Платина и палладий. Обзор рынка
Запасы палладия в России, крупнейшем в мире производителе металла, "в значительной степени исчерпаны", и продажи в этом году могут составить только 3 тонны, согласно данным Johnson Matthey Plc. (JMAT). Российские продажи металла упали на 68 процентов до 250 000 унций в прошлом году по сравнению с 775 000 унций в 2011 году, отмечает Johnson Matthey. Продажи из государственных запасов, как ожидается, будут диапазоне от "нуля до нескольких тонн" в 2013 году, заявил Антон Берлин, заместитель начальника ЗАО Норметимпэкс, торгового подразделения ОАО ГМК Норильский никель.
"В этом году, возможно, будет поставлено 3 тонны", - сказал журналистам в пятницу в Лондоне Питер Дункан, директор по исследованию рынков Johnson Matthey. Три тонны эквивалентны 96 452 тройских унций. "Российские государственные запасы сокращались в последние годы и в настоящее время в значительной степени исчерпаны". Сокращение российских запасов в период, когда падает производство, отправит металл в крупнейший дефицит за 12 лет. Поставки из Южной Африки, второго по величине производителя палладия, сокращаются из-за трудовых споров и забастовок, в то время как снижение добычи в России также способствует сокращению поставок.
Поставки палладия сократились на 12 процентов в 2012 до 6.48 миллионов унций на южноафриканских проблемах, сказал Дункан. Это по сравнению с 6.57 миллионов унций, предсказанных Johnson Matthey в обзоре от 13 ноября, когда компания заявила, что поставки будут отставать от спроса на 915 000 унций в 2012 году - самое большое значение с 2000 года.
Поставки платины упали на 10 процентов до 5,68 миллиона унций из-за сокращения добычи крупнейшим производителем - Южной Африкой, по сравнению с прогнозируемым в ноябре Johnson Matthey значением менее 5,84 миллиона унций. Зимбабве осталась единственным крупным производителем платины, увеличивающим добычу, отметил Дункан.
Поставки платины, вероятно, будут сокращаться в дальнейшем из-за проблем в Южной Африке, в то время как спрос на автокатализаторы, как ожидается, останется от "плоского" в этом году до "намного сильнее" в 2014 году, сказал Дункан. Использование платины в катализаторах для внедорожников увеличится с около 100 000 унций в год до нескольких сотен тысяч унций в ближайшие годы, добавил он.
Мировой чистый спрос на платину вырос примерно на 4 процента до 6,17 миллиона унций, по сравнению с прежним прогнозом 6,24 миллионов унций, сказал Дункан. Валовой спрос автомобильной промышленности был стабильным на уровне 3 миллиона унций в 2012 году, несмотря на экономический спад в Европе, заключил он.
Barclays Capital отмечает, что сокращение производства Anglo American Platinum будет означать увеличение дефицита предложения платины в 2013 году, но для продолжения роста цен, пока ещё "хрупкий" спрос должен вырасти или поставки должны и дальше сокращаться. Предлагаемая реструктуризация Amplats позволяет Barclays увеличить прогноз дефицита платины в 2013 до 256 000 унций с 38 000 ранее. На данный момент дефицит на рынке не достаточно силён, чтобы поднять цены ещё выше, учитывая, что потребители хорошо застраховались, говорит Barclays.
"Чтобы повысить цены в дальнейшем, спрос должен вырасти или поставки должны быть сокращены как можно скорее", - подчёркивает Barclays. "На данном этапе последнее представляется более вероятным, учитывая рост недовольства профсоюза AMCU и двухгодичные переговоры о заработной плате, которые продолжатся в этом году. Профсоюзы уже выразили недовольство количеством сокращений рабочих мест, которые затронет реструктуризация, и вероятность забастовок в июне, когда истекает срок предыдущих соглашений, выглядит высокой. Таким образом, вероятность эскалации конфликта пока невелика, что может удерживать цены ниже уровня сопротивления $ 1700 / унцию".
TD Securities также считает, что платина взяла "передышку" после недавнего ралли, и возможно потребуется больше позитивных новостей о спросе, прежде чем рост возобновиться. "Мы были настроены очень по-бычьи на платину в течение некоторого времени, и мы продолжаем ожидать скачок цен до более чем $1900 за унцию до конца 2013 года", - говорит TDS. "Тем не менее, на данный момент времени, мы считаем, что платина будет оставаться связанной в диапазоне между $ 1705 -1650 за унцию ещё некоторое время, так как большинство новостей о поставках и ожидания были отыграны рынком и вряд ли сейчас будут какие-либо новые положительные экономические откровения, которые способствовали бы росту объёмов спроса".
Сейчас, как представляется, промышленные и автопроизводители не спешат покупать металл, поскольку накопили запасы, отмечает TDS. Кроме того, учитывая близкие к рекордным объёмы длинных позиций спекулянтов, некоторые из них могут начать закрывать их, чтобы получить прибыль. Тем не менее, TDS ожидает сильный рост дефицита предложения в течение года и, в конечном итоге, более позитивные экономические новости, что позволит металлу достичь в 2013 году уровня $ 1925 за унцию.
37 аналитиков, опрошенных Reuters, отметили, что "палладий , как ожидается, установит рекорд средней цены в этом году и вместе с платиной покажет свои лучшие цены и доходность за два года, так как проблемы добычи в Южной Африке нарастают, и начинается экономический цикл в пользу промышленных металлов".
Использованы материалы Bloomberg и Kitco Metals Inc.