются достаточно жёсткой формой ресурсного национализма, который вполне может заставить горнодобывающие компании, работающие в этой стране, отказаться от новых инвестиций, необходимых для расширения производства, которое необходимо, чтобы восполнить дефицит предложения на фоне роста мирового спроса в ближайшие годы", - говорит TDS.
"В настоящее время новые инвестиции маловероятны, шахтёры возьмут очень долгую паузу, прежде чем вкладывать деньги в горнодобывающие проекты, которые расположены в рискованных регионах. Кроме того, риковый капитал вряд ли будет поступать в страну на строительство аффинажных заводов, которые будут необходимы. Для переработки до товарного состояния, полуфабрикаты металлов платиновой группы теперь не могут быть отправлены в Южную Африку на аффинаж". В заключение TDS отметил, что новые риски для добычи означают, что платина и палладий имеют "значительный потенциал для роста" в 2013 и 2014 годах.
На следующей неделе участники рынка будут следить за комментариями на саммите 20-ки, который официально стартует в субботу. На фоне разговоров о "валютных войнах", комментарии, вероятно, сосредоточатся на оказании влияния на валютные курсы. Brown Brothers Harriman предположил, что в большинстве комментариев, вероятно, будет утверждаться, что страны должны позволить рынку определять биржевые цены на валюты, и валютный рынок должен быть в состоянии очистить международную торговлю и движения капитала от чрезмерной волатильности.
Основное внимание в последнее время уделяется Японии, так как йена упала из-за того, что Япония стремится расширить стимулирующие программы с целью поддержать свою экономику. "В большинстве обсуждений валютных войн акцент делается на страны с высоким доходом, но нежелание больших стран считаться со стремлением малообеспеченных стран добиться положительного сальдо счёта текущих операций, и для этого позволить им участвовать в процессе корректировки курсов своих валют, является важной базовой частью напряжённости", - отметил BBH.
До сих пор рынок золота игнорировал риторику “валютных войн", но большинство аналитиков подчёркивает, что в любой момент положение может измениться.
Также на следующей неделе участники рынка будут ждать опубликования в среду "минуток" ФРС - протоколов прошлого заседания, которые могут повлиять на движения на рынках.
Трейдеры могут начать следить за новостями о "секвестре" бюджета США, который будет означать на $ 85 млрд автоматическое сокращение расходов, что может произойти, если Конгресс не договорится. После празднования Дня президентов переговоры возобновятся вновь. На этой неделе демократы в Сенате предложили отсрочить на 10 месяцев автоматическое сокращение расходов без привязки к сокращению налогов.
"Хотя волатильность на рынках может начать увеличиваться по мере приближения к 1 марта - срока принятия бюджета США, мы не думаем, что увидим большие движения, какие мы видели на ожиданиях фискального обрыва в декабре", - сказал Эдвард Мейр, товарный консультант INTL FCStone.
Данные COT по золоту.*
* Данные COT публикуются по пятницам по состоянию на вторник. Это данные на 12 февраля. При анализе следует учитывать изменения на рынке за оставшиеся дни торгов на прошедшей неделе.