Про "вывод капитала"
Оригинал взят у vitaly_nasennik в Про "вывод капитала"
Экономистами и финансистами всех мастей активно пропагандируется тезис о том, что утечка капитала из страны - это ужасно плохо, и что когда Центробанк пытается бороться с утечкой капитала путём задирания обменного курса и ослабления рубля - это единственно правильное решение. А так ли это? Парадоксальность российской финансовой системы заключается в том, что для неё это совсем неверно!
Главным отличием российской финансовой системы от систем США и ЕС заключается в том, что в России существует валютообменный механизм эмиссии рубля, а в США и ЕС - кредитный. Разница принципиальная! В кредитной модели деньги выпускаются в обращение с одновременным созданием "товара" - долговых обязательств. Соответственно, сколько надо - столько денег и напечатают, для этого нужно напечатать, грубо говоря, две бумажки - банкноту и долговое обязательство. Причём, сколько бы денег не напечатали, обязательств по их выкупу всегда больше, чем денег в обращении. Такой механизм тоже порочен, потому что он через конечное время достигает долгового насыщения с последующим неизбежным кризисом, но не о нём речь, а о валютообменном механизме, актуальном для России.
В валютообменном механизме для того, чтобы в обращении появились 3 тысячи рублей, нужно, чтобы кто-то добыл бочку нефти, вывез её из России, получил за это $100 и отдал их ЦБ РФ, в обмен на которые ЦБ РФ создаст и отдаст нефтегазоэкспортёру 3 тысячи рублей. При этом объём эмиссии зависит от положительного сальдо платёжного баланса России, которое почти неподконтрольно регулятору (ЦБ РФ). Проблем при таком механизме возникает куча. Во-первых, из России вывозится слишком много нефти и газа - превышение экспорта над импортом с 1993 года в 1.5-2 раза. По абсолютной величине положительное сальдо внешней торговли составляет немногим меньше $200 млрд в год ($179 млрд за 2013 год). Это очень много. Если бы вся эта сумма превращалась в рубли, это было бы около 6 триллионов рублей прироста денежной базы (при том, что она составляет около 10 трлн рублей). Однако тут есть два механизма по стерилизации этой ничем не обеспеченной денежной массы (нефть и газ, в обмен на которые были получены доллары, в обмен на которые были выпущены эти рубли, уже покинули рублёвое экономическое пространство и в товарном наполнении рубля не участвуют). Во-первых, это механизм стерилизации через выдавливание излишних рублей налоговым прессом в виде профицита консолидированного бюджета и замораживание этого профицита в Стабфонде (точнее, ФР и ФНБ). Во-вторых, это та самая "утечка капитала", с которой пытаются бороться ЦБ и Правительство. Да-да! Утечка валюты из страны означает, что те, кто её вывел из страны, хотят её там отоварить - в идеале купить себе хотя бы долю в предприятии, ну на крайний случай хотя бы домишко на тёплом берегу. Этот "вывод капитала" означает, что ЦБ РФ не придётся создавать рубли, а Правительству - пытаться эти рубли стерилизовать путём налогов, пошлин и прочих сборов в целях борьбы с инфляцией (что, на самом деле, только увеличивает инфляцию издержек, поскольку эти налоги, акцизы и т.п. включаются в себестоимость всех товаров и услуг, производимых на территории России).
Получается, что эта "утечка капиталов" невыгодна вовсе не России, а наоборот - странам, куда эти деньги вывозятся. Вот смотрите, когда США покупают бочку нефти за $100 - их реальные затраты на это заключаются в печати бумажек - примерно 13 центов за стодолларовую бумажку. Стало быть, если папуасы согласились отдать бочку нефти за кусочек бумаги себестоимостью 13 центов (а то и вовсе за какие-то виртуальные битики в банковском компьютере), то и бочка нефти, стало быть, обошлась во столько же. Ключевой момент - это чтобы папуасы не вздумали эту бумажку привезти в Штаты и попытаться её там отоварить. Вот заради того, чтобы удержать эти резаные бумажки в руках у папуасов и придумываются все эти страшилки - "утечка капитала", "борьба с отмыванием денег, нажитых преступным путём", "борьба со спонсорами терроризма" и т.п. лапша на уши.
Экономистами и финансистами всех мастей активно пропагандируется тезис о том, что утечка капитала из страны - это ужасно плохо, и что когда Центробанк пытается бороться с утечкой капитала путём задирания обменного курса и ослабления рубля - это единственно правильное решение. А так ли это? Парадоксальность российской финансовой системы заключается в том, что для неё это совсем неверно!
Главным отличием российской финансовой системы от систем США и ЕС заключается в том, что в России существует валютообменный механизм эмиссии рубля, а в США и ЕС - кредитный. Разница принципиальная! В кредитной модели деньги выпускаются в обращение с одновременным созданием "товара" - долговых обязательств. Соответственно, сколько надо - столько денег и напечатают, для этого нужно напечатать, грубо говоря, две бумажки - банкноту и долговое обязательство. Причём, сколько бы денег не напечатали, обязательств по их выкупу всегда больше, чем денег в обращении. Такой механизм тоже порочен, потому что он через конечное время достигает долгового насыщения с последующим неизбежным кризисом, но не о нём речь, а о валютообменном механизме, актуальном для России.
В валютообменном механизме для того, чтобы в обращении появились 3 тысячи рублей, нужно, чтобы кто-то добыл бочку нефти, вывез её из России, получил за это $100 и отдал их ЦБ РФ, в обмен на которые ЦБ РФ создаст и отдаст нефтегазоэкспортёру 3 тысячи рублей. При этом объём эмиссии зависит от положительного сальдо платёжного баланса России, которое почти неподконтрольно регулятору (ЦБ РФ). Проблем при таком механизме возникает куча. Во-первых, из России вывозится слишком много нефти и газа - превышение экспорта над импортом с 1993 года в 1.5-2 раза. По абсолютной величине положительное сальдо внешней торговли составляет немногим меньше $200 млрд в год ($179 млрд за 2013 год). Это очень много. Если бы вся эта сумма превращалась в рубли, это было бы около 6 триллионов рублей прироста денежной базы (при том, что она составляет около 10 трлн рублей). Однако тут есть два механизма по стерилизации этой ничем не обеспеченной денежной массы (нефть и газ, в обмен на которые были получены доллары, в обмен на которые были выпущены эти рубли, уже покинули рублёвое экономическое пространство и в товарном наполнении рубля не участвуют). Во-первых, это механизм стерилизации через выдавливание излишних рублей налоговым прессом в виде профицита консолидированного бюджета и замораживание этого профицита в Стабфонде (точнее, ФР и ФНБ). Во-вторых, это та самая "утечка капитала", с которой пытаются бороться ЦБ и Правительство. Да-да! Утечка валюты из страны означает, что те, кто её вывел из страны, хотят её там отоварить - в идеале купить себе хотя бы долю в предприятии, ну на крайний случай хотя бы домишко на тёплом берегу. Этот "вывод капитала" означает, что ЦБ РФ не придётся создавать рубли, а Правительству - пытаться эти рубли стерилизовать путём налогов, пошлин и прочих сборов в целях борьбы с инфляцией (что, на самом деле, только увеличивает инфляцию издержек, поскольку эти налоги, акцизы и т.п. включаются в себестоимость всех товаров и услуг, производимых на территории России).
Получается, что эта "утечка капиталов" невыгодна вовсе не России, а наоборот - странам, куда эти деньги вывозятся. Вот смотрите, когда США покупают бочку нефти за $100 - их реальные затраты на это заключаются в печати бумажек - примерно 13 центов за стодолларовую бумажку. Стало быть, если папуасы согласились отдать бочку нефти за кусочек бумаги себестоимостью 13 центов (а то и вовсе за какие-то виртуальные битики в банковском компьютере), то и бочка нефти, стало быть, обошлась во столько же. Ключевой момент - это чтобы папуасы не вздумали эту бумажку привезти в Штаты и попытаться её там отоварить. Вот заради того, чтобы удержать эти резаные бумажки в руках у папуасов и придумываются все эти страшилки - "утечка капитала", "борьба с отмыванием денег, нажитых преступным путём", "борьба со спонсорами терроризма" и т.п. лапша на уши.