О чем сообщил Баффетт в очередном ежегодном письме акционерам
1. Почти 45% прибыли было получено за счет изменения налоговой политики, а не за счет собственных успехов компании.
2. Новая фискальная политика требует раскрывать и учитывать все нереализованные прибыли и убытки, что в дальнейшем будет оказывать существенное искажение на общую картину результатов.
3. Столкнулись с трудностями приобретения новых инвестиций из-за рекордного уровня цен на финансовые активы. Баффетт комментирует, что они в лучшем положении, поскольку СЕО других компаний вынуждены совершать сделки для поддержания собственного статуса прозорливых "всепогодных" инвесторов.
4. Купили рекордное количество T-bills, ждут возможности использовать эти средства для выгодных покупок в будущем.
5. Баффетт напоминает, что успех его компании заключается во влиянии сложного процента. За 53 года существования бизнеса регулярные реинвестиции дали свои плоды. Но это не отменяет факт существования возможного серьезного годового падения стоимости акций (как это было в прошлом на 37-65% целых 4 раза). Что дает им постоянное напоминание об опасности вложений с плечом.
6. Напоминает о пари и о наилучшем способе держать деньги для частного инвестора - в дешевом индексном фонде акций. Он пишет, что активные фонды дают мечту на результат лучше рынка, но очень редко ее осуществляют, а их комиссии грабят инвестора независимо от результата. "Результаты приходят, результаты уходят, а комиссии остаются."
7. Во время заключения пари Баффетт и Протеже Партнерс вложили по 318 тыс. долл. в американские правительственные облигации. Доходность их была в районе 4,56% годовых. Таким образом, они рассчитывали к концу 2017 года получить 1 млн. долл. Неприятная ситуация сложилась позже, когда выяснилось, что с 2012 года облигации стали давать менее 1% годовых. Баффетт пишет, что облигации стали очень плохой инвестицией, ведь акции даже сейчас, находясь на рекордной высоте, дают примерно 2,5% дивидендов. И дивиденды в будущем будут только расти. В итоге, в 2012 году они в Протеже Партнерс продали пакет облигаций и вложили деньги в акции Беркшир, что дало более 2 млн. долл. к концу срока пари.
8. Баффетт напоминает на предыдущем примере, что инвестиции - это вложения для достижения каких-то целей в будущем. А риск - это вероятность недостижения цели. "Безрисковые" казначейские облигации в 2012 году за 5 лет до конца срока пари стали намного рискованнее акций, поскольку главному условию - дать определенный результат к определенному времени - они перестали соответствовать.
9. Дает совет придерживаться больших простых решений и дальше ничего не предпринимать. Он напоминает, что перекладка миллионной ставки из облигаций в акции не была "блестящей и умной" инвестицией. Они руководствовались всего-лишь будущей доходностью. И когда ей что-то стало угрожать, переложились в потенциально более доходный актив.
Оригинал http://www.berkshirehathaway.com/letters/2017ltr.pdf
2. Новая фискальная политика требует раскрывать и учитывать все нереализованные прибыли и убытки, что в дальнейшем будет оказывать существенное искажение на общую картину результатов.
3. Столкнулись с трудностями приобретения новых инвестиций из-за рекордного уровня цен на финансовые активы. Баффетт комментирует, что они в лучшем положении, поскольку СЕО других компаний вынуждены совершать сделки для поддержания собственного статуса прозорливых "всепогодных" инвесторов.
4. Купили рекордное количество T-bills, ждут возможности использовать эти средства для выгодных покупок в будущем.
5. Баффетт напоминает, что успех его компании заключается во влиянии сложного процента. За 53 года существования бизнеса регулярные реинвестиции дали свои плоды. Но это не отменяет факт существования возможного серьезного годового падения стоимости акций (как это было в прошлом на 37-65% целых 4 раза). Что дает им постоянное напоминание об опасности вложений с плечом.
6. Напоминает о пари и о наилучшем способе держать деньги для частного инвестора - в дешевом индексном фонде акций. Он пишет, что активные фонды дают мечту на результат лучше рынка, но очень редко ее осуществляют, а их комиссии грабят инвестора независимо от результата. "Результаты приходят, результаты уходят, а комиссии остаются."
7. Во время заключения пари Баффетт и Протеже Партнерс вложили по 318 тыс. долл. в американские правительственные облигации. Доходность их была в районе 4,56% годовых. Таким образом, они рассчитывали к концу 2017 года получить 1 млн. долл. Неприятная ситуация сложилась позже, когда выяснилось, что с 2012 года облигации стали давать менее 1% годовых. Баффетт пишет, что облигации стали очень плохой инвестицией, ведь акции даже сейчас, находясь на рекордной высоте, дают примерно 2,5% дивидендов. И дивиденды в будущем будут только расти. В итоге, в 2012 году они в Протеже Партнерс продали пакет облигаций и вложили деньги в акции Беркшир, что дало более 2 млн. долл. к концу срока пари.
8. Баффетт напоминает на предыдущем примере, что инвестиции - это вложения для достижения каких-то целей в будущем. А риск - это вероятность недостижения цели. "Безрисковые" казначейские облигации в 2012 году за 5 лет до конца срока пари стали намного рискованнее акций, поскольку главному условию - дать определенный результат к определенному времени - они перестали соответствовать.
9. Дает совет придерживаться больших простых решений и дальше ничего не предпринимать. Он напоминает, что перекладка миллионной ставки из облигаций в акции не была "блестящей и умной" инвестицией. Они руководствовались всего-лишь будущей доходностью. И когда ей что-то стало угрожать, переложились в потенциально более доходный актив.
Оригинал http://www.berkshirehathaway.com/letters/2017ltr.pdf