Резьба по бизнесу
«Вымпелком» отделит мобильных абонентов от фиксированных
Оператор готовится выделить розничный бизнес фиксированного доступа в интернет
Читать целиком
Вдогон дельных и оперативных комментариев коллеги dobriy_samarit имею свои пять копеек за эту тему.
Во-первых, этим стулом мастер Гамбс телодвижением Вымпелком закрывает в российском телекоме тему конвергенции фиксы и мобильного бизнеса. Думаю, что на длительный срок, если не навсегда. Для Кудряшова или кого-то еще было откровением, что фикса низкомаржинальна по сравнению с мобилкой и не прыгает выше 35%ной маржи EBITDA? Да побойтесь бога! Просто-напросто гипотеза о том, что люди, имеющие интернет дома от оператора Х, предпочтут его же для мобильной связи и наоборот, блистательно не оправдалась.
Во-вторых, рассказывать о том, что выделение подразделения в отдельный бизнес делается для любой другой цели кроме его полной или частичной продажи, означает считать всех окружающих полными идиотами. Затевать это процесс, разрывать организационные связи в компании и тратиться на создание и поддержание нового юридического лица (лиц) - очень болезненный и затратный процесс, и затевать его для другой цели никто не станет. К слову, этот трюк Вымпелком уже проделал сравнительно недавно в отношении своего коммерческого контактного центра, но это уже другая, не менее интересная история.
В третьих, очевидно, что от предполагаемой сделки ВК получит выручку, но не прибыль - Корбина, Голды и иже с ними были куплены на пике стоимости и задорого, а продать сейчас удастся только по среднему ценнику, исходя из аналитической оценки довольно среднего бизнеса.
Что касается потенциального покупателя, то я с коллегой в оценке пула потенциальных покупателей расхожусь. Ростелекому это, очевидно, ни к чему - он неоспоримый лидер рынка и ему сейчас не до этого, ибо предстоит масса внутренней работы, которую гипотетическая интеграция еще одного актива может банально застопорить. Точно так же я не верю и в ТТК - их инвестпрограмма довольно скудна, а занять деньги под эту покупку прицельно на рынке не получится: бизнес кейс окупается только в далеком веке повсеместного распространения антигравитации и межзвездных перелетов.
Вот куда больше я верю в других покупателей. Эр-Телеком мог бы купить бизнес только даже из-за Москвы, куда ему соваться с нуля бессмысленно из-за очевидного гипернасыщения рынка ШПД и b2b составляющей, коей у Эр-Телекома банально нет. Ну, то есть есть, но смешных размеров. Вдобавок, с такой сделкой есть реальный шанс побороться с РТК за лидерские позиции на рынке ШПД. Не сразу, но в довольно обозримой перспективе. И, кстати - совершенно без претензий на мобильный бизнес.
Мегафон? У этих вполне хватит безумства, если Папа даст добро и закроет глаза на падение маржи, тем более под это слияние можно банально и не рвать ж…жилы по мобильной марже.
Кто-то из международных операторов? Маловероятно. Возможен и даже вполне вероятен заход российских или международных портфельных инвесторов, тогда бизнес запустят в отдельное плавание под новым брендом.
Ну и я не согласен с тезисом упомянутого коллеги, что такой вариант обрубает все возможности удачного выхода из бизнеса владельцам мелких провайдеров. Их активы и фикса ВК лежат в совершенно разных плоскостях логики приобретения и одно у другого деньги не отнимает.
Originally published at Телеком? Дайте два!. You can comment here or there.