Ситигрупп, пропади они пропадом-4! Итоги?
Знаете как оно бывает - написал отличную запись, нажал "отправить в журнал", а куда она делась - непонятно... Заново.
Пусть Сити и занимает только 6е место по размеру "brand value" в 17,133 млн. долларов в 2011 году, но остается одной из крупнейших финансовых групп мира. Каждое новое знакомство с аналитикой Сити (я имею в виду commodities' markets), внушает мне все большее уважение к работе экспертов этой компании. Нет, это вовсе не значит, что я готов стоять за каждым тезисом, высказанным в докладах, но методологическая и фактологическая составляющие ОДНОЗНАЧНО заслуживают внимания.
Подчас большего внимания требует та позиция, из которой пишется ВСЯ, ну или почти вся, аналитика и прогнозы. С этим я обещаю познакомить вас во второй половине записи.А пока новая порция достойных материалов. Следующие три отчета по объемам работы могу доставить многим думающим людям:
1. Первый отчет то 5 марта 2012 года - Quality of Resource Companies - The drivers of differential commodity returns. Ни дать, ни взять, здесь посчитано - что такое развитие горнодобывающих компаний за 25 лет, их объемы, доходы, а главное предложено откуда и куда может двигаться отрасль, с учетом среза по каждому добываемому субстрату и компании.
2. Второй отчет от 15 марта 2012 года - Resurging North American Oil Production and the Death of the Peak Oil Hypothesis. Ни дать, ни взять, здесь посчитано по новым цифрам разведывательных компаний, что гипотеза пика добычи углеводородов, который спешили прогнозировать ВСЕ крупные нефтегазовые компании, сегодня опровергается.
3. Третий отчет от 20 марта нам уже знаком - Energy 2020: North America, the New Middle East? Ни дать, ни взять, здесь посчитано обоснованное сланцевое и шельфовое углеводородное счастье североамериканского континента в ближайшее десятилетие. Да и сравнения с Ближним Востоком для галочки, ведь такие деньги точно уйдут в существующую экономику высокого передела, но все же с голландской болезнью нужно быть поаккуратнее! :)
Класс, это у России все выборы, закат сырьевой экономики и песни-пляски инновационной экономики от МЭР. Вообще рекомендую обращать внимание на каждую новость с упоминанием Сити, если ссылаются на собственные отчеты.
---
Теперь попытаемся описать позицию, из которой Сити создает отчеты. Как подчеркнуто выше, методологически и фактологически доклады являются отличным материалом для собственных исследований, но с учетом детали, присутствующей в каждом из них. То, что большой целью аналитики Сити является раскачка рынков вроде очевидна, ведь положение одной из крупнейших финансовых групп обязывает.. Раскачиваются и сырьевые, и фондовые рынки. При том пока есть возможность срывать быструю маржу при беспредельно низкой ставкой рефинансирования ФРС за спиной, мы кратко- и среднесрочной аналитики авторства Сити знать и не будем. Толково расшифровать мне это помог spydell, спасибо за его запись " Citi", где он анализирует сегодняшний первый квартальный отчет Citi за 2012 год. в Ситигрупп в целом по отношению к прошлому (2011) году сокращаются все подразделения. Прибыль есть только по трейдинговым и не малая!! - для чего собственно и пишутся отчеты, ни разу не уничижая их исследовательской ценности. Для этого и работают лучшие эксперты по мировым и всем региональным рынкам (если внимательно читать карьерные успехи авторов многих отчетов, то у каждого из аналитиков огромный опыт именно в своем регионе; что ж хорошо монетизировали свои знания!).
Сама запись: Citi фондирует или привлекает 1.4 трлн баксов со средневзвешенной ставкой 1,47% (1.56% год назад). В целом привлечение и обеспечение 1.4 трлн обходится примерно в 5.1-5.3 млрд за квартал. 1.67 трлн Citi выдает со средней процентной ставкой в 4.23%, которая за год практически не изменилась. Чистая процентная маржа 2.9% и 3% без учета FDIC, примерно также было и год назад.
Для сравнения, что было 4.5 года назад в 3 квартале 2007. Фондировались под 4.43%, выдавали под 6.41%. Маржа 2.36% и примерно столько же было в 2005-2007.
Если бы сейчас работали также (с той же маржой), как и в 2007, то чистые процентные доходы были бы ниже на 2.5 млрд баксов за каждый квартал или под 10 млрд за год. Чистая годовая прибыль Citi как раз около 10 млрд. А это значит, что ФРС обеспечивает Citi и другим банкам почти всю годовую прибыль за счет политики крайне низких процентных ставок.
Также более высокую прибыль обеспечили за счет более низких расходов на кредитные списания. За 1 квартал 2012 они были на 5% ниже, чем в 2011, составив 3 млрд баксов. Основной фактор прибыли в 1 квартале 2012 … кто бы мог подумать … ну конечно же инвестиции и трейдинг.
Для сравнения. 1 квартал 2011 чистые 580 млн доходов. А 1 квартале 2012 уже 2 млрд. Не будь такого увеличения непроцентные доходы могли бы сократиться на 9.2% к прошлому году. Общее фин.инвест.подразделение Citi обеспечило лишь 620 млн доходов за квартал, но по сравнению с убытками в 1.1 млрд год назад и минус 120 млн в прошлому квартале это смотрится просто чудом.
В целом по отношению к прошлому году сокращаются все подразделения. Прибыль только по трейдинговым. Кредиты? Хорошо хотя бы то, что безнадежные кредиты на балансе Citi сократились с 5.7% год назад до 4.5% сейчас к общим кредитам или 36.5 млрд год назад против 29 млрд сейчас. Сокращение произошло за счет списаний. Но хотя бы нового дерьма появилось не так много, как раньше. Потреб.кредиты сокращаются, коммерческие растут. Но это тенденция уже известна.
Структура и распределение доходов
Структура и распределение прибыли
По инвест.подразделениям
процентная маржа
Спрашивается: зачем тогда вообще в 1999 отменяли закон Гласса-Стигола?!
Пусть Сити и занимает только 6е место по размеру "brand value" в 17,133 млн. долларов в 2011 году, но остается одной из крупнейших финансовых групп мира. Каждое новое знакомство с аналитикой Сити (я имею в виду commodities' markets), внушает мне все большее уважение к работе экспертов этой компании. Нет, это вовсе не значит, что я готов стоять за каждым тезисом, высказанным в докладах, но методологическая и фактологическая составляющие ОДНОЗНАЧНО заслуживают внимания.
Подчас большего внимания требует та позиция, из которой пишется ВСЯ, ну или почти вся, аналитика и прогнозы. С этим я обещаю познакомить вас во второй половине записи.А пока новая порция достойных материалов. Следующие три отчета по объемам работы могу доставить многим думающим людям:
1. Первый отчет то 5 марта 2012 года - Quality of Resource Companies - The drivers of differential commodity returns. Ни дать, ни взять, здесь посчитано - что такое развитие горнодобывающих компаний за 25 лет, их объемы, доходы, а главное предложено откуда и куда может двигаться отрасль, с учетом среза по каждому добываемому субстрату и компании.
2. Второй отчет от 15 марта 2012 года - Resurging North American Oil Production and the Death of the Peak Oil Hypothesis. Ни дать, ни взять, здесь посчитано по новым цифрам разведывательных компаний, что гипотеза пика добычи углеводородов, который спешили прогнозировать ВСЕ крупные нефтегазовые компании, сегодня опровергается.
3. Третий отчет от 20 марта нам уже знаком - Energy 2020: North America, the New Middle East? Ни дать, ни взять, здесь посчитано обоснованное сланцевое и шельфовое углеводородное счастье североамериканского континента в ближайшее десятилетие. Да и сравнения с Ближним Востоком для галочки, ведь такие деньги точно уйдут в существующую экономику высокого передела, но все же с голландской болезнью нужно быть поаккуратнее! :)
Класс, это у России все выборы, закат сырьевой экономики и песни-пляски инновационной экономики от МЭР. Вообще рекомендую обращать внимание на каждую новость с упоминанием Сити, если ссылаются на собственные отчеты.
---
Теперь попытаемся описать позицию, из которой Сити создает отчеты. Как подчеркнуто выше, методологически и фактологически доклады являются отличным материалом для собственных исследований, но с учетом детали, присутствующей в каждом из них. То, что большой целью аналитики Сити является раскачка рынков вроде очевидна, ведь положение одной из крупнейших финансовых групп обязывает.. Раскачиваются и сырьевые, и фондовые рынки. При том пока есть возможность срывать быструю маржу при беспредельно низкой ставкой рефинансирования ФРС за спиной, мы кратко- и среднесрочной аналитики авторства Сити знать и не будем. Толково расшифровать мне это помог spydell, спасибо за его запись " Citi", где он анализирует сегодняшний первый квартальный отчет Citi за 2012 год. в Ситигрупп в целом по отношению к прошлому (2011) году сокращаются все подразделения. Прибыль есть только по трейдинговым и не малая!! - для чего собственно и пишутся отчеты, ни разу не уничижая их исследовательской ценности. Для этого и работают лучшие эксперты по мировым и всем региональным рынкам (если внимательно читать карьерные успехи авторов многих отчетов, то у каждого из аналитиков огромный опыт именно в своем регионе; что ж хорошо монетизировали свои знания!).
Сама запись: Citi фондирует или привлекает 1.4 трлн баксов со средневзвешенной ставкой 1,47% (1.56% год назад). В целом привлечение и обеспечение 1.4 трлн обходится примерно в 5.1-5.3 млрд за квартал. 1.67 трлн Citi выдает со средней процентной ставкой в 4.23%, которая за год практически не изменилась. Чистая процентная маржа 2.9% и 3% без учета FDIC, примерно также было и год назад.
Для сравнения, что было 4.5 года назад в 3 квартале 2007. Фондировались под 4.43%, выдавали под 6.41%. Маржа 2.36% и примерно столько же было в 2005-2007.
Если бы сейчас работали также (с той же маржой), как и в 2007, то чистые процентные доходы были бы ниже на 2.5 млрд баксов за каждый квартал или под 10 млрд за год. Чистая годовая прибыль Citi как раз около 10 млрд. А это значит, что ФРС обеспечивает Citi и другим банкам почти всю годовую прибыль за счет политики крайне низких процентных ставок.
Также более высокую прибыль обеспечили за счет более низких расходов на кредитные списания. За 1 квартал 2012 они были на 5% ниже, чем в 2011, составив 3 млрд баксов. Основной фактор прибыли в 1 квартале 2012 … кто бы мог подумать … ну конечно же инвестиции и трейдинг.
Для сравнения. 1 квартал 2011 чистые 580 млн доходов. А 1 квартале 2012 уже 2 млрд. Не будь такого увеличения непроцентные доходы могли бы сократиться на 9.2% к прошлому году. Общее фин.инвест.подразделение Citi обеспечило лишь 620 млн доходов за квартал, но по сравнению с убытками в 1.1 млрд год назад и минус 120 млн в прошлому квартале это смотрится просто чудом.
В целом по отношению к прошлому году сокращаются все подразделения. Прибыль только по трейдинговым. Кредиты? Хорошо хотя бы то, что безнадежные кредиты на балансе Citi сократились с 5.7% год назад до 4.5% сейчас к общим кредитам или 36.5 млрд год назад против 29 млрд сейчас. Сокращение произошло за счет списаний. Но хотя бы нового дерьма появилось не так много, как раньше. Потреб.кредиты сокращаются, коммерческие растут. Но это тенденция уже известна.
Структура и распределение доходов
Структура и распределение прибыли
По инвест.подразделениям
процентная маржа
Спрашивается: зачем тогда вообще в 1999 отменяли закон Гласса-Стигола?!