Читая аналитический обзор
Читал аналитический отчет по Ростелекому некой Александры Лозовой из какого-то ИК Вектор секьюритиз /сцылко/. Понятно, что шедевра ждать не стоило, но такое количество противоречий внутри страницы текста...
Первый абзац:
Рекомендация по акциям Ростелекома (RTKM) - "Держать". Целевая цена - 235 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста около 17% к текущим ценам /по основному выпуску/.
Предпоследний абзац:
Предполагаю, что сначала будет компенсирован дисконт между основным и дополнительными выпусками, который сейчас составляет 16%. После этого потенциал роста капитализации объединенной компании сократится до 22%.
Как он может сократиться до 22% если он всего 17% на текущий момент я понять не смог.
Едем дальше. Третий абзац:
Текущий коэффициент цена/прибыль /P/E/ Ростелекома составляет 13, что всего на 2% ниже среднего значения P/E по его международным аналогам.
Восьмой абзац:
Исходя из прогноза по прибыли, P/E Ростелекома составляет 12, что на 30% ниже среднего показателя по аналогам.
Мановением палочки Ростелеком к концу текста превращается из справедливо оцененной или даже переоцененной компании в глубоко недооцененную. Причем совершенно непонятно по какой причине. То ли прогноз Ростелекома так хорош, то ли прогноз по аналогам так ужасен, то ли с аналитиком что-то не так.
Кроме того совершенно непонятно откуда берется потенциал роста в 17% в первом абзаце, если компания уже оценена на уровне и еще имеет кучу рисков в связи с трансформацией и спецификой страны.
Кто и чего может вынести из такого отчета мне категорически непонятно.
Первый абзац:
Рекомендация по акциям Ростелекома (RTKM) - "Держать". Целевая цена - 235 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста около 17% к текущим ценам /по основному выпуску/.
Предпоследний абзац:
Предполагаю, что сначала будет компенсирован дисконт между основным и дополнительными выпусками, который сейчас составляет 16%. После этого потенциал роста капитализации объединенной компании сократится до 22%.
Как он может сократиться до 22% если он всего 17% на текущий момент я понять не смог.
Едем дальше. Третий абзац:
Текущий коэффициент цена/прибыль /P/E/ Ростелекома составляет 13, что всего на 2% ниже среднего значения P/E по его международным аналогам.
Восьмой абзац:
Исходя из прогноза по прибыли, P/E Ростелекома составляет 12, что на 30% ниже среднего показателя по аналогам.
Мановением палочки Ростелеком к концу текста превращается из справедливо оцененной или даже переоцененной компании в глубоко недооцененную. Причем совершенно непонятно по какой причине. То ли прогноз Ростелекома так хорош, то ли прогноз по аналогам так ужасен, то ли с аналитиком что-то не так.
Кроме того совершенно непонятно откуда берется потенциал роста в 17% в первом абзаце, если компания уже оценена на уровне и еще имеет кучу рисков в связи с трансформацией и спецификой страны.
Кто и чего может вынести из такого отчета мне категорически непонятно.