ЦБ Южной Кореи впервые за долгое время снизил базовую процентную ставку
11 октября Банк Кореи впервые за более чем четыре года снизил базовую процентную ставку, поскольку, с его точки зрения, необходимость оживления экономики перевесила опасения по поводу очень высокого уровня кредитной задолженности домохозяйств, о котором я недавно писал.
Роль базовой процентной ставки в Корее играет ставка по семидневным сделкам РЕПО, представляющим собой по сути краткосрочные кредиты, которые Центральный банк выдает коммерческим банкам. Выбор именно этой хитрой ставки в качестве базовой не случаен: её изменение быстро сказывается на других процентных ставках в южнокорейских банках и таким образом эффективно влияет на всю экономику страны.
Когда базовая ставка повышается, банковские кредиты становятся дороже, их берут менее охотно, что снижает потребительские расходы, инвестиции, инфляцию, а вместе с ними и темпы роста экономики. Снижение же базовой ставки, наоборот, делает кредиты дешевле, стимулируя расходы, инвестиции, рост экономики - и инфляции.
Как менялась учётная ставка в последние годы, показано в таблице.
Обратите внимание, например, на резкое снижение базовой ставки в 2008-2009 годах. Таким образом Центробанк пытался стимулировать рост экономики в условиях мирового финансового кризиса тех лет. В 2010-2011 годах, когда положение дел в экономике нормализовалось, Центробанк вновь поднял базовую ставку. Затем, однако, вы видите длительный период постепенного снижения ставки. Это значит, что Центробанк беспокоился по поводу медленных темпов экономического роста и пытался их ускорить. Новое резкое снижение до смехотворных 0,5 % произошло во время пандемии коронавируса, когда экономика еле дышала и её надо было спасать.
С окончанием пандемии начался период экономического роста, и Центробанк, как ему и положено, поднимал ставку - первое время. Однако потом, с января 2023 года он заморозил её на уровне 3,5 % более чем на три года. Дело в том, что Центробанк долго не мог решить, что предпринять в новой ситуации, когда, с одной стороны, как уже говорилось, экономика развивается медленнее, чем нам всем хотелось бы, а с другой стороны, люди набрали себе кредитов выше крыши, в основном ради покупки жилья и спекуляции им, а когда люди должны банкам огромные суммы денег, во-первых, есть опасность, что они их никогда не вернут, а во-вторых, у них снижаются расходы на всё остальное в этой жизни, что тормозит экономику. Если в такой ситуации повышать базовую ставку, то люди могут перестать брать кредиты и их долговая проблема отчасти решится, но, с другой стороны, компании тоже не смогут брать много кредитов, и экономика замедлится. А если, наоборот, снижать ставку, экономика начнет расти, но при этом граждане опять могут начать хапать кредиты на покупку жилья как не в себя. Вот такая дилемма.
И вот теперь, после долгих размышлений и колебаний, Банк Кореи решил, что рост экономики ему всё-таки важнее, чем проблема задолженности домохозяйств, и понизил-таки базовую ставку на четверть процента до 3,25%. В Центробанке отметили, что рынок жилья в столичной зоне демонстрирует тенденцию к охлаждению, поэтому, хотя задолженность домохозяйств и продолжает расти, но уже не такими быстрыми темпами, как раньше (в августе объём банковских кредитов домохозяйствам вырос на 9,2 %, а в сентябре - на 5,7 %; сейчас этот объём составляет около 1,14 квадриллиона вон, или $841 млрд). Кроме того, инфляция потребительских цен в последнее время снизилась. В сентябре она составила всего 1,6 % - ниже целевого показателя 2 %. А значит Банку Кореи можно немного ослабить поводья, чтобы стимулировать внутренний спрос и рост экономики.
По словам главы Центробанка Ли Чханъёна (이창용, на заглавном фото), в корейской экономике есть потенциал и для дальнейшего снижения ставки, но банк будет действовать осторожно.
«Мы будем принимать решения по результатам наблюдений за стабильностью финансовых рынков», - многозначительно сказал Ли.
В Центробанке напомнили, что экономика Южной Кореи, сильно зависящая от внешней торговли, сталкивается с растущими неопределённостями, включая кризис на Ближнем Востоке, который может повлиять на цены на топливо, валютные курсы и цены на коммунальные услуги.
«Будущие темпы экономического роста, вероятно, будут зависеть от скорости восстановления внутреннего спроса, экономических условий в крупнейших странах и тенденций в сфере экспорта информационных технологий», - говорится в заявлении банка.
«Ожидается, что рост цен на жильё в столичном регионе и задолженности домохозяйств будет постепенно замедляться благодаря усилению макропруденциальных мер, направленных на поддержание стабильности финансовой системы», - отметил банк.
Под мркр… мокрапру… нет, ма-кро-пру-денциальными мерами, вероятно, имеется в виду указание правительства банкам ужесточить условия выдачи кредитов гражданам с 30 августа этого года.
Кстати, вы можете следить за важнейшими корейскими новостями, подписавшись на мой канал в Телеграме, Твиттере или Инстаграме.