Возобновление интереса к золоту как к финансовому активу. Вновь о Базель III
Peter Schiff's Gold Letter. By Valentin Petkantchin. Возобновление интереса к золоту как к финансовому активу
Перевод мой - Andynet
Вы можете быть среди тех инвесторов, кто имел возможность, но не воспользовался ей, купить золото дёшево в начале 2000-х годов. Вы также, возможно, готовы, но не решаетесь, сделать это сейчас при текущих ценах, и в то же время желаете застраховать свои капиталы в "безопасных гаванях".
Тем не менее, вы должны знать, что жёлтый металл все больше ценится в качестве резервного актива, что будет подталкивать цены вверх, независимо от других факторов. В связи с новыми правилами игры, вы также можете поучаствовать в будущем конкурсе, наряду с финансовыми учреждениями, в том числе несколькими банками, чтобы приобрести его.
Во-первых, давайте сделаем шаг назад, по крайней мере в вопросе, касающемся отношения центральных банков к золоту. Дело в том, что оно значительно изменилось. Центральные банки, которые продавали золото в течение десятилетий, стали - в "первый раз за 21 год", - согласно безапелляционному утверждению World Gold Council, - нетто-покупателями в 2010 году, то есть общее количество приобретенного ими золота превысило количество проданного.
Нетто покупки (зеленый) / нетто продажи (красный) физического золота в официальном секторе
Официальный сектор включает центральные банки и другие официальные учреждения
Источник: Всемирный совет по золоту
Таким образом, в то время как центральные банки в период между 1989 и 2007 продавали золото в среднем объёме 400-500 тонн в год, теперь они демонстрируют растущий спрос на тот же коэффициент. Если эта тенденция продолжит набирать обороты в связи с текущим кризисом, цены на золото вскоре могут стать недоступными для индивидуальных инвесторов.
Однако центральные банки не являются единственными. Существует также повышенный интерес к золоту как к безопасному и высоколиквидному активу ещё по двум причинам:
Во-первых, физическое золото получает большее признание - и поэтому используется - в качестве залога в случаях, например, кредитования маржинальных требований или покупок ценных бумаг. Все большее число клиринговых палат - таких, как CME Group (в том числе филиал в Европе), ICE Europe, LCH Clearnet Group, или банков, как, например, JP Morgan, теперь принимают физическое золото в качестве залога.
В дополнение к этому, органы государственной власти проявляют готовность - в соответствии с результатами встреч G20 в 2009-2010 - использовать золото для регулирования рынка внебиржевых производных инструментов, в том числе в качестве залога, который должны принимать рыночные посредники и центральные контрагенты. Так, например, новые правила ЕС по рыночной инфраструктуре, принятые летом прошлого года, явно причисляют физическое золото к видам активов, пользующихся правом "высоколиквидного залога с минимальным кредитным и рыночным риском", наряду с денежными средствами или государственными облигациями. Запланированное вступление в полную силу летом 2013 года, это регулирование может оказать бычье влияние на цены на золото в долгосрочной перспективе.
Во-вторых, коммерческие банки также могут стать источником дополнительного спроса на жёлтый металл, но пока из-за сложностей урегулирования нормативно-правовой базы, пытаются перенести принятие так называемого соглашения "Базель III". Среди прочего, эта система вводит новые критерии, такие как коэффициенты покрытия ликвидности, требующие от банков иметь определенные активы, считающиеся высоколиквидными, которые будут служить, по-видимому, в качестве буфера в случае кризиса ликвидности.
Несмотря на свою долгую историю как в актива-убежища и высокую ликвидность (даже во времена войн), золото не было первоначально включено в качестве одного из составляющих таких активов ни в Базель III, ни в законодательный пакет, предназначенный для его реализации в ЕС и первоначально предложенный в Брюсселе. European Banking Authority, European Securities and Market Authority и ЕЦБ должны передать в комиссию не позднее 30 июня 2013 отчет, который определит, какие активы следует рассматривать, исходя из их бюрократического жаргона, как "высоко и очень высоколиквидные и качественные".
В новых предложениях Европейского парламента и Совета ЕС, в этой связи, прямо говорится, что "золото или другие высоколиквидные товары (...) можно рассматривать" как такие высоколиквидные активы.
Дебаты по поводу этого пакета законов по-прежнему продолжаются, и голосование в парламенте ожидается до конца года (с вступлением в силу в 2015). И если золото в итоге войдёт в список высоколиквидных активов в этом пакете, то это будет означать, что в ближайшие несколько лет коммерческие банки будут вынуждены покупать золото только для удовлетворения законных требований по порогу ликвидности.
Если вы еще не приобрели "страховку от катастроф", но готовы сделать это, вы должны внимательно следить за этой сферой регулирования и действовать прежде, чем эти законы вступят в силу. Если вы думаете, что текущие цены на золото слишком высоки, можете подождать, чтобы увидеть, что произойдет, когда коммерческие банки начнут спешно покупать золото также.
Валентин Петканчин - французский экономический и финансовый аналитик. Он имеет докторскую степень по экономике в Университете Aix-Marseille III и совсем недавно основал Экономическую Образовательную Инициативу ( www.economic-education.org ), проект по пропаганде здорового экономического мышления с помощью комиксов и мультфильмов.
P.S. Из статьи Эрика Спротта и Дэвида Бейкера "Золото: Решение банковского кризиса":
Если Базельский комитет решит включить золото в список активов для поддержания нормы ликвидности в рамках Базель-III, то это откроет двери для золота, как способного конкурировать с денежными средствами и государственными облигациями на балансах банков, и предоставит банкам шанс оценивать активы по фактической стоимости. Учитывая, что покупке облигаций казначейства США сегодня практически нет альтернативы, если бы предложили выбор между "тройственной ликвидностью" денежных средств, государственными ценными бумагами или золотом для удовлетворения требований Базель III, то почему бы банкам не выбрать золото? С точки зрения чистой «альтернативной стоимости» для банка имеет гораздо больше смысла улучшить свой баланс ликвидности за счёт добавления золота, чем держать больше денег или государственных облигаций - если банкам дадут свободу выбора.
Подробнее: http://ru-economics.livejournal.com/953697.html
См. также "Золотосенние мотивы - 3. Базель III отложен!": http://big-money.livejournal.com/1174021.html
Перевод мой - Andynet
Вы можете быть среди тех инвесторов, кто имел возможность, но не воспользовался ей, купить золото дёшево в начале 2000-х годов. Вы также, возможно, готовы, но не решаетесь, сделать это сейчас при текущих ценах, и в то же время желаете застраховать свои капиталы в "безопасных гаванях".
Тем не менее, вы должны знать, что жёлтый металл все больше ценится в качестве резервного актива, что будет подталкивать цены вверх, независимо от других факторов. В связи с новыми правилами игры, вы также можете поучаствовать в будущем конкурсе, наряду с финансовыми учреждениями, в том числе несколькими банками, чтобы приобрести его.
Во-первых, давайте сделаем шаг назад, по крайней мере в вопросе, касающемся отношения центральных банков к золоту. Дело в том, что оно значительно изменилось. Центральные банки, которые продавали золото в течение десятилетий, стали - в "первый раз за 21 год", - согласно безапелляционному утверждению World Gold Council, - нетто-покупателями в 2010 году, то есть общее количество приобретенного ими золота превысило количество проданного.
Нетто покупки (зеленый) / нетто продажи (красный) физического золота в официальном секторе
Официальный сектор включает центральные банки и другие официальные учреждения
Источник: Всемирный совет по золоту
Таким образом, в то время как центральные банки в период между 1989 и 2007 продавали золото в среднем объёме 400-500 тонн в год, теперь они демонстрируют растущий спрос на тот же коэффициент. Если эта тенденция продолжит набирать обороты в связи с текущим кризисом, цены на золото вскоре могут стать недоступными для индивидуальных инвесторов.
Однако центральные банки не являются единственными. Существует также повышенный интерес к золоту как к безопасному и высоколиквидному активу ещё по двум причинам:
Во-первых, физическое золото получает большее признание - и поэтому используется - в качестве залога в случаях, например, кредитования маржинальных требований или покупок ценных бумаг. Все большее число клиринговых палат - таких, как CME Group (в том числе филиал в Европе), ICE Europe, LCH Clearnet Group, или банков, как, например, JP Morgan, теперь принимают физическое золото в качестве залога.
В дополнение к этому, органы государственной власти проявляют готовность - в соответствии с результатами встреч G20 в 2009-2010 - использовать золото для регулирования рынка внебиржевых производных инструментов, в том числе в качестве залога, который должны принимать рыночные посредники и центральные контрагенты. Так, например, новые правила ЕС по рыночной инфраструктуре, принятые летом прошлого года, явно причисляют физическое золото к видам активов, пользующихся правом "высоколиквидного залога с минимальным кредитным и рыночным риском", наряду с денежными средствами или государственными облигациями. Запланированное вступление в полную силу летом 2013 года, это регулирование может оказать бычье влияние на цены на золото в долгосрочной перспективе.
Во-вторых, коммерческие банки также могут стать источником дополнительного спроса на жёлтый металл, но пока из-за сложностей урегулирования нормативно-правовой базы, пытаются перенести принятие так называемого соглашения "Базель III". Среди прочего, эта система вводит новые критерии, такие как коэффициенты покрытия ликвидности, требующие от банков иметь определенные активы, считающиеся высоколиквидными, которые будут служить, по-видимому, в качестве буфера в случае кризиса ликвидности.
Несмотря на свою долгую историю как в актива-убежища и высокую ликвидность (даже во времена войн), золото не было первоначально включено в качестве одного из составляющих таких активов ни в Базель III, ни в законодательный пакет, предназначенный для его реализации в ЕС и первоначально предложенный в Брюсселе. European Banking Authority, European Securities and Market Authority и ЕЦБ должны передать в комиссию не позднее 30 июня 2013 отчет, который определит, какие активы следует рассматривать, исходя из их бюрократического жаргона, как "высоко и очень высоколиквидные и качественные".
В новых предложениях Европейского парламента и Совета ЕС, в этой связи, прямо говорится, что "золото или другие высоколиквидные товары (...) можно рассматривать" как такие высоколиквидные активы.
Дебаты по поводу этого пакета законов по-прежнему продолжаются, и голосование в парламенте ожидается до конца года (с вступлением в силу в 2015). И если золото в итоге войдёт в список высоколиквидных активов в этом пакете, то это будет означать, что в ближайшие несколько лет коммерческие банки будут вынуждены покупать золото только для удовлетворения законных требований по порогу ликвидности.
Если вы еще не приобрели "страховку от катастроф", но готовы сделать это, вы должны внимательно следить за этой сферой регулирования и действовать прежде, чем эти законы вступят в силу. Если вы думаете, что текущие цены на золото слишком высоки, можете подождать, чтобы увидеть, что произойдет, когда коммерческие банки начнут спешно покупать золото также.
Валентин Петканчин - французский экономический и финансовый аналитик. Он имеет докторскую степень по экономике в Университете Aix-Marseille III и совсем недавно основал Экономическую Образовательную Инициативу ( www.economic-education.org ), проект по пропаганде здорового экономического мышления с помощью комиксов и мультфильмов.
P.S. Из статьи Эрика Спротта и Дэвида Бейкера "Золото: Решение банковского кризиса":
Если Базельский комитет решит включить золото в список активов для поддержания нормы ликвидности в рамках Базель-III, то это откроет двери для золота, как способного конкурировать с денежными средствами и государственными облигациями на балансах банков, и предоставит банкам шанс оценивать активы по фактической стоимости. Учитывая, что покупке облигаций казначейства США сегодня практически нет альтернативы, если бы предложили выбор между "тройственной ликвидностью" денежных средств, государственными ценными бумагами или золотом для удовлетворения требований Базель III, то почему бы банкам не выбрать золото? С точки зрения чистой «альтернативной стоимости» для банка имеет гораздо больше смысла улучшить свой баланс ликвидности за счёт добавления золота, чем держать больше денег или государственных облигаций - если банкам дадут свободу выбора.
Подробнее: http://ru-economics.livejournal.com/953697.html
См. также "Золотосенние мотивы - 3. Базель III отложен!": http://big-money.livejournal.com/1174021.html