О вопросах торговли золотом и влиянии вновь добытого золота на его цены
В результате последнего падения цен на золото многие золотодобывающие компании вынуждены пересматривать свои планы капитальных затрат в сторону сокращения, сокращать или даже замораживать перспективные проекты, урезать расходы на геологоразведку, закрывать нерентабельные шахты и т.п. Всё это, естественно, скажется на объёмах добычи золота в ближайшие годы и в перспективе - на десятилетия. Многие инвесторы ошибочно считают, что объёмы добываемого ежегодно золота не имеют отношения к ценам на золото на рынке.
Это очень странно, потому что понятие баланса спроса и предложения изложено в любом вводном курсе по экономике, и тем не менее получается, что на рынке золота понятие влияния нового предложения относительно существующих запасов на цены полностью отметается такими инвесторами. Самые категоричные из них даже утверждают, что все шахты можно вообще закрыть, а добытого за 5000 лет золота хватит человечеству на многие десятилетия. Давайте попробуем разобраться - так ли это?
Для начала я приведу два графика, которые уже публиковал ранее. Эти графики были составлены до падения цен, поэтому, конечно, в них не учитывается новая реальность.
Динамика изменений объёмов добычи на разведанных месторождениях золота в мире
Новое предложение имеет важное значение при анализе других финансовых активов, таких как акции, облигации и даже недвижимость. Общеизвестно, что если компания или правительство проводят эмиссию ценных бумаг, то при прочих равных, цена на них будет снижаться. Так почему же некоторые инвесторы на рынке золота рассуждают иначе? Они приводят два основных аргумента против влияния вновь добытого золота на цены:
1. Недавно добытое золото составляет лишь небольшую долю от существующих запасов золота (около 1,5%) и, следовательно, его предложение настолько мало, что не влияет на цену.
2. Торги на Лондонском рынке (LBMA) показывают, что объёмы, эквивалентные общей годовой добыче золота, обращаются там менее чем за неделю, таким образом, это настолько небольшая часть от общих объёмов торгов золотом, что она не имеет никакого отношения к цене.
