О запасах золота, серебра, палладия и платины в ETFs
Тема заглавной статьи очередного обзора Heraeus Precious Appraisal Edition 43 | 29.11.2021 посвящена запасам золота, серебра, палладия и платины в биржевых фондах, обеспеченных физическим металлом - #ETFs. Как верно отмечает Heraeus, биржевые фонды драгоценных металлов, обеспеченные физ. металлом, с момента создания первых из них в золоте в 2003 году, играли важную роль на рынках ДМ в качестве своеобразного "буфера", или, если хотите, кэша металлов. Например, когда палладий оказался в сильном дефиците на рынке, частичным покрытием его оказались запасы в палладиевых ETFs, которые ушли на рынок. Конечно, не всё так однозначно, и инвесторы в ETFs не всегда правы, как, впрочем, и трейдеры на биржах. Однако смотрим обзор Heraeus совместно с SFA (Oxford):
Глобальные запасы платины в ETFs упали на 92 тыс. унций до 3,76 млн унций с начала года. В первой половине года #платина росла, поэтому запасы выросли на 116 тыс. унций и достигли рекордных 3,99 млн унций в июле, но с тех пор снизились из-за снижения цен. Наибольшее падение было в Южной Африке, на 263 тыс. унций до 591 тыс. унций за год. Японские инвесторы также зафиксировали прибыль во втором квартале, когда цена была выше ¥ 4000 за грамм. Однако приток средств в европейские и американские фонды был значительным, чему, возможно, способствовали регулярные новости о событиях в водородной экономике.
Запасы в палладиевых ETFs выросли с начала года на 66 тыс. унций, в результате чего глобальные запасы палладия в ETFs достигли 567 тыс. унций. Инвесторы покупали #палладий последние несколько лет на фоне получении прибыли от своих инвестиций в металл по мере роста его цены. Вложения в ETFs снизились с почти 3,0 млн унций в 2014 году и стали дополнительным источником металла на дефицитных рынках. Однако резкое падение цен с мая привело к некоторому возобновлению интереса. Это может оказаться преждевременным, поскольку дефицит полупроводниковых чипов, вероятно, ограничит спрос на автомобили в следующем году.
Запасы золота в ETFs снизились на 10 млн унций с начала года до 101 млн унций после достижения рекордного уровня цены на #золото в третьем квартале 2020 года. Удивительно, но ETFs, котирующиеся в Германии, показали наибольшее снижение в процентном отношении (-11%), потеряв 1,3 млн унций в течение 2021 года, поскольку покупка физических слитков и монет в Германии была устойчивой на уровне 3,9 млн унций в первые три квартала (источник: World Gold Council, WGC). Золотые ETFs имеют тесную корреляцию с ценой на металл, которая была ослаблена ростом доходности трежерис и укреплением доллара США.
В отличие от этого, запасы в серебряных ETFs более стабильны, поскольку в этом году они выросли более чем на 80 млн унций, в результате чего глобальные запасы составили 1108 млн унций. Это всего на 5% ниже пика, достигнутого в феврале 2021 года (1168 млн унций), когда розничные трейдеры пытались сократить рынок серебра.
Что касается золота, то ETFs составляют значительную часть инвестиционного спроса, и отсутствие интереса может сдерживать рост его цены. Ожидается, что благодаря продажам металла инвесторами в ETFs общий спрос на золото в этом году будет ниже долгосрочного среднего (~ 4380 тонн). В прошлом инвестиции в ETFs также были важны для платины, поскольку они поглощали часть промышленного излишка, но без этой поддержки цена на металл может оставаться низкой.
P.S. Относительно платины и палладия на авторынке. Я опубликовал пост в новом форуме для всех: « Что важнее в ближайшем будущем - ICE или BEV» Присоединяйтесь! )
