Чего нам ждать в следующем году?
Чего нам ждать в следующем году? Проблема заключается в том, что сегодня траектория развития на кратко- и даже среднесрочную перспективу определяется не фундаментальными факторами, а действиями правительств и центробанков. Предсказать, как они будут действовать невозможно, как невозможно пока даже оценить уже предпринятые действия: в европейском долговом кризисе, судя по всему, сложным образом переплелись и фундаментальные причины, и субъективные стремления правительств и денежных властей.
Можно указать сегодня на одну фундаментальную проблему, которая будет задавать основу для действий в 2011 году. Это - рост мировых диспропорций, который проявляется, в частности, в резком росте цен на сырьевые товары на фоне вялого спроса на конечную продукцию. Разрыв пока покрывается за счет перетоков капитала, однако обострение долговых проблем ставит под вопрос возможность дальнейшего покрытия дефицита за счет этого метода. Мировая экономика разрывается между инфляцией и дефляцией.
На сегодняшний день большинство официальных лиц на словах склоняется к дефляции. На деле же проводятся сложные маневры: взять, к примеру, массовую скупку ирландских и португальских облигаций европейским центробанком в конце прошлой недели. В 2011 году эти маневры будут продолжаться. Вероятность того, что и в следующем году эти маневры позволят избежать реализации одного из двух радикальных сценариев, есть. Но с каждым новым месяцем эта вероятность заметно уменьшается.
Источник: Фрагмент очередного ежемесячного обзора "Неокона"