Вернемся к любимым графикам (в основном на позитиве :)
Во время пребывания в горах совсем не думалось о рынках, экономике и даже о семье. Мысли заняты совсем другим и собственно в этом и ценность отпуска. За две недели вышло довольно много слабых макроэкономических новостей. А тут уже не за горами (в прямом и переносном смысле :) окончание QE2 и возникает резонный вопрос, будет ли продолжение банкета?
( Read more... )
Американские и иностранные банки восприняли программу как сигнал к выходу из американских гособлигаций. И теперь ФРС уже не может сама выйти из этой программы - некому покупать бумаги правительства, кроме ФРС. Даже для рефинансирования долга (без его роста) частного спроса может не хватить. А ведь надо финансировать рекордные бюджетные дефициты...
ФРС попала в ловушку: прекращение программы сразу приведет к необходимости резкого сокращения расходов бюджета, а значит, и бюджетных стимулов для экономики, и спровоцирует ее резкий спад.
За время действия QE-2 госдолг США вырос очень значительно, и теперь любое повышение процентной ставки (которое произойдет автоматически, если только ФРС просто снизит объемы выкупа госбумаг) приведет к значительному росту расходов бюджета США на обслуживание госдолга.
Наконец, экономика-то сама не заработала, но поддержка потребительского спроса за счет бюджетных стимулов (финансируемых за счет эмиссии) привела к росту денег у населения и росту потребительской инфляции. Энергия сгорания угля снова вышла в свисток и не сдвинула с места паровоз.
Можно констатировать полный провал QE-2 по всем направлениям, кроме одного - еще без малого год США прожили без спада. Но «завести» экономический рост США с помощью денежной эмиссии не смогли - не помогла денежная эмиссия ни в пользу банков, ни в пользу бюджета (населения)."
Читать полностью: http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3618725.shtml
Reply
Насчет того, что рост инфляции сравнивается с выходом энергии в свисток, тоже не согласен, инфляция обесценивает долги, стимулирует предпринимателей инвестировать, т.е. делает все то, что сейчас необходимо.
Насчет некому покупать трежеря, то это явное преувеличение. Превышение спроса над предложением на держится на высоких уровнях:
Трежеря по прежнему нужны широкому кругу инвесторов, в т.ч. иностранным ЦБ. А шумиха по этому поводу во многом часть финансовой операции по выкачиванию средств из нервной публики. Подозреваю, что подавляющая часть товарищей вполне сознательно шортят и громко об этом кричат, чтобы получить прибыль. Через месяц будет делать обратное, нисколько не смущаясь. Просто бизнес.
Reply
Leave a comment