Когда мне делать нечего, он математикой балуется
Вот, например, Фармстандарт. Упоминал тут: http://oppositus.livejournal.com/395292.html Купил по 947, после чего он быстро отрос до 1100 (я уже начал к яхтам присматриваться). А потом пришел мажор и сказал: "Баста! Выкупаю с рынка по 1028 у всех, кто хочет, а потом делистинг!" И розовые мечты разбились о чугунную жопу реальности.
На выкуп я не пойду, потому что это во-1 геморрой жуткий, а во-2 еще и комиссии у брокера конские за РПС сделки. Поэтому нужно решить, почем продавать. И когда.
Если кто забыл (или не знал), напомню модель ценообразования срочных инструментов (а акции PHST сейчас по факту срочный инструмент с датой "экспирации" 31 августа). Цена известна (1028 р). Допустим, деньги на счет придут через 7 дней после окончательной даты подачи заявок на выкуп. Чтобы получить прибыль, мы должны взять кредит по текущим рыночным ставкам (не меньше РУОНИА), купить сейчас, подержать 63 дня, получить деньги и отдать кредит. Без учета комиссий, при текущей ставке 10,5% годовых, цена акции должна быть 1008,5 - это при нулевой прибыльности. Если можно купить дешевле, то мы заработаем больше, чем если бы дали эти деньги в долг по текущей ставке (это выгодно). Если покупать дороже, то мы заплатим за кредит больше, чем получим от выкупа.
То есть максимальная цена акций Фармстандарта известна на любой день от сейчас до 31 августа и определяется только процентными ставками, по которым крупные игроки могут занимать/давать в долг.
Но реально цена ниже теоретического максимума. Можно посчитать, какую доходность рынок закладывает в эту сделку. Вот табличка:
[Spoiler (click to open)]
Цена выкупа, руб 1028
Норма прибыли % год 20
Дней до перевода средств после выкупа 7
Дата Дней до выкупа % прибыли годовых % прибыли за срок Цена модельная Цена закрытия Разница с моделью руб.
22.06.16 70 1,2 1,0392116073 989,21 994,00 -4,79
23.06.16 69 1,2 1,0386926392 989,71 989,00 0,71
24.06.16 68 1,2 1,0381739303 990,20 990,00 0,20
27.06.16 65 1,2 1,0366193571 991,69 989,00 2,69
28.06.16 64 1,2 1,0361016835 992,18 990,00 2,18
29.06.16 63 1,2 1,0355842684 992,68 993,00 -0,32
30.06.16 62 1,2 1,0350671118 993,17
01.07.16 61 1,2 1,0345502133 993,67
04.07.16 58 1,2 1,0330010664 995,16
05.07.16 57 1,2 1,0324851997 995,66
06.07.16 56 1,2 1,0319695907 996,15
07.07.16 55 1,2 1,0314542391 996,65
08.07.16 54 1,2 1,0309391449 997,15
(у меня посчитано до 31 августа, решил простыню не постить)
Если посчитать среднее от разницы, то оно минимально при норме прибыли 20% годовых. Такая прибыльность кажется завышенной, и если вы согласны на 19% или нищенские 18,5% годовых - можете покупать! Потом сдадите мажору или продадите 31 августа в рынок (модель дает цену на 31 августа 1024,41 при текущих предположениях; если большинство игроков умерят аппетиты, то цена 31.08 будет выше (1025,25 при норме 15%)).
Собственно, у кого свободные деньги есть, а идей нет - вот оно, то что доктор прописал. И риски низкие.
P.S. Кто знает, сколько обычно проходит времени от окончания приема заявок на выкуп до прихода денег на счет? Я от балды предположил, что 7 дней. А если сильно больше или меньше, то цены другие будут. Это единственное, что в модели серьезно уточнить надо.
На выкуп я не пойду, потому что это во-1 геморрой жуткий, а во-2 еще и комиссии у брокера конские за РПС сделки. Поэтому нужно решить, почем продавать. И когда.
Если кто забыл (или не знал), напомню модель ценообразования срочных инструментов (а акции PHST сейчас по факту срочный инструмент с датой "экспирации" 31 августа). Цена известна (1028 р). Допустим, деньги на счет придут через 7 дней после окончательной даты подачи заявок на выкуп. Чтобы получить прибыль, мы должны взять кредит по текущим рыночным ставкам (не меньше РУОНИА), купить сейчас, подержать 63 дня, получить деньги и отдать кредит. Без учета комиссий, при текущей ставке 10,5% годовых, цена акции должна быть 1008,5 - это при нулевой прибыльности. Если можно купить дешевле, то мы заработаем больше, чем если бы дали эти деньги в долг по текущей ставке (это выгодно). Если покупать дороже, то мы заплатим за кредит больше, чем получим от выкупа.
То есть максимальная цена акций Фармстандарта известна на любой день от сейчас до 31 августа и определяется только процентными ставками, по которым крупные игроки могут занимать/давать в долг.
Но реально цена ниже теоретического максимума. Можно посчитать, какую доходность рынок закладывает в эту сделку. Вот табличка:
[Spoiler (click to open)]
Цена выкупа, руб 1028
Норма прибыли % год 20
Дней до перевода средств после выкупа 7
Дата Дней до выкупа % прибыли годовых % прибыли за срок Цена модельная Цена закрытия Разница с моделью руб.
22.06.16 70 1,2 1,0392116073 989,21 994,00 -4,79
23.06.16 69 1,2 1,0386926392 989,71 989,00 0,71
24.06.16 68 1,2 1,0381739303 990,20 990,00 0,20
27.06.16 65 1,2 1,0366193571 991,69 989,00 2,69
28.06.16 64 1,2 1,0361016835 992,18 990,00 2,18
29.06.16 63 1,2 1,0355842684 992,68 993,00 -0,32
30.06.16 62 1,2 1,0350671118 993,17
01.07.16 61 1,2 1,0345502133 993,67
04.07.16 58 1,2 1,0330010664 995,16
05.07.16 57 1,2 1,0324851997 995,66
06.07.16 56 1,2 1,0319695907 996,15
07.07.16 55 1,2 1,0314542391 996,65
08.07.16 54 1,2 1,0309391449 997,15
(у меня посчитано до 31 августа, решил простыню не постить)
Если посчитать среднее от разницы, то оно минимально при норме прибыли 20% годовых. Такая прибыльность кажется завышенной, и если вы согласны на 19% или нищенские 18,5% годовых - можете покупать! Потом сдадите мажору или продадите 31 августа в рынок (модель дает цену на 31 августа 1024,41 при текущих предположениях; если большинство игроков умерят аппетиты, то цена 31.08 будет выше (1025,25 при норме 15%)).
Собственно, у кого свободные деньги есть, а идей нет - вот оно, то что доктор прописал. И риски низкие.
P.S. Кто знает, сколько обычно проходит времени от окончания приема заявок на выкуп до прихода денег на счет? Я от балды предположил, что 7 дней. А если сильно больше или меньше, то цены другие будут. Это единственное, что в модели серьезно уточнить надо.