Золото, платина, палладий. Прогнозы и перспективы
С точки зрения распределения активов, в условиях, когда ожидается повышение процентных ставок в США, сложно ожидать увеличения инвестиционного спроса, достаточного для серьёзного роста цен на золото - тем более, что спрос на золото в Азии сократился и стал более чувствительным к ценам с начала этого года, в отличие от 2013 года. А вот для платиноидов перспективы намного лучше, как раз за счёт увеличения как инвестиционного, так и промышленного спроса.
Золото и процентные ставки в США
С начала 2014 года доходность по 10-летним, привязанным к инфляции, облигациям США понизилась с 0,75% на 1 января до нынешнего уровня 0,25%. Но Standard Bank считает, что это не имеет значения, потому что, в конечном счёте, консенсус (и ожидания) рынком повышения процентной ставки в США - это лишь вопрос времени. Кроме того, учитывая, что инфляция в среднесрочной перспективе по-прежнему ожидается около 2%, реальные процентные ставки в США будут расти.
Корреляция между ценой золота и реальными процентными ставками в США изменялась в течение долгого времени (по крайней мере, с 1997 года, когда были введены привязанные к инфляции облигации США), но она остаётся, тем не менее, последовательно отрицательной, то есть более высокие реальные ставки подразумевают более низкую цену на золото.
