Природа цикла

[pustota_2009]

Представьте себе, что ваш пра-прадедушка жил в США и вложил $100 в акции и $100 в гособлигации (10-летние). Каждый год он реинвестировал дивиденды в покупку новых акций, а процентные платежи по облигациям в покупку новых облигаций. В этом случае график доходности (за вычетом инфляции) за 10 лет будет выглядеть так:

Comments

[her_shadow]

Связано самым прямым образом. :)

Дивидендная доходность отражает работу компаний в экономике, ну или каким-то образом ее отражает вторичным образом.

Доходность по гособлигациям, если это САСШ, отражает количество денег.

Во времена, когда монетизировать госдолг считалось не очень хорошим занятием, а то, что является хорошим для Гольдмана_и_Закса, не становилось автоматических хорошим для Америки, модель можно представить таким образом:

1) рост в экономике приводил к росту дивидендной доходности,
это сопровождалось ростом рынка и инвестиционным процессом, ростом доходности капитала.
Соответственно, ставки по гособлигациям также росли.

2) спад в экономике приводил к снижению дивидендной доходности,
это сопровождалось снижением рынка и замедлением инвестиций, снижением доходности капитала.
Соответственно, ставки по облигациям снижались, так как они становились более привлекательными.

Что сейчас?
Если денег настолько много, что доходность по облигациям около нуля, и что бы не происходило в экономике, на гособлигации существует достаточный спрос различной природы;
Циклы в экономике полностью пока не отменили :), следовательно колебания результатов компаний и дивидендной доходности продолжатся.