Золото, серебро, платина, палладий. Краткий обзор от Heraeus Metals и SFA (Oxford)
Данные по инфляции предполагают дальнейшее повышение процентных ставок ЦБ. Заседание FOMC ФРС проходит сейчас, и после паузы на последнем заседании ожидается повышение ставки на 25 б.п. Общая инфляция в США за июнь составила 3,0% в годовом исчислении, но базовая инфляция (без учёта продуктов питания и энергоносителей) по-прежнему составляла 4,8%. В еврозоне общая инфляция снизилась до 5,5% в июне, но базовый индекс потребительских цен вырос до 5,5% в годовом исчислении, что указывает на то, что ЕЦБ придётся провести дополнительные повышения ставок. Заседание ЕЦБ последует вслед за заседанием FOMC ФРС 27 июля.
Более высокие процентные ставки не всегда хороши для цен на #золото, хотя цена хорошо держится, учитывая, насколько сильно выросли процентные ставки за последний год. Однако, если доллар продолжит слабеть, это может поддержать цену на золото, хотя в пересчёте на евро прибыль будет уменьшена из-за движения курса валюты. После достижения рекордного максимума в августе 2020 года две последующие попытки роста цены на золото достигли лишь незначительных новых максимумов. Золото стабильно росло в июле, но цена должна явно превысить $ 2090 за унцию, чтобы указать на то, что бычий рынок продолжается.
Экономические трудности продолжают сказываться на продажах электроники. Продажи смартфонов снизились на 11% в годовом исчислении, а поставки ПК упали на 12% в годовом исчислении во втором квартале 2023 года (источник: Canalys), хотя продажи ПК, по крайней мере, выросли по сравнению с предыдущим кварталом, а продажи смартфонов - нет. Спрос на #серебро в электротехнике и электронике в прошлом году составил 231,2 млн унций (за исключением фотогальваники) или ~19% от общего спроса (источник: The Silver Institute), но ожидается, что в этом году он сократится. Тем не менее, использование серебра в фотогальванике, по прогнозам, будет расширяться, что более чем компенсирует эту потерю.
Серебро близко к перекупленности, поэтому в ближайшей перспективе ему будет сложно добиться значительного прогресса. $ 26 за унцию - это верхний уровень сопротивления, который может ограничить рост. Недавнее ралли привело к снижению отношения золота к серебру (GSR) примерно до 79 с более чем 84.
Прогнозируется, что производство платины в Южной Африке немного увеличится в этом году до 4,1 млн унций. Однако это зависит от незавершённого производства, которое было создано за счёт сочетания технического обслуживания перерабатывающих установок и отключения электроэнергии. Недавно государственная энергетическая компания Eskom удержала отключения электроэнергии на низком уровне, но на прошлой неделе была вынуждена увеличить сброс нагрузки до 4-го этапа, поскольку восемь энергоблоков не работали.
Насколько серьёзна нехватка электроэнергии в оставшуюся часть года, будет определять, сколько незавершённого производства поступит на аффинажный завод и будет ли фактическое производство соответствовать прогнозу. Компания Anglo Platinum сообщила о производстве во втором квартале 2023 года в размере 489 тыс. унций, что на 19% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На результат повлиял ряд факторов, в том числе влияние сброса нагрузки Eskom. Компания объяснила дальнейшее увеличение запасов незавершённого производства на 38,9 тыс. унций (#PGM) нехваткой электроэнергии.
Компания Northam Platinum сообщила об увеличении производства PGMs (4E) на своих рудниках на 13% до 810 тыс. унций по итогам года (год, закончившийся в июне). Компания также произвела 120 тыс. унций из материала, закупленного у третьих лиц. У Northam есть долгосрочный план по увеличению годового производства до 1 млн унций, который включает рост на Booysendal и перезапущенных рудниках Eland. [Эх, #платина!] Цена на платину резко развернулась на прошлой неделе, когда ранд начал слабеть. Цена нашла поддержку около $ 900 за унцию в конце июня и начале июля, и она должна будет удержаться снова выше этого уровня, иначе, вероятно, последует дальнейшее снижение.
Несмотря на явно вялую экономику, продажи автомобилей в Китае продолжают расти. Продажи легковых автомобилей выросли на 2,1% в годовом исчислении в июне и были на 9% выше в первом полугодии по сравнению с первым полугодием 2022 года. Прогнозируется, что общий автомобильный спрос на #палладий в Китае в этом году останется стабильным на уровне около 2,6 млн унций, поскольку рост продаж автомобилей компенсируется замещением палладия платиной. Доля рынка гибридных автомобилей PHEV продолжает расти, достигнув 10,2% в июне, что помогло сохранить продажи автомобилей с каталитическим двигателем, хотя доля рынка чистых электрокаров BEV также продолжает расти.
Общий объём производства PGMs компанией Anglo Platinum упал на 13% в годовом исчислении в первом полугодии 2023 года до 1,7 млн унций (6E). Однако меньше всего пострадало производство палладия, которое снизилось на 3% до 583 тыс. унций. Компания сохранила свой прогноз по производству аффинированных PGMs на уровне 3,6-4,0 млн унций (6E) на год, но для достижения этого во второй половине года ей потребуется улучшить показатели.
На прошлой неделе цена на палладий не смогла удержаться выше $ 1300 за унцию. Последний отскок остановился на том же уровне, что и подъём в конце июня, и похоже, что ралли всё ещё продаются, а это означает, что могут быть и другие негативные последствия. Ближайшая поддержка составляет около $ 1200 за унцию.
Ну и ждём завтрашнеe решениe FOMC ФРС по ставке и последующую пресс-конференцию Пауэлла...
Более высокие процентные ставки не всегда хороши для цен на #золото, хотя цена хорошо держится, учитывая, насколько сильно выросли процентные ставки за последний год. Однако, если доллар продолжит слабеть, это может поддержать цену на золото, хотя в пересчёте на евро прибыль будет уменьшена из-за движения курса валюты. После достижения рекордного максимума в августе 2020 года две последующие попытки роста цены на золото достигли лишь незначительных новых максимумов. Золото стабильно росло в июле, но цена должна явно превысить $ 2090 за унцию, чтобы указать на то, что бычий рынок продолжается.
Экономические трудности продолжают сказываться на продажах электроники. Продажи смартфонов снизились на 11% в годовом исчислении, а поставки ПК упали на 12% в годовом исчислении во втором квартале 2023 года (источник: Canalys), хотя продажи ПК, по крайней мере, выросли по сравнению с предыдущим кварталом, а продажи смартфонов - нет. Спрос на #серебро в электротехнике и электронике в прошлом году составил 231,2 млн унций (за исключением фотогальваники) или ~19% от общего спроса (источник: The Silver Institute), но ожидается, что в этом году он сократится. Тем не менее, использование серебра в фотогальванике, по прогнозам, будет расширяться, что более чем компенсирует эту потерю.
Серебро близко к перекупленности, поэтому в ближайшей перспективе ему будет сложно добиться значительного прогресса. $ 26 за унцию - это верхний уровень сопротивления, который может ограничить рост. Недавнее ралли привело к снижению отношения золота к серебру (GSR) примерно до 79 с более чем 84.
Прогнозируется, что производство платины в Южной Африке немного увеличится в этом году до 4,1 млн унций. Однако это зависит от незавершённого производства, которое было создано за счёт сочетания технического обслуживания перерабатывающих установок и отключения электроэнергии. Недавно государственная энергетическая компания Eskom удержала отключения электроэнергии на низком уровне, но на прошлой неделе была вынуждена увеличить сброс нагрузки до 4-го этапа, поскольку восемь энергоблоков не работали.
Насколько серьёзна нехватка электроэнергии в оставшуюся часть года, будет определять, сколько незавершённого производства поступит на аффинажный завод и будет ли фактическое производство соответствовать прогнозу. Компания Anglo Platinum сообщила о производстве во втором квартале 2023 года в размере 489 тыс. унций, что на 19% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На результат повлиял ряд факторов, в том числе влияние сброса нагрузки Eskom. Компания объяснила дальнейшее увеличение запасов незавершённого производства на 38,9 тыс. унций (#PGM) нехваткой электроэнергии.
Компания Northam Platinum сообщила об увеличении производства PGMs (4E) на своих рудниках на 13% до 810 тыс. унций по итогам года (год, закончившийся в июне). Компания также произвела 120 тыс. унций из материала, закупленного у третьих лиц. У Northam есть долгосрочный план по увеличению годового производства до 1 млн унций, который включает рост на Booysendal и перезапущенных рудниках Eland. [Эх, #платина!] Цена на платину резко развернулась на прошлой неделе, когда ранд начал слабеть. Цена нашла поддержку около $ 900 за унцию в конце июня и начале июля, и она должна будет удержаться снова выше этого уровня, иначе, вероятно, последует дальнейшее снижение.
Несмотря на явно вялую экономику, продажи автомобилей в Китае продолжают расти. Продажи легковых автомобилей выросли на 2,1% в годовом исчислении в июне и были на 9% выше в первом полугодии по сравнению с первым полугодием 2022 года. Прогнозируется, что общий автомобильный спрос на #палладий в Китае в этом году останется стабильным на уровне около 2,6 млн унций, поскольку рост продаж автомобилей компенсируется замещением палладия платиной. Доля рынка гибридных автомобилей PHEV продолжает расти, достигнув 10,2% в июне, что помогло сохранить продажи автомобилей с каталитическим двигателем, хотя доля рынка чистых электрокаров BEV также продолжает расти.
Общий объём производства PGMs компанией Anglo Platinum упал на 13% в годовом исчислении в первом полугодии 2023 года до 1,7 млн унций (6E). Однако меньше всего пострадало производство палладия, которое снизилось на 3% до 583 тыс. унций. Компания сохранила свой прогноз по производству аффинированных PGMs на уровне 3,6-4,0 млн унций (6E) на год, но для достижения этого во второй половине года ей потребуется улучшить показатели.
На прошлой неделе цена на палладий не смогла удержаться выше $ 1300 за унцию. Последний отскок остановился на том же уровне, что и подъём в конце июня, и похоже, что ралли всё ещё продаются, а это означает, что могут быть и другие негативные последствия. Ближайшая поддержка составляет около $ 1200 за унцию.
Ну и ждём завтрашнеe решениe FOMC ФРС по ставке и последующую пресс-конференцию Пауэлла...