Как американский сланцевый газ поможет отцам русской демократии
Я наверное уже задолбал всех расчетами себестоимости всяких сланцевых сущностей, но на этом я думаю уже остановиться :)
Дело в том, что на данных EOG вычислил операционные расходы необходимые для добычи одной единицы продукции. Для этого из общих операционных расходов убрал амортизацию и маркетинг (который в точности дает столько же выручки). Далее функцией "Подбор параметров" в эксель нашел значения, на которых расчетные и фактические данные дают максимальное схождение (опекс NGL переложил на нефть и на газ):
Метод прямо скажем не идеальный, но зато на реальных данных и с учетом всех налогов, кроме налога на прибыль. В своей презентации EOG сообщает, на каких месторождениях сколько доли нефти, газоконденсата и собственно газа добывается.
Усреднив эти параметры ввел в модель (отличается тем, что NGL не включено в общий дебит скважины, хотя скорее всего оно включено и выхлоп существенно меньше, т.е. Это самый худший вариант) и получил следующее:
Таким образом, какой-то самый минимальный уровень ради которого стоит шевелиться - $63.5 за баррель. Для более разумного IRR, хотя бы 10%, нужно $68 за баррель. Чтобы получить цену Брент накидываем транспортный дисконт около $4-5 чтобы получить цену WTI и потом собственно $4-5 обычной дельты между WTI и Brent. Итого опять выходим на нормальный уровень для Brent около $77.
Ну и до кучи теперь посчитаем тоже самое для газа. Предположим, что EUR 3.5 TCF, стоимость скважины 3.5 млн, операционные расходы $2.26/MCF и падение дебита на 75% в первый год и далее 6% (параметры отсюда). Так как газовые скважины получаются более долгосрочны (добыча падает медленее), то правильнее использовать расчет на 20 лет. В результате получается цена $3.45 MCF.
Нашел вот тут, что в 2010 году стоимость бурения на Marcellus выросла до $5-7 млн, однако вырос и EUR. Вот тут вообще 6 BCF получается:
По их расчетам (выглядят вполне правдоподобно) на таких параметрах цена $4 дает весьма хороший IRR = 20% (но это правда до налогов):
Все это значит, что если производители нефти не захотят бурить себе в убыток, то у них еще будет возможность перейти на добычу газа, при текущей цене в $4 MCF там есть еще куда падать и падать.
Дело в том, что на данных EOG вычислил операционные расходы необходимые для добычи одной единицы продукции. Для этого из общих операционных расходов убрал амортизацию и маркетинг (который в точности дает столько же выручки). Далее функцией "Подбор параметров" в эксель нашел значения, на которых расчетные и фактические данные дают максимальное схождение (опекс NGL переложил на нефть и на газ):
Метод прямо скажем не идеальный, но зато на реальных данных и с учетом всех налогов, кроме налога на прибыль. В своей презентации EOG сообщает, на каких месторождениях сколько доли нефти, газоконденсата и собственно газа добывается.
Усреднив эти параметры ввел в модель (отличается тем, что NGL не включено в общий дебит скважины, хотя скорее всего оно включено и выхлоп существенно меньше, т.е. Это самый худший вариант) и получил следующее:
Таким образом, какой-то самый минимальный уровень ради которого стоит шевелиться - $63.5 за баррель. Для более разумного IRR, хотя бы 10%, нужно $68 за баррель. Чтобы получить цену Брент накидываем транспортный дисконт около $4-5 чтобы получить цену WTI и потом собственно $4-5 обычной дельты между WTI и Brent. Итого опять выходим на нормальный уровень для Brent около $77.
Ну и до кучи теперь посчитаем тоже самое для газа. Предположим, что EUR 3.5 TCF, стоимость скважины 3.5 млн, операционные расходы $2.26/MCF и падение дебита на 75% в первый год и далее 6% (параметры отсюда). Так как газовые скважины получаются более долгосрочны (добыча падает медленее), то правильнее использовать расчет на 20 лет. В результате получается цена $3.45 MCF.
Нашел вот тут, что в 2010 году стоимость бурения на Marcellus выросла до $5-7 млн, однако вырос и EUR. Вот тут вообще 6 BCF получается:
По их расчетам (выглядят вполне правдоподобно) на таких параметрах цена $4 дает весьма хороший IRR = 20% (но это правда до налогов):
Все это значит, что если производители нефти не захотят бурить себе в убыток, то у них еще будет возможность перейти на добычу газа, при текущей цене в $4 MCF там есть еще куда падать и падать.