Обзор рынка какао

[optionwatcher]

Рынок какао подчиняется сезонным тенденциям, которые просматриваются и в других инструментах из огромного списка Commodities. Уровни спроса/предложения растут или снижаются в большинстве случаев достаточно предсказуемо. Несмотря на то, что дерево какао цветёт и плодоносит круглогодично, урожай собирается только два раза в год. Первый раз - в конце сезона дождей перед началом засух, и второй раз - перед началом сезона дождей. Низкие цены, как следствие высоких уровней предложения на рынке, часто совпадают с периодами сбора урожая - с сентября по декабрь.

Ежемесячный отчет Международной организации какао показывает рост уровней предложения на рынке в декабре по сравнению с прошлым годом. Спрос в конце 2012 года также снизился (в Гане, одном из крупнейших экспортеров - на 23%) за счет нестабильной ситуации в Европе и недавними слухами о «фискальном обрыве» и дефолте в США. Компания Barry Callebaut, один из лидеров мировой шоколадной промышленности, прогнозирует консолидацию цен на текущих ценовых уровнях.

Сейчас рынок какао  снижается, среднесрочный тренд  остается медвежьим. Ключевая цель - зона покупателей и пятилетний минимум 1900 - 2000$ (мартовский фьючерс). Ключевой уровень продавцов находится в районе 2300$ (красная линия на графике ниже). Уверенное обновление этого ценового значения может говорить о развороте рынка вверх. В данный момент цена находится около последнего пробитого уровня 2200$ (зеленая линия на графике ниже). Ранее этот уровень выступал в качестве поддержки, и, с точки зрения технического анализа, сейчас может стать очередным сопротивлением:



Отчеты (commitment of traders reports) комиссии по фьючерсным рынкам США (CFTC) не показывают разворотных сигналов, что подтверждает существующий среднесрочный медвежий тренд: крупные спекулянты продолжают наращивать короткие позиции (они всегда движутся вместе с трендом), а хеджеры - длинные (они всегда движутся против тренда.

Вывод:

В первой половине 2013 года рынок может продолжить снижаться или начнет консолидироваться, опровержений этой идеи в данный момент нет:

1. С точки зрения технического анализа, рынок находится в медвежьем тренде, разворотных сигналов не наблюдается.
2. Последняя статистика Международной организации какао говорит о снижении спроса на рынке и  росте предложения.
3. Анализ открытых позиций крупнейших участников рынка (отчеты CFTC) подтверждает господствующие медвежьи настроения - спекулянты не спешат закрывать существующие короткие позиции.

По моему мнению, наиболее привлекательными сейчас выглядят короткие среднесрочные позиции  - опционные комбинации и структурированные продуты, рассчитанные на снижение рынка в течение последующих 2 - 3 месяцев. Цели - недельные уровни покупателей 1900 - 2000$. Сигнализировать о развороте рынка может уверенное обновление ключевого уровня продавцов 2300$, или изменение баланса сил покупателей/продавцов в отчетах CFTC.

Удачи!