Выборка бумаг для среднесрочного нейтрального опционного трейда на рынке США - 17 апреля 2013
Выкладываю еженедельную выборку бумаг с наиболее благоприятными условиями для входа в рыночно-нейтральную опционную комбинацию. Выборка осуществляется скриптом (написан на C#), в ней участвуют 800 бумаг фондового рынка США (с наиболее ликвидными опционными контрактами).
Основные критерии выборки:
По данным критериям лучшими на этой неделе являются CLF, MRK и FNSR.
CLF - бумага хорошо известная всем, кто следит за еженедельными выборками. По ключевому параметру (отношению премии стреддла к ATR бумаги за полгода) она вне конкуренции. При этом возросшая подразумеваемая волатильность является сдерживающим фактором не позволяющим сказать, что все остальные бумаги не достойны внимания. MRK и FNSR обладают худшими отношениями премий к ATR, но, по ряду причин, достойны упоминания в сегодняшнем рыночном обзоре. Рассмотрим текущую ситуацию с рынке подробнее.
CLF [NYSE]
Cliffs Natural Resources Inc.
Basic Materials | Industrial Metals & Minerals | USA
СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Опционы выглядят очень ликвидными, бид/аск спред в июньских ATM не превышает 2%. Подразумеваемая волатильность продолжает показывать рост и находится в районе трехлетних максимумов:
Среднее внутримесячное движение за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 8.5$. Июньский ATM стреддл (66 дней до экспирации) сейчас стоит 4.2$ (на 40 центов дороже значений прошлой недели), июльский (94 дня до экспирации) - 4.7$ (на 40 центов дороже значений прошлой недели):
Следовательно, отношение премии июньского стреддла ATM к среднему внутримесячному движению за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 0.5. Значение ниже единицы говорит о том, что в среднем цена за месяц проходит расстояние почти в 2 раза превышающее стоимость трехмесячного стреддла. То есть если цена пройдет среднемесячное расстояние вверх или вниз, стреддл будет генерировать значительную прибыль. Подобная точка входа в рынок формируется редко. Потенциал движения - 8-9$ в течение опционного месяца.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Бумага остается в нисходящем тренде, постепенно приближаясь к ключевому уровню покупателей (примерно 15$). Уровень отчетливо виден на таймфрейме MN. Разворотных сигналов на дневном таймфрейме нет, если цена дойдет до этой ценовой зоны, мы можем увидеть продолжительную консолидацию или значительную коррекцию, то есть этот уровень можно рассматривать в качестве нижней цели:
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
До earnings осталася 1 неделя (24 апреля). В связи с значительным ростом подразумеваемой волатильности рекомендуем закрывать позиции перед статданными, поскольку после еarnings она часто обваливается (а с ней и временная стоимость опционных позиций).
ВЫВОД:
Бумага подходит для среднесрочного нейтрального входа только после выхода earnings и лишь в том случаем, если это событие будет сопровождаться снижением подразумеваемой волатильности.
MRK [NYSE]
Merck & Co. Inc.
Healthcare | Drug Manufacturers - Major | USA
СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Опционы выглядят очень ликвидными, бид/аск спред в июньских ATM не превышает 2%. Подразумеваемая волатильность находится на трехлетних минимумах:
Среднее внутримесячное движение за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 3.6$. Июньский ATM стреддл (66 дней до экспирации) сейчас стоит 2.85$, июльский (94 дня до экспирации) - 3.25$:
Следовательно, отношение премии июньского стреддла ATM к среднему внутримесячному движению за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 0,8. Значение хуже, чем в CLF, но, тем не менее, ниже единицы. Это говорит о том, что бумага достойна внимания. Потенциал движения - 3-4$ в течение опционного месяца.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Рынок растет четвертый месяц подряд. В данный момент цены находятся в зоне продавцов, которая отчетливо видна на таймфрейме MN (выделена зеленым). Разворотных сигналов на дневном таймфрейме нет, но через 2 недели начинается май, а мы прекрасно знаем, что может произойти с бумагой в мае, которая до этого росла 4 месяца подряд. Фондовые рынки в это время часто корректируются на фоне действий крупнейших участников. Деньги перемещаются с одного рынка на другой. Предугадывать точки разворота сейчас бессмысленно, медвежьего сигнала на дневном таймфреме еще нет, но все вышесказанное можно считать очередным подтверждением рациональности входа в 2-3 месячные нейтральные позиции в этой бумаге.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Скоро earnings. В отличие от CLF в этой бумаге данное событие совпадает с низкими значениями подразумеваемой волатильности что является безусловным плюсом, поскольку в случае сильного ценового движения во время выхода данного показателя нейтральная опционная позиция не только быстро выйдет в плюс, но и даст возможность очень гибко подойти к ее дальнейшему развитию (от фиксации результата, до длительного развития).
ВЫВОД:
Бумага по всем критериям отлично подходит для среднесрочного нейтрального входа с текущих цен.
Если цена пройдет 3$ в течение месяца (80% от среднемесячного движения), это будет генерировать более 20% прибыли по июньской комбинации (с учетом временного распада и без учета изменений в подразумеваемой волатильности, которая находится на достаточно низких отметках):
При аналогичном движении июльская комбинация будет генерировать примерно 16% прибыли (с учетом временного распада и без учета изменений в подразумеваемой волатильности):
Удачи!
Основные критерии выборки:
- отношение стоимости стреддла к среднестатистическим ценовым движениям, происходящим на рынке в течение месяца. То есть, если премия двух-трех-месячного стреддла больше среднего внутримесячного движения цены акции, это уже потенциально интересная для входа в нейтральную комбинацию бумага. В таком случае, даже если бумага в течение месяца проходит свое среднее внутримесячное движение, как правило есть возможность уйти из комбинации с профитом или захеджировать пройденное расстояние подешевевшими опционами.
- значение Impied Volatility, то есть стоимость опционной комбинации в относительных величинах
- фундаментальный анализ, а именно, корпоративные новости, выходящие во время жизни комбинации
- текущее положение цены относительно важнейших уровней покупателей/продавцов и возможный диапазон роста/падения в течение жизни комбинации
- потенциал движения бумаги и смежных рынков/секторов, обладающих достаточной степенью корреляции
По данным критериям лучшими на этой неделе являются CLF, MRK и FNSR.
CLF - бумага хорошо известная всем, кто следит за еженедельными выборками. По ключевому параметру (отношению премии стреддла к ATR бумаги за полгода) она вне конкуренции. При этом возросшая подразумеваемая волатильность является сдерживающим фактором не позволяющим сказать, что все остальные бумаги не достойны внимания. MRK и FNSR обладают худшими отношениями премий к ATR, но, по ряду причин, достойны упоминания в сегодняшнем рыночном обзоре. Рассмотрим текущую ситуацию с рынке подробнее.
CLF [NYSE]
Cliffs Natural Resources Inc.
Basic Materials | Industrial Metals & Minerals | USA
СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Опционы выглядят очень ликвидными, бид/аск спред в июньских ATM не превышает 2%. Подразумеваемая волатильность продолжает показывать рост и находится в районе трехлетних максимумов:
Среднее внутримесячное движение за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 8.5$. Июньский ATM стреддл (66 дней до экспирации) сейчас стоит 4.2$ (на 40 центов дороже значений прошлой недели), июльский (94 дня до экспирации) - 4.7$ (на 40 центов дороже значений прошлой недели):
Следовательно, отношение премии июньского стреддла ATM к среднему внутримесячному движению за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 0.5. Значение ниже единицы говорит о том, что в среднем цена за месяц проходит расстояние почти в 2 раза превышающее стоимость трехмесячного стреддла. То есть если цена пройдет среднемесячное расстояние вверх или вниз, стреддл будет генерировать значительную прибыль. Подобная точка входа в рынок формируется редко. Потенциал движения - 8-9$ в течение опционного месяца.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Бумага остается в нисходящем тренде, постепенно приближаясь к ключевому уровню покупателей (примерно 15$). Уровень отчетливо виден на таймфрейме MN. Разворотных сигналов на дневном таймфрейме нет, если цена дойдет до этой ценовой зоны, мы можем увидеть продолжительную консолидацию или значительную коррекцию, то есть этот уровень можно рассматривать в качестве нижней цели:
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
До earnings осталася 1 неделя (24 апреля). В связи с значительным ростом подразумеваемой волатильности рекомендуем закрывать позиции перед статданными, поскольку после еarnings она часто обваливается (а с ней и временная стоимость опционных позиций).
ВЫВОД:
Бумага подходит для среднесрочного нейтрального входа только после выхода earnings и лишь в том случаем, если это событие будет сопровождаться снижением подразумеваемой волатильности.
MRK [NYSE]
Merck & Co. Inc.
Healthcare | Drug Manufacturers - Major | USA
СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Опционы выглядят очень ликвидными, бид/аск спред в июньских ATM не превышает 2%. Подразумеваемая волатильность находится на трехлетних минимумах:
Среднее внутримесячное движение за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 3.6$. Июньский ATM стреддл (66 дней до экспирации) сейчас стоит 2.85$, июльский (94 дня до экспирации) - 3.25$:
Следовательно, отношение премии июньского стреддла ATM к среднему внутримесячному движению за последние 6 месяцев (ATR, период 6) равняется примерно 0,8. Значение хуже, чем в CLF, но, тем не менее, ниже единицы. Это говорит о том, что бумага достойна внимания. Потенциал движения - 3-4$ в течение опционного месяца.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Рынок растет четвертый месяц подряд. В данный момент цены находятся в зоне продавцов, которая отчетливо видна на таймфрейме MN (выделена зеленым). Разворотных сигналов на дневном таймфрейме нет, но через 2 недели начинается май, а мы прекрасно знаем, что может произойти с бумагой в мае, которая до этого росла 4 месяца подряд. Фондовые рынки в это время часто корректируются на фоне действий крупнейших участников. Деньги перемещаются с одного рынка на другой. Предугадывать точки разворота сейчас бессмысленно, медвежьего сигнала на дневном таймфреме еще нет, но все вышесказанное можно считать очередным подтверждением рациональности входа в 2-3 месячные нейтральные позиции в этой бумаге.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Скоро earnings. В отличие от CLF в этой бумаге данное событие совпадает с низкими значениями подразумеваемой волатильности что является безусловным плюсом, поскольку в случае сильного ценового движения во время выхода данного показателя нейтральная опционная позиция не только быстро выйдет в плюс, но и даст возможность очень гибко подойти к ее дальнейшему развитию (от фиксации результата, до длительного развития).
ВЫВОД:
Бумага по всем критериям отлично подходит для среднесрочного нейтрального входа с текущих цен.
Если цена пройдет 3$ в течение месяца (80% от среднемесячного движения), это будет генерировать более 20% прибыли по июньской комбинации (с учетом временного распада и без учета изменений в подразумеваемой волатильности, которая находится на достаточно низких отметках):
При аналогичном движении июльская комбинация будет генерировать примерно 16% прибыли (с учетом временного распада и без учета изменений в подразумеваемой волатильности):
Удачи!