Дубай и Россия: далеко от золотой середины
Арабский эмират и наибольшая по территории страна последние годы проводили абсолютно разную, но одинаково убогую финансовую политику.
Шейх Дубая Мухаммед продолжает вызывать у меня искреннюю симпатию как созидатель и экономический романтик вроде тех, кто пытался научиться летать или изобрести вечный двигатель. Разница в том, что последние не имели шансов добиться успеха в принципе, а Дубай мог избежать ошибок, которые совершил.
Сам его принцип: вложить деньги от продажи нефти в создание чего-то "прекрасного" вряд ли кем-то может быть назван неправильным. Это куда лучше, чем покупать на эти деньги американские или европейские облигации под несколько процентов годовых, как другое нефтяное царство под названием Россия.
Однако Россия, несмотря на невысокий кредитный рейтинг, пожалуй, один из лучших заемщиков в мире, а дубайские государственные (или принадлежащие шейху - что одно и то же) корпорации - в дефолте. Одна из самых амбициозных компаний мира Dubai World обещает отдать инвесторам $4,4 млрд через пять лет, а еще $10 млрд - только через восемь.
То есть после Олимпиады в Сочи, которая не станет столь финансово пагубной для России, но, похоже, будет примерно такой же по эффективности: вся прекрасная инфраструктура по полной программе рискует быть использованной только в течение Олимпиады, а потом будет только вызывать у наблюдателей мысли философского характера об углеводородах, а россияне для отдыха предпочтут спокойные европейские курорты.
Шейх - прекрасный человек, но отвратительный бизнесмен. Потому как главный критерий успешности бизнесмена - способность платить по своим долгам. Это тот случай, когда правильный тренд есть, а неправильные движения его губят. Дубай развивался хорошо, но слишком быстро. Слишком много проектов, слишком много долгов, слишком много недвижимости. Позитивный имидж притягивал туда незаслуженные капиталы, а теперь негативный будет долго мешать восстановиться.
Летом будет уже три года со старта ипотечного кризиса в США, значит, новый экономический бум не за горами. Во время бума палка, воткнутая в землю, имеет шанс стать деревом, а бизнесмены начинают терять головы, видя огромные темпы роста. Дубай - отличный кейс для любой быстрорастущей компании.
Если все финансовые показатели, и долги в том числе, растут как на дрожжах, надо просто сказать себе "Дубай" и, возможно, притормозить в амбициозном развитии. Сделать стресс-тесты. Что будет, если бедные американцы перестанут платить по кредитам? Что если Греция объявит дефолт? Что если террористы взорвут Белый дом? Шейх Дубая, как и многие российские бизнесмены, таких вопросов себе не задавал.
Впрочем, есть и другая бизнес-крайность: иметь кучу денег и полуразрушенную страну. Я о России. Не знаю, что и хуже.
Олег Анисимов, редактор-основатель журнала "Финанс."
Источник
