Золото и другие активы. Итоги ещё одной волатильной недели и прогнозы
Цена на #золото показала лучший октябрь почти за полвека, несмотря на жёсткое сопротивление со стороны растущей доходности казначейских облигаций и сильного доллара США. В прошлом месяце жёлтый металл вырос на невероятные 7,3% и закрылся на отметке $ 1983 за унцию, что стало самым высоким показателем в октябре с 1978 года, когда он подскочил на 11,7%. Золото, как беспроцентный актив, исторически терпело неудачу, когда доходность облигаций США росла. Однако в этом году было сделано исключение в отношении ряда значительных экономических и геополитических рисков, включая рекордно высокий государственный долг, рост просрочек по кредитным картам, возможную рецессию (несмотря на настойчивые утверждения Джерома Пауэлла о том, что рецессия больше не является проблемой ФРС), прогнозы различных аналитиков и две войны.
«Мы не уверены, что нет, но мы не уверены, что есть». В этом заявлении можно подвести итог всей пресс-конференции председателя ФРС Джея Пауэлла в среду, на которой было подчёркнуто, что центральный банк всё ещё не уверен, будет ли он завершать цикл повышения ставок, чтобы «достаточно снизить инфляцию до 2% с течением времени». Акции на фондовом рынке Штатов на закрытии пятницы по-прежнему подскочили, несмотря на отсутствие уверенности со стороны ФРС в «достижении такой позиции», в то время как доходность облигаций упала, несмотря на то, что FOMC продолжает «действовать осторожно». S&P 500 (SPX) вырос ещё на 0,94%, а доходность 10-летних трежерей США (US10Y) снизилась на 1,87% до 4,574%. Среди основных показателей фондового рынка индекс Dow Jones вырос на 5%, показав лучший недельный результат с октября 2022 года, S&P 500 подскочил на 5,8%, а Nasdaq Composite вырос на 6,6%, что стало самой сильной неделей для этих индексов с ноября прошлого года.
На этой неделе декабрьские фьючерсы на золото на COMEX закрылись на уровне $ 1999,2, показав рост всего на $ 0,50 за унцию, или на 0,03%. Цены на рынке SPOT закрыли неделю на уровне $ 1992,2. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 0,59%. Индекс доллара USDX снизился до 105,06. В отличие от закрытия прошлой недели, золоту не удалось вновь пробить вверх сильный ключевой как фундаментальный, так и технический уровень сопротивления $ 2000. Это говорит о том, что, несмотря на геополитические события, снижение USDX и доходности трежерей Штатов, золото пока не в фаворе у трейдеров и инвесторов.
Не, конечно, можно прислушиваться к прогнозам разных контор, типа JPMorgan, который прогнозирует, что цены на золото в третьем квартале 2024 года составят в среднем $ 2100, а форвардные цены останутся на этом уровне в следующем квартале. Где третий квартал 2024-го? А стратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун написал, что драгоценный металл может взойти на путь к $ 3000, учитывая его тенденцию превосходить акции в периоды рецессии. Но на данный момент почему-то инвесторы в #ETF ищут безопасное убежище в казначейских облигациях, а не в золоте.
Министр финансов США Джанет Йеллен оспорила утверждение инвестора-миллиардера Стэна Дракенмиллера о том, что её ведомство совершило «самую большую ошибку в истории», не воспользовавшись почти нулевыми процентными ставками для продажи большего количества долгосрочных облигаций. «Что ж, я не согласна с этой оценкой», - сказала Йеллен, когда её попросили ответить на это обвинение во время интервью CNN в четверг вечером. Пауэлл также объясняет, почему рецессия больше не является показательной в краткосрочной перспективе, и почему недавние данные, оказавшиеся более сильными, чем ожидалось, не являются проблематичными.
Я думаю, что все были очень рады видеть, что мы смогли добиться, как вы знаете, довольно значительного прогресса в снижении инфляции, не наблюдая при этом такого рода роста безработицы, который был очень типичен для циклов повышения ставок, подобных этому. Это исторически необычный и очень долгожданный результат, и то же самое можно сказать и о экономическом росте.
На самом деле здесь действуют два процесса. Одним из которых является устранение искажений спроса и предложения, вызванных пандемией и ответными мерами на пандемию, а другим является ограничительная денежно-кредитная политика, которая сдерживает спрос и дает стороне предложения время и пространство для восстановления. Увеличение размера рынка труда в настоящее время, как за счёт участия рабочей силы, так и за счёт иммиграции, представляет собой большой выигрыш со стороны предложения, который действительно помогает экономике.
Поэтому мы приветствуем это. Но я думаю, что эти вещи будут идти своим чередом, и нам, вероятно, всё ещё придётся пройти некоторый путь, чтобы вернуться к оценке полной стабильности. И именно здесь денежно-кредитная политика и то, что мы делаем со спросом, по-прежнему будут важны.
Народный банк Китая в сентябре 2023 года увеличил свои золотые запасы ещё на 26,1 тонну. Узбекистан купил 9 тонн золота. Центральный банк Турции купил в сентябре 7,7 тонны. Польша купила 19,3 тонны, Сингапур - 1,3 тонны, Катар - 1,6 тонны. Индия увеличила свои резервы на 7,1 тонну. Центральные банки Чехии и Киргизии увеличили свои золотые резервы на 2,5 тонны и 3,2 тонну соответственно. Даже Сербия купила 0,2 тонны золота. В то же время Казахстан продал из резервов 0,8 тонны. Монголия также сообщила о незначительном сокращении своих золотых запасов на 0,2 тонны.
Скажи, мой друг, кто из них прав? Беда, когда простой инвестор или трейдер пытается оперировать своим капиталом, основываясь на интересах, непонятных и недоступных ему. Мало ли что и какие интересы движут этими ЦБ? Вы точно знаете? Тогда - вперёд и с песней! А так - обычная замануха от продавцов золота, что WGC, что прочих… Покупать физическое золото (как и баксы), конечно, желательно. Особенно в нынешних условиях в РФ. Но! Учитывая курс USD/RUB и цену золота в рублях. Защищайте, пожалуйста, граждане, свои капиталы и - удачи!
P.S. Вспомнилась моя статья « Непредвзятый взгляд на рынок золота» от 21 декабря 2013, опубликованная в декабрьском номере журнала «FINANCIAL ONE» под загловком «Незолотой год»:
"Золото является необычным активом", - сказал Бен Бернанке на пресс-конференции после своего выступления в Сенате США 18 июля 2013. "Это актив, который люди держат как инструмент страхования на случай бедствий. Они чувствуют, что, если дела пойдут совсем плохо, то, по крайней мере, у них будет немного золота в своих портфелях. Многие люди держат золото в качестве инструмента хеджирования против инфляции. Но движения цен на золото на самом деле не очень хорошо прогнозируют инфляцию. .... Я полагаю, что одной из причин, почему цены на золото упали, является то, что люди менее обеспокоены на фоне последних результатов, особенно негативными последствиями - в настоящее время ситуация в США и в мировой экономике не так мрачна, как была в последние несколько лет, поэтому они чувствуют меньшую необходимость в защите, которую даёт золото".
Однако глава ФРС заключил своё выступление довольно необычным для политика такого ранга признанием: "Позвольте мне закончить, сказав, что никто толком не понимает цены на золото, и я также не претендую на то, чтобы действительно понять их".
Всё когда-то повторяется, даже через 10 лет, не правда ли?
P.P.S. Прошло более шести недель, и забастовка, которая грозила перевернуть американскую автомобильную промышленность, подходит к концу. General Motors (GM) была последней из большой тройки автопроизводителей Детройта, которая подписала предварительное соглашение с Объединённым профсоюзом работников автомобильной промышленности (UAW), который пригрозил распространить свою забастовку на крупнейшее предприятие GM в Северной Америке. Всего в забастовках приняли участие около 50 тыс. рабочих. Члены профсоюза получат значительное двузначное повышение заработной платы, которое может стоить GM почти $ 7 млрд в течение следующих 4,5 лет. Более высокие затраты на рабочую силу также ударят по прибыли компании Ford (F), которая приостановила свои прогнозы и заявила, что новое соглашение с UAW добавит к стоимости каждого автомобиля $ 850-900. Возможно именно из-за этого цены на "промышленные" драгоценные металлы подросли.
«Мы не уверены, что нет, но мы не уверены, что есть». В этом заявлении можно подвести итог всей пресс-конференции председателя ФРС Джея Пауэлла в среду, на которой было подчёркнуто, что центральный банк всё ещё не уверен, будет ли он завершать цикл повышения ставок, чтобы «достаточно снизить инфляцию до 2% с течением времени». Акции на фондовом рынке Штатов на закрытии пятницы по-прежнему подскочили, несмотря на отсутствие уверенности со стороны ФРС в «достижении такой позиции», в то время как доходность облигаций упала, несмотря на то, что FOMC продолжает «действовать осторожно». S&P 500 (SPX) вырос ещё на 0,94%, а доходность 10-летних трежерей США (US10Y) снизилась на 1,87% до 4,574%. Среди основных показателей фондового рынка индекс Dow Jones вырос на 5%, показав лучший недельный результат с октября 2022 года, S&P 500 подскочил на 5,8%, а Nasdaq Composite вырос на 6,6%, что стало самой сильной неделей для этих индексов с ноября прошлого года.
На этой неделе декабрьские фьючерсы на золото на COMEX закрылись на уровне $ 1999,2, показав рост всего на $ 0,50 за унцию, или на 0,03%. Цены на рынке SPOT закрыли неделю на уровне $ 1992,2. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 0,59%. Индекс доллара USDX снизился до 105,06. В отличие от закрытия прошлой недели, золоту не удалось вновь пробить вверх сильный ключевой как фундаментальный, так и технический уровень сопротивления $ 2000. Это говорит о том, что, несмотря на геополитические события, снижение USDX и доходности трежерей Штатов, золото пока не в фаворе у трейдеров и инвесторов.
Не, конечно, можно прислушиваться к прогнозам разных контор, типа JPMorgan, который прогнозирует, что цены на золото в третьем квартале 2024 года составят в среднем $ 2100, а форвардные цены останутся на этом уровне в следующем квартале. Где третий квартал 2024-го? А стратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун написал, что драгоценный металл может взойти на путь к $ 3000, учитывая его тенденцию превосходить акции в периоды рецессии. Но на данный момент почему-то инвесторы в #ETF ищут безопасное убежище в казначейских облигациях, а не в золоте.
Министр финансов США Джанет Йеллен оспорила утверждение инвестора-миллиардера Стэна Дракенмиллера о том, что её ведомство совершило «самую большую ошибку в истории», не воспользовавшись почти нулевыми процентными ставками для продажи большего количества долгосрочных облигаций. «Что ж, я не согласна с этой оценкой», - сказала Йеллен, когда её попросили ответить на это обвинение во время интервью CNN в четверг вечером. Пауэлл также объясняет, почему рецессия больше не является показательной в краткосрочной перспективе, и почему недавние данные, оказавшиеся более сильными, чем ожидалось, не являются проблематичными.
Я думаю, что все были очень рады видеть, что мы смогли добиться, как вы знаете, довольно значительного прогресса в снижении инфляции, не наблюдая при этом такого рода роста безработицы, который был очень типичен для циклов повышения ставок, подобных этому. Это исторически необычный и очень долгожданный результат, и то же самое можно сказать и о экономическом росте.
На самом деле здесь действуют два процесса. Одним из которых является устранение искажений спроса и предложения, вызванных пандемией и ответными мерами на пандемию, а другим является ограничительная денежно-кредитная политика, которая сдерживает спрос и дает стороне предложения время и пространство для восстановления. Увеличение размера рынка труда в настоящее время, как за счёт участия рабочей силы, так и за счёт иммиграции, представляет собой большой выигрыш со стороны предложения, который действительно помогает экономике.
Поэтому мы приветствуем это. Но я думаю, что эти вещи будут идти своим чередом, и нам, вероятно, всё ещё придётся пройти некоторый путь, чтобы вернуться к оценке полной стабильности. И именно здесь денежно-кредитная политика и то, что мы делаем со спросом, по-прежнему будут важны.
Народный банк Китая в сентябре 2023 года увеличил свои золотые запасы ещё на 26,1 тонну. Узбекистан купил 9 тонн золота. Центральный банк Турции купил в сентябре 7,7 тонны. Польша купила 19,3 тонны, Сингапур - 1,3 тонны, Катар - 1,6 тонны. Индия увеличила свои резервы на 7,1 тонну. Центральные банки Чехии и Киргизии увеличили свои золотые резервы на 2,5 тонны и 3,2 тонну соответственно. Даже Сербия купила 0,2 тонны золота. В то же время Казахстан продал из резервов 0,8 тонны. Монголия также сообщила о незначительном сокращении своих золотых запасов на 0,2 тонны.
Скажи, мой друг, кто из них прав? Беда, когда простой инвестор или трейдер пытается оперировать своим капиталом, основываясь на интересах, непонятных и недоступных ему. Мало ли что и какие интересы движут этими ЦБ? Вы точно знаете? Тогда - вперёд и с песней! А так - обычная замануха от продавцов золота, что WGC, что прочих… Покупать физическое золото (как и баксы), конечно, желательно. Особенно в нынешних условиях в РФ. Но! Учитывая курс USD/RUB и цену золота в рублях. Защищайте, пожалуйста, граждане, свои капиталы и - удачи!
P.S. Вспомнилась моя статья « Непредвзятый взгляд на рынок золота» от 21 декабря 2013, опубликованная в декабрьском номере журнала «FINANCIAL ONE» под загловком «Незолотой год»:
"Золото является необычным активом", - сказал Бен Бернанке на пресс-конференции после своего выступления в Сенате США 18 июля 2013. "Это актив, который люди держат как инструмент страхования на случай бедствий. Они чувствуют, что, если дела пойдут совсем плохо, то, по крайней мере, у них будет немного золота в своих портфелях. Многие люди держат золото в качестве инструмента хеджирования против инфляции. Но движения цен на золото на самом деле не очень хорошо прогнозируют инфляцию. .... Я полагаю, что одной из причин, почему цены на золото упали, является то, что люди менее обеспокоены на фоне последних результатов, особенно негативными последствиями - в настоящее время ситуация в США и в мировой экономике не так мрачна, как была в последние несколько лет, поэтому они чувствуют меньшую необходимость в защите, которую даёт золото".
Однако глава ФРС заключил своё выступление довольно необычным для политика такого ранга признанием: "Позвольте мне закончить, сказав, что никто толком не понимает цены на золото, и я также не претендую на то, чтобы действительно понять их".
Всё когда-то повторяется, даже через 10 лет, не правда ли?
P.P.S. Прошло более шести недель, и забастовка, которая грозила перевернуть американскую автомобильную промышленность, подходит к концу. General Motors (GM) была последней из большой тройки автопроизводителей Детройта, которая подписала предварительное соглашение с Объединённым профсоюзом работников автомобильной промышленности (UAW), который пригрозил распространить свою забастовку на крупнейшее предприятие GM в Северной Америке. Всего в забастовках приняли участие около 50 тыс. рабочих. Члены профсоюза получат значительное двузначное повышение заработной платы, которое может стоить GM почти $ 7 млрд в течение следующих 4,5 лет. Более высокие затраты на рабочую силу также ударят по прибыли компании Ford (F), которая приостановила свои прогнозы и заявила, что новое соглашение с UAW добавит к стоимости каждого автомобиля $ 850-900. Возможно именно из-за этого цены на "промышленные" драгоценные металлы подросли.