Bridgewater удвоила объём коротких позиций в Европе до $10,5 млрд
Bridgewater удвоила объём коротких позиций в Европе до $10,5 млрд
Компания Bridgewater Associates за последнюю неделю удвоила свои короткие позиции против европейских компаний и довела их сумму до $10,5 млрд, что является самой "медвежьей позицией" компании по отношению к акциям этого региона за последние два года.
Крупнейший в мире хедж-фонд раскрыл короткие позиции против 28 компаний, включая позиции на сумму более $500 млн против ASML Holding NV, TotalEnergies SE, Sanofi и SAP SE. Общая сумма коротких позиций увеличилась с $5,7 млрд против 18 компаний на прошлой неделе.
Индикатор экономической активности еврозоны от S&P Global упал до 16-месячного минимума в июне, что было вызвано ростом инфляции, нестабильностью на рынке энергоносителей и ростом кредитных ставок.
Текущие ставки являются самыми высокими с тех пор, как компания создала позицию на $14 млрд против европейских компаний в 2020 году, а до этого - на $22 млрд в 2018 году.
Медвежий тренд это более чем серьёзно.
Германия предупредила, что энергетический кризис в стране может спровоцировать крах коммунального сектора по мере приближения на один шаг к нормированию природного газа.
Мир подходит к развертыванию сильнейшего кризиса с времен Великой депрессии. Запаса прочности нет!
Какой был универсальный паттерн реагирования в 2008? Ведущие страны мира снижали ставки, экстремально наращивали госдолги, перекладывая нагрузку частного сектора на государство и запускали программы выкупа активов под монетизацию госдолгов.
В 2022 такое не прокатит. На траектории беспрецедентного инфляционного поглощения, подобные маневры с QE и процентными ставками не пройдут - для возврата доверия необходимо, наоборот, ужесточать ДКП и сдувать пузыри.
Но и с долгами все очень сложно, особенно с госдолгами.
Диспозиция по госдолгу, следующая:
• США - госдолг в 2008 год был 66.1% к ВВП, к началу 2022 стал 118%;
• Еврозона - госдолг был 69.7%, стал 95.7% к ВВП;
• Япония - движение от 145% к 225%;
• Великобритания - ощутимый скачок госдолга от 49% к 103% от ВВП;
• Канада - было 60.5%, стало 101.7%;
• Австралия - наиболее явный рост долговой нагрузки с 11.1% до 54.2%.
У большинства развитых стран в 2008 госдолги были запредельные, в 2022 уже за гранью, предел устойчивости близок к нулю.
Разгон процентных ставок еще больше усугубит ситуацию, раскручивая дефицит бюджета и как следствие необходимость заимствований. А с заимствованиями все ужасно на траектории рекордно отрицательных реальных ставок по долгу - спроса на долги нет!(https://t.me/spydell_finance/1058)
Среди развивающихся стран нет ни одной страны, у которой госдолг выше 100% от ВВП.
Сейчас самая высокая долговая нагрузка у Бразилии (92.4% к ВВП), далее Индия (84.6%), Аргентина (82.8%) и Китай (72.2%). У кого самая низкая долговая нагрузка? У России - 18.6% госдолг к ВВП!
Неплохая иллюстрация (https://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/2022/05/31/fhfa-house-price-index-down-0-14-in-march) пузыря на рынке недвижимости в США. Исторически, стоимость жилья и стоимость аренды на жилую недвижимость следуют друг за другом. Бывают отклонения, которые, как правило, спровоцированы либо кредитным бумом (2004-2007), либо избытком ликвидности и надуванием пузырей везде, где только возможно (2020-2021).
Рынок инертный, изменения там происходит медленно, ровно, как и развороты, однако, если и происходят, то неотвратимо и последовательно. Это трендовый рынок с затяжными многолетними движениями.
Но здесь показательно то, что в сравнении индекса цен на недвижимость и индекса аренды жилой недвижимости, пузырь в 2022 более масштабный, чем в 2007, т.к. отрыв цен составляет 61.3% сейчас против 39.5% в 2007.
Агрессивное инфляционное давление и утрата контроля ФРС над ситуацией привели к тому, что что ставки по 30-летней ипотеке дернулись до 6% (https://t.me/spydell_finance/1209) - это максимум с 4 кв 2008, причем рост ставок самый быстрый за 40 лет!
Скоро посыплется спрос, следом за ним рухнут цены со всеми вытекающими последствиями. Это потащит за собой сектор строительства в США, который только-только начал оживать.
Будет весело и динамично!
Следует еще отметить то, что цены на недвижимость в реальном выражении в 2020-2022 растут быстрее, чем в пузырь 2004-2007, который тогда и спровоцировал финансовый кризис 2008.
Добивание нефтяной индустрии США.
Белый дом в отчаянии пытается как-то поумерить топливный кризис, при этом не отходя от своей “зелёной” повестки. Противоречие между ними стало особенно очевидным в вопросе добычи нефти у берегов США. Команда Байдена думает полностью его прекратить.
За запрет океанической добычи нефти выступает (https://www.nytimes.com/2022/06/23/climate/biden-offshore-drilling-climate.html) всё “зелёной” лобби США - угрожая в случае, если Байден на это не пойдёт, бойкотировать выборы в Конгресс. На них и так Демпартию не ждёт ничего хорошего - а если её коалиция окончательно развалится, результаты выборов станут совсем катастрофическими для демократов.
Байден же обещает со временем побороть энергокризис - вынудив (https://www.breitbart.com/politics/2022/06/23/joe-biden-plans-to-take-millions-of-cars-off-the-road-to-reduce-oil-consumption/) миллионы американцев отказаться от машин и пересадив их в автобусы и поезда. И, видимо, делает всё, чтобы это стало неизбежным - когда у населения попросту не будет возможности платить за вечно дорожающий бензин.
Отказ строить нефтепроводы, НПЗ, а теперь и возможный запрет добычи у берегов Америки добивают нефтяную индустрию США. Никакой реальной возможности наращивать добычу нефти у неё сейчас нет - несмотря на рекордные цены на углеводороды. Поэтому энергокризис и дальше будет свирепствовать.