Так что же оказывает давление на рынок золота?
Трейдеры на рынке золота, настроенные по-бычьи, получили небольшой пинок в последние несколько недель, так как цены на желтый металл упали с $ 1750 за унцию до $ 1684 на февральские фьючерсные контракты на золото на Comex. Но аналитики отмечают, что некоторое падение на "бумажном рынке" не имело никакого отношения к фундаментальным факторам на рынке золота.
Билл О'Нил, главный экперт LOGIC Advisors, указывая на недавние колебания золота, отметил, что "движения золота никак не связаны с его фундаментальной картиной на рынке". О'Нил заявил, что распродажи были частично обусловлены перераспределением денежных потоков. "Это связано, возможно, с ликвидацией в фондах в конце года", - пояснил он. Часто фонды выходят из определенных позиций в преддверие конца года, чтобы выровнять свой собственный баланс и показать прибыль на конец года. С цены контрактов февральских фьючерсов на золото на уровне $ 1604 в начале года, сегодняшние февральские фьючерсы подросли примерно на $ 100 за унцию.
Кроме того, О'Нил, как вариант, указал на действия, связанные с алгоритмической торговлей, как на фактор, который привёл к недавней волатильности на рынке золота. Несмотря на все эти колебания на фьючерсных рынках, О'Нил отметил: "Фундаментальная картина не изменилась, основная роль золота в качестве инструмента хеджирования от инфляции и обесценивания валют сохраняется".
Указывая на целый ряд мировых центральных банков, О'Нил пояснил, что "Европейский центральный банк по-прежнему склоняется к расширению политики смягчения, Банк Японии находится на том же курсе, а также новые китайские лидеры, похоже, склоняются к более мягкой политике. Продолжается увеличение глобальной ликвидности, и это долгосрочный конструктивный фактор для золота".
Золотые трейдеры ожидают результатов заседания 11-12 декабря Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). С одним из аспектов - завершением программы количественного смягчения ФРС (Operation Twist), многие аналитики связывают ожидание нового объявления о покупке облигаций, которое могло бы реально ежемесячно увеличивать баланс в будущем, что рассматривается как бычий фактор для золота.
Ожидаемое трейдерами возможное предстоящее объявление расширения QE от ФРС США, позволяет многим фирмам на Уолл-стрит ожидать нового раунда массового открытия длинных позиций. О том, что многие крупнейшие банки свято верят в расширение QE, я уже писал ранее. Однако, как мне кажется, ФРС отделается лишь заявлениями о необходимости продлевать мягкую политику до достижения уровня безработицы... и т.д, и т.п. Либо придумают ещё какую-нибудь фишку. На фоне гораздо более серьёзных дебатов о фискальном обрыве, ФРС вряд ли будет принимать какие-либо кардинальные решения, поскольку республиканцы взбрыкнутся!
Вот что сказал Питер Хуг, Global Trading Director Kitco Metals Inc.: "Серебряный подарок, о котором я упоминал вчера, все еще находится на полке. Золото закрылось только на сопротивлении $ 1703.40, но если мы будем двигаться выше этого уровня, я думаю, что достижение $ 1720 - это данность. Чтобы быть последовательным, продажа на этом уровне сопротивления имеет смысл для меня, а если рынок пробъёт ещё выше, мои длинные серебряные позиции будут более чем скомпенсированны, тогда на золото я поставлю стоп-лосс на уровне $ 1711.00. По серебру я поставил стоп-лосс на $ 32,55. Осталось две недели до праздников и рынки будут становиться тоньше с каждым днем. Если у вас был хороший год, может быть настало время, чтобы повесить шпоры на гвоздь до 2013 года, если вы не наслаждаетесь брожениями на рынках. Я был завербован, начиная с моего первого дня торговли в 1974 году. (Да, эта дата не является плохой печатью)".
Он добавил: "Американская безработица снижается до 7.7%, и все ученые мужи сейчас призывают ФРС остановить покупки облигаций и рассмотреть вопрос о повышении ставок. Будет фискальный обрыв или нет, перспективы на первую половину 2013 не розовые для США. Германия предсказывает рост лишь на 0,4 процента в первом квартале 2013. Как можно утверждать, что дальнейшее смягчение монетарной политики не в картах ФРС? Помните, что вторник не за горами. Увидим ли мы новую метрическую тонну азиатских покупателей вновь?".
Джон Надлер, старший аналитик по металлам Kitco Metals, считает, что одним из факторов, оказавших давление на цены золота, "был тот факт, что Goldman Sachs решил урезать свои трёх-, шести- и двенадцати-месячные прогнозы цен на золото. Товарный аналитик банка, Дэмиан Курвален, высказал мнение, что "золото уже находится вблизи своих верхов" (или может оказаться там до середины 2013). В то время как он предполагает, что золото может подняться еще немного в начале следующего года, будущие риски заставили банк предупредить, что "в результате [наших исследований], мы обнаружили, что с точки зрения риск-доходность открытие новых длинных позиций в золоте в дальнейшем нецелесообразно"".
"При этом Goldman предусматривает этап «ренессанса» супер-цикла, отмечая, что здоровые доходы будут по-прежнему доступны для инвесторов, но цены не будут расти так интенсивно, как они это делали в предыдущие периоды. Это, вероятно, будет фаза, в течение которой определяющей характеристикой рынка будет стабильность цен, и небольшая волатильность цен будет зависеть от спроса / предложения, внося краткосрочное разнообразие. Тем не менее, этот стабильный паттерн цен "может создать проблему для золота". Почему? Потому что, хотя "в краткосрочной перспективе расширение смягчения денежно-кредитной политики по всему миру и более слабый рост экономик могут подпитывать рост цен на желтый металл, но такие катализаторы уже в значительной степени заложены в цены"", - добавил Надлер.
"В то же время аналитики Deutsche Bank считают, что желтый металл будет оставаться в "диапазоне" в начале следующего года, поскольку, похоже, никакого движения со стороны центральных банков в отношении их монетарной политики или даже грубого нажима сверху не предвидится, а аналитики BNP Paribas более или менее повторяют прогнозы Goldman Sachs. Не бойтесь, но любые прогнозы более умеренных цен на золото, которые были выпущены на этой неделе, были быстро охарактеризованы рыночными аналитиками, как зловещий продукт злых сил, скрывающихся за кулисами рынка. Это не новость", - заключил Надлер.
В заключение хочу сказать, что акулы рынка в лице вышеперечисленных банков, вполне возможно, вновь окажутся неправы, как это было уже не раз. Правда, до этого они ошибались в большую сторону, прогнозируя стратосферные цены золота. Будем надеяться, что они не манипулируют мнениями инвесторов и спекулянтов, а искренни в своих прогнозах. Хотя... Свежо предание, а верится с трудом.
Билл О'Нил, главный экперт LOGIC Advisors, указывая на недавние колебания золота, отметил, что "движения золота никак не связаны с его фундаментальной картиной на рынке". О'Нил заявил, что распродажи были частично обусловлены перераспределением денежных потоков. "Это связано, возможно, с ликвидацией в фондах в конце года", - пояснил он. Часто фонды выходят из определенных позиций в преддверие конца года, чтобы выровнять свой собственный баланс и показать прибыль на конец года. С цены контрактов февральских фьючерсов на золото на уровне $ 1604 в начале года, сегодняшние февральские фьючерсы подросли примерно на $ 100 за унцию.
Кроме того, О'Нил, как вариант, указал на действия, связанные с алгоритмической торговлей, как на фактор, который привёл к недавней волатильности на рынке золота. Несмотря на все эти колебания на фьючерсных рынках, О'Нил отметил: "Фундаментальная картина не изменилась, основная роль золота в качестве инструмента хеджирования от инфляции и обесценивания валют сохраняется".
Указывая на целый ряд мировых центральных банков, О'Нил пояснил, что "Европейский центральный банк по-прежнему склоняется к расширению политики смягчения, Банк Японии находится на том же курсе, а также новые китайские лидеры, похоже, склоняются к более мягкой политике. Продолжается увеличение глобальной ликвидности, и это долгосрочный конструктивный фактор для золота".
Золотые трейдеры ожидают результатов заседания 11-12 декабря Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). С одним из аспектов - завершением программы количественного смягчения ФРС (Operation Twist), многие аналитики связывают ожидание нового объявления о покупке облигаций, которое могло бы реально ежемесячно увеличивать баланс в будущем, что рассматривается как бычий фактор для золота.
Ожидаемое трейдерами возможное предстоящее объявление расширения QE от ФРС США, позволяет многим фирмам на Уолл-стрит ожидать нового раунда массового открытия длинных позиций. О том, что многие крупнейшие банки свято верят в расширение QE, я уже писал ранее. Однако, как мне кажется, ФРС отделается лишь заявлениями о необходимости продлевать мягкую политику до достижения уровня безработицы... и т.д, и т.п. Либо придумают ещё какую-нибудь фишку. На фоне гораздо более серьёзных дебатов о фискальном обрыве, ФРС вряд ли будет принимать какие-либо кардинальные решения, поскольку республиканцы взбрыкнутся!
Вот что сказал Питер Хуг, Global Trading Director Kitco Metals Inc.: "Серебряный подарок, о котором я упоминал вчера, все еще находится на полке. Золото закрылось только на сопротивлении $ 1703.40, но если мы будем двигаться выше этого уровня, я думаю, что достижение $ 1720 - это данность. Чтобы быть последовательным, продажа на этом уровне сопротивления имеет смысл для меня, а если рынок пробъёт ещё выше, мои длинные серебряные позиции будут более чем скомпенсированны, тогда на золото я поставлю стоп-лосс на уровне $ 1711.00. По серебру я поставил стоп-лосс на $ 32,55. Осталось две недели до праздников и рынки будут становиться тоньше с каждым днем. Если у вас был хороший год, может быть настало время, чтобы повесить шпоры на гвоздь до 2013 года, если вы не наслаждаетесь брожениями на рынках. Я был завербован, начиная с моего первого дня торговли в 1974 году. (Да, эта дата не является плохой печатью)".
Он добавил: "Американская безработица снижается до 7.7%, и все ученые мужи сейчас призывают ФРС остановить покупки облигаций и рассмотреть вопрос о повышении ставок. Будет фискальный обрыв или нет, перспективы на первую половину 2013 не розовые для США. Германия предсказывает рост лишь на 0,4 процента в первом квартале 2013. Как можно утверждать, что дальнейшее смягчение монетарной политики не в картах ФРС? Помните, что вторник не за горами. Увидим ли мы новую метрическую тонну азиатских покупателей вновь?".
Джон Надлер, старший аналитик по металлам Kitco Metals, считает, что одним из факторов, оказавших давление на цены золота, "был тот факт, что Goldman Sachs решил урезать свои трёх-, шести- и двенадцати-месячные прогнозы цен на золото. Товарный аналитик банка, Дэмиан Курвален, высказал мнение, что "золото уже находится вблизи своих верхов" (или может оказаться там до середины 2013). В то время как он предполагает, что золото может подняться еще немного в начале следующего года, будущие риски заставили банк предупредить, что "в результате [наших исследований], мы обнаружили, что с точки зрения риск-доходность открытие новых длинных позиций в золоте в дальнейшем нецелесообразно"".
"При этом Goldman предусматривает этап «ренессанса» супер-цикла, отмечая, что здоровые доходы будут по-прежнему доступны для инвесторов, но цены не будут расти так интенсивно, как они это делали в предыдущие периоды. Это, вероятно, будет фаза, в течение которой определяющей характеристикой рынка будет стабильность цен, и небольшая волатильность цен будет зависеть от спроса / предложения, внося краткосрочное разнообразие. Тем не менее, этот стабильный паттерн цен "может создать проблему для золота". Почему? Потому что, хотя "в краткосрочной перспективе расширение смягчения денежно-кредитной политики по всему миру и более слабый рост экономик могут подпитывать рост цен на желтый металл, но такие катализаторы уже в значительной степени заложены в цены"", - добавил Надлер.
"В то же время аналитики Deutsche Bank считают, что желтый металл будет оставаться в "диапазоне" в начале следующего года, поскольку, похоже, никакого движения со стороны центральных банков в отношении их монетарной политики или даже грубого нажима сверху не предвидится, а аналитики BNP Paribas более или менее повторяют прогнозы Goldman Sachs. Не бойтесь, но любые прогнозы более умеренных цен на золото, которые были выпущены на этой неделе, были быстро охарактеризованы рыночными аналитиками, как зловещий продукт злых сил, скрывающихся за кулисами рынка. Это не новость", - заключил Надлер.
В заключение хочу сказать, что акулы рынка в лице вышеперечисленных банков, вполне возможно, вновь окажутся неправы, как это было уже не раз. Правда, до этого они ошибались в большую сторону, прогнозируя стратосферные цены золота. Будем надеяться, что они не манипулируют мнениями инвесторов и спекулянтов, а искренни в своих прогнозах. Хотя... Свежо предание, а верится с трудом.