Утренний комментарий 02 июля 2013

[naymanerik]

Китайские власти признали невозможность возврата экономики Китая к очень быстрым темпам роста. Так можно судить по заявлению лидера КНР Си Цзиньпиня о приоритете качества экономического роста над достижением целей по темпам роста ВВП Поднебесной. Это довольно-таки здравое рассуждение. Когда ты не можешь противостоять процессу изменений, то возглавь

Comments

GLD

[ext_1829843]

Два года назад, когда цена на золото выросла почти в шесть раз, золотых жуков охватила лихорадка. Но, достигнув пика два года назад, цена на золото начала постепенно падать, и сократилась почти вдвое, вселив страх в ряды золотых жуков. В самой последней рекомендации компании с Уолл-стрит говорится, что цена продолжит дрейфовать вниз и в конце концов может обнаружить дно на 40% ниже текущих уровней.

Разгром демонстрирует сильную потребительскую уверенность во всемирном экономическом выздоровлении. Резко упавшие темпы инфляции вместе с ростом других, более экономически продуктивных инвестиций, таких как акции, недвижимость и сбережения в банках внесли свой вклад в потускнение золота.

Хотя американская экономика сократила быстрые темпы восстановления, она все еще находится на твердом пути экономического роста. Страх, захлестнувший всех два года назад, почти исчез и сменился восстановлением, обратившим мечты золотых спекулянтов в кошмар.

Этот анализ дает отличную иллюстрацию сегодняшних общепринятых мнений. Единственный нюанс здесь в том, что статья, которую я вкратце пересказал, была опубликована в The New York Times 29 августа 1976 года. В тот момент золото готовилось к началу исторического ралли, толкнувшего его вверх на 700% за чуть более трех лет...................

Re: GLD

[naymanerik]

Да, очень хороший и весьма поучительный перевод. И техническая картинка в золоте выглядит очень похоже на те времена. Да и макроэкономика скорее подложит свинью в постель оптимистов.

Цены на золото нащупали дно в августе 1976-го. Сырьевые цены и котировки нефти тогда оставались стабильными, а доходности американских госбумаг все еще продолжали снижаться.

Ралли на рынке нефти началось в феврале 1978-го. Но цены на золото к этому моменту уже выросли более чем на 70% за полтора года. Очень похоже на то, что кто-то скупал мягко золото даже в то время, когда в мировой экономике все было спокойно. К слову, фондовый рынок США в это же время снижался.

Позже скачок инфляции вследствие второго нефтяного шока сопровождался также ралли на рынке золота, которое обновило исторические максимумы, продержавшиеся затем три десятилетия. Фондовый рынок США начал расти только когда замаячил конец высокой инфляции.

История показывает, что не все однозначно. И уж тем более предсказуемо. Игроки на понижение цен на драгметаллы могут заиграться, как ранее быки. И пока что все идет именно к этому - что теперь "порежут" медведей. А долгосрочные игроки с удовольствием откупят драгметаллы по дешевке.

Главная фундаментальная основа для долгосрочного позитива относительно цен на золото - деньги легко напечатать и очень трудно изъять из обращения. И даже если ФРС немного притормозит, но есть еще ЕЦБ, Банк Японии и другие центробанки, которые продолжают накачивать мир ликвидностью. Да ведь и ФРС пока лишь угрожает сворачиванием QE3. Но имеет ли возможности его свернуть полностью? Никто не знает, как отреагирует американская экономика на полный отказ от QE.

Отдельно стоит держать в голове риск скачка цен на нефть (очередной нефтяной шок) из-за войны на Ближнем Востоке.