Что прочат сектору M&A инвестбанкиры?
Журнал «Финанс.» спросил ведущих российских инвестбанкиров о перспективах рынка слияний и поглощений.
Управляющий директор ФК «ОТКРЫТИЕ» Яна Тульчинская поделилась своими мыслями на эту тему:
- Стабилизация долгового рынка стимулирует усиление активности в секторе M&A. Не секрет, что практически все слияния и поглощения проводятся с иcпользованием заемного капитала. И если в прошлом году привлекать ресурсы по приемлемой стоимости могли только компании первого эшелона, то сегодня условия M&A-финансирования во многом вернулись на докризисный уровень, и эта услуга вновь доступна среднему бизнесу. Для инвестбанков актуальна работа с компаниями, имеющими чрезмерную долговую нагрузку. Один из вариантов для их собственников - продажа бизнеса в обмен на погашение обязательств плюс опцион, предполагающий возврат части акций в случае успешного развития поглощаемой компании. Другой вариант - обмен пакета на долю в капитале более сильного конкурента. В ряде случаев такие сделки не доходят до завершения из-за значительной отрицательной стоимости чистых активов объекта поглощения либо из-за пассивной позиции основных банков-кредиторов, предпочитающих пролонгировать кредиты. Если говорить об отраслях, то всплеск M&A вероятен в финансовом секторе вследствие обострения конкуренции за качественных клиентов, а также позиции регулирующих органов, поощряющих консолидацию. Кроме того, мы ожидаем увеличения числа сделок в пищевой промышленности, ритейле и других сегментах, связанных с внутренним спросом. Возможно, оживление произойдет также в сфере энерго-, теплоснабжения и других коммунальных услуг. Здесь ряд секторов почти не консолидирован, в то же время появляются сравнительно крупные игроки со среднесрочными планами на IPO, и для увеличения масштабов бизнеса они заинтересованы в покупках.
Управляющий директор ФК «ОТКРЫТИЕ» Яна Тульчинская поделилась своими мыслями на эту тему:
- Стабилизация долгового рынка стимулирует усиление активности в секторе M&A. Не секрет, что практически все слияния и поглощения проводятся с иcпользованием заемного капитала. И если в прошлом году привлекать ресурсы по приемлемой стоимости могли только компании первого эшелона, то сегодня условия M&A-финансирования во многом вернулись на докризисный уровень, и эта услуга вновь доступна среднему бизнесу. Для инвестбанков актуальна работа с компаниями, имеющими чрезмерную долговую нагрузку. Один из вариантов для их собственников - продажа бизнеса в обмен на погашение обязательств плюс опцион, предполагающий возврат части акций в случае успешного развития поглощаемой компании. Другой вариант - обмен пакета на долю в капитале более сильного конкурента. В ряде случаев такие сделки не доходят до завершения из-за значительной отрицательной стоимости чистых активов объекта поглощения либо из-за пассивной позиции основных банков-кредиторов, предпочитающих пролонгировать кредиты. Если говорить об отраслях, то всплеск M&A вероятен в финансовом секторе вследствие обострения конкуренции за качественных клиентов, а также позиции регулирующих органов, поощряющих консолидацию. Кроме того, мы ожидаем увеличения числа сделок в пищевой промышленности, ритейле и других сегментах, связанных с внутренним спросом. Возможно, оживление произойдет также в сфере энерго-, теплоснабжения и других коммунальных услуг. Здесь ряд секторов почти не консолидирован, в то же время появляются сравнительно крупные игроки со среднесрочными планами на IPO, и для увеличения масштабов бизнеса они заинтересованы в покупках.